Berenberg confirme son avis positif sur Tikehau Capital. L'analyste explique que le groupe est en bonne voie pour atteindre un nouveau record de levée de fonds cette année. La croissance des actifs sous gestion (AUM) stimule la croissance des commissions et, plus encore, des revenus liés aux commissions (Fee-Related Earning ; FRE) grâce à la scalabilité de l'activité de gestion d'actifs. Cependant, la progression des commissions de gestion et des FRE a été plus lente que prévu au premier semestre, principalement en raison d'un effet mix négatif, avec un poids croissant des stratégies à faible marge dans la composition de l'actif. Le courtier continue de considérer les perspectives à court et moyen terme comme attractives compte tenu de l'accélération de la croissance des bénéfices à venir, mais souligne qu'une stabilisation de la composition de l'actif et une amélioration des rendements du portefeuille bilanciel sont nécessaires pour répondre à ces attentes. Au final, le broker réitère sa recommandation 'achat' et son objectif de 28 euros.