STEF pointe en légère baisse (-0,5% à 121,4 euros) au lendemain de l'annonce d'un chiffre d'affaires trimestriel en progression de 6,6% à 1,298 MdE (+5,4% à données comparables). Si la progression du chiffre d'affaires au 3e trimestre rapproche le Groupe de son objectif de 5 milliards d'euros y compris croissance externe, les éléments de tension sur les marges, exposés lors de la présentation des résultats semestriels, continueront d'impacter ses résultats jusqu'à la fin de l'année.
TP ICAP Midcap affirme que le groupe publie de nouveau un trimestre dynamique mais prévient que les tensions sur les marges persistent. Le courtier réitère ainsi sa recommandation 'conserver' et son objectif de cours à 136 euros. Le titre devrait manquer de catalyseur à court terme mais reste un parfait dossier de fond de portefeuille à moyen/long terme...
Malgré les défis à court terme, la confiance d'Oddo BHF dans le modèle économique du groupe demeure intacte et le levier sur les marges se matérialisera dès 2026. Compte tenu d'une valorisation actuelle attractive (PE 26 légèrement supérieur à 10x), le titre offre, selon le broker, un point d'entrée intéressant pour le moyen terme. A 'surperformance', l'analyste vise 145 euros.