A contre-courant, Thalès progresse de 0,4% à 253,8 euros en ce début de semaine à Paris. Lors d'un roadshow organisé à Dublin, la société a réitéré sa vision d'une croissance organique de 6 à 7% de ses activités Défense d'ici à 2028 avec une visibilité qui s'étend désormais sur le moyen terme (" sur une génération "), explique Oddo BHF. Thales considère que les récentes annonces politiques qui se concrétiseront dans les budgets dans les mois à venir ne se matérialiseront dans les comptes qu'à partir de 2028...
L'analyste réitère son avis 'surperformance' sur le dossier et rehausse sa cible de 250 à 265 euros (moyenne DCF et SOTP) après avoir revu les multiples de valorisation dans son SOTP en ligne avec les pairs. Thales se traite sur des multiples encore attractifs avec une décote de 3% par rapport aux pairs européens Défense en termes de PE 12m fwd. La faible croissance temporaire de la Cyber est désormais intégrée, selon le broker, mais ce dernier pense que le consensus buy-side sous-estime la vigueur de la croissance de la Défense.
Jefferies a de son côté revalorisé le dossier de 240 à 250 euros tout en restant à 'conserver'.