Dans un contexte de marché moins lisible sur fond d'inquiétudes venues du non coté aux Etats-Unis, Morgan Stanley adopte désormais une position plus défensive sur les banques européennes, tout en relevant sa recommandation sur Banco Santander à 'surpondérer'. Cette dernière remplace la Société Générale au sein de sa liste de valeurs préférées aux côtés de ABN, Barclays et UniCredit. Le courtier anticipe une croissance des bénéfices soutenue par des taux d'intérêt élevés et un taux d'épargne plus important, tandis que le risque de crédit privé est jugé gérable. Il adopte une stratégie de sélection de titres plus défensive, considérant que le risque pesant sur les multiples est lié à la nécessité d'une plus grande clarté pour les investisseurs. Le secteur est globalement perçu comme "bon marché"... Parmi les autres avis de brokers, KB&W reste à 'performance de marché' avec une cible abaissée de 77 à 72 euros sur la banque de la Défense.