Soitec remonte à 63 euros ce vendredi à Paris, alors que le titre du groupe isérois continue à faire l'objet d'ajustement d'analystes après son récent avertissement sur résultats... Le broker Stifel reste ainsi à l'achat mais avec un objectif ramené de 115 à 95 euros. Bernstein demeure lui à 'surperformance' avec un objectif ajusté à 100 euros, tandis que HSBC est toujours acheteur, mais avec une cible ramenée à 88 euros. UBS avait auparavant coupé son objectif à 105 euros, tout en restant aussi à l'achat... "La valorisation offre un point d'entrée particulièrement attractif malgré les défis à court terme, avec une croissance prometteuse sur de nouveaux marchés", estime la banque.
Ajustements en cascade
JP Morgan avait quant à lui déjà abaissé de son côté sa cible à 70 euros en réitérant son avis 'neutre'. Le dossier a été lourdement sanctionné dernièrement après son avertissement sur résultats... Les analystes ont ainsi été nombreux à revoir leur copie après ce warning. Au moment de la publication du rapport semestriel, les investisseurs s'attendaient à une réduction des prévisions pour l'exercice 2025, a expliqué la Deutsche Bank. En fin de compte, la réduction des prévisions ne s'est pas matérialisée fin novembre, mais elle s'est produite début février, soit dix semaines plus tard...
"Une réduction des prévisions à court terme était un risque important compte tenu des niveaux de stocks de wafers obstinément élevés chez les grands clients de Soitec (les 5 premiers représentent environ 55% des ventes), de la faiblesse des données dans la chaîne d'approvisionnement RF/smartphone/automobile et d'un quatrième trimestre très chargé en fin de période (environ 40% des ventes annuelles)" a poursuivi le broker... Pour la réduction des prévisions de l'exercice 2025, Soitec a cité deux clients en particulier, dans les secteurs de la consommation et de l'automobile, pour avoir repoussé les livraisons, qui pourraient être ST Micro (via Mobileye) et GLOBALFOUNDRIES (GF) ou Samsung. Au final, la DB reste à l''achat' mais a coupé sa cible à 85 euros.
Faible visibilité
Si Oddo BHF ('surperformer') comprend la faible visibilité dans l'automobile (segment sous forte pression hors Chine), l'analyste a été surpris par l'annulation d'une commande importante dans la division IA (FD-SOI) et surtout par le changement de discours sur le RF-SOI (alors que le marché des smartphones semblait sain). Les convictions du broker sur la qualité des technologies du groupe sont mises à mal... L'ampleur du profit warning (le 5ème en 2 ans) l'a obligé à couper d'environ 30% ses BPA (moyenne sur la période FY24-FY26). En doublant également sa décote de gouvernance (15%), l'objectif de cours a été actualisé en baisse à 80 euros...
Morgan Stanley ('pondération en ligne') a de son côté réduit sa cible de 90 à 55 euros, tandis que Jefferies reste à l''achat', mais avec un cours-cible ramené à 74 euros.