Roche Bobois SA publie des résultats annuels résilients et conformes à ses anticipations, dans un contexte de marché moins porteur pour le marché de l'ameublement, et en comparaison d'une année 2023 record. Le chiffre d'affaires ressort à 414 ME, en léger repli de -3,6% à changes courants. La bonne maîtrise des charges opérationnelles a, par ailleurs, permis d'atténuer partiellement l'impact de la baisse des volumes ainsi que l'effet de ramp-up des magasins récemment intégrés (qui n'atteignent pas encore un niveau normatif de rentabilité). L'EBITDA courant s'élève ainsi à 74,4 ME, conformément à l'intervalle annoncé (entre 72 ME et 76 ME). La marge d'EBITDA consolidé est de 18%.
Les investissements ciblés se sont poursuivis sur cet exercice dédiés notamment à l'élargissement du périmètre de magasins en propre sur des zones géographiques à fort potentiel. Le Groupe s'est ainsi renforcé sur la zone États-Unis/Canada (ouvertures de magasins en propre et rachats de franchises) et a procédé à une prise de participation majoritaire dans Shanghai Rock Castle Furniture, son franchisé historique en Chine.
Roche Bobois SA conserve une structure financière très saine, avec une capacité d'autofinancement élevée à 75 ME et un free cash-flows de près de 36 ME. Elle dispose d'une trésorerie brute solide de 55 ME à fin décembre 2024 et d'une situation de trésorerie nette toujours positive.
Au titre de l'exercice 2024 Roche Bobois SA proposera à la prochaine Assemblée Générale, le 12 juin 2025, le versement d'un dividende de 1,25 E par action, soit 80% du résultat net. Sur 2025, le Groupe entend afficher une croissance de ses revenus et un rebond solide en EBITDA.
Bonne maîtrise des charges opérationnelles courantes - EBITDA conforme à la fourchette annoncée
Le chiffre d'affaires de Roche Bobois SA s'élève à 414,0 ME, en légère baisse de -3,6% à changes courants (-3,8% à changes constants).
Le taux de marge brute progresse de +0,6 point, passant de 60,8% à 61,4%. Cette amélioration de la marge brute est liée à l'augmentation des commissions fournisseurs mise en place au cours de l'exercice 2024 et confirme par ailleurs la capacité du Groupe à maintenir ses niveaux de marge commerciale.
L'EBITDA courant ressort à 74,4 ME (-17,8% par rapport à 2023), conforme à la fourchette annoncée (EBITDA courant compris entre 72 ME et 76 ME). Ce repli s'explique par la baisse du chiffre d'affaires et la montée en puissance encore progressive de la rentabilité des magasins en propre récemment ouverts ou intégrés (par rachats de franchises). La zone États-Unis/Canada reste la 1ère zone géographique contributrice à l'EBITDA du Groupe (marge d'EBITDA à 24,6%). La marge d'EBITDA du Groupe s'élève à 18,0%. Après comptabilisation des dotations aux amortissements et provisions nettes des reprises (46,9 ME versus 41,1 ME au 31 décembre 2023), le résultat opérationnel courant s'élève à 26,1 ME (à comparer à 46,3 ME au 31 décembre 2023). Le résultat financier s'établit à (4,7) ME (contre (3,7) ME au 31 décembre 2023) essentiellement impacté par la hausse des charges d'intérêts liées à l'application de la norme IFRS 16, le Groupe étant structurellement peu endetté.
Après prise en compte de l'impôt sur les sociétés pour (5,7) ME, le résultat net s'établit à 15,8 ME.
Une situation financière toujours solide
Le total du bilan passe de 451 ME au 31 décembre 2023 à 485 ME au 31 décembre 2024 suite à l'intégration dans le périmètre de consolidation de Shanghai Rock Castle Furniture et à la croissance des engagements locatifs (norme IFRS 16) en lien avec la hausse du parc de magasins en propre.
La marge brute d'autofinancement avant coût de l'endettement financier et de l'impôt reste solide à 75,1 ME (contre 89,0 ME sur l'exercice 2023), tandis que les flux de trésorerie opérationnels s'élèvent à 52,6 ME, en légère hausse par rapport à l'exercice 2023 (51,1 ME), incluant un effet de BFR plus limité qu'en 2023.
En ce qui concerne les investissements, le Groupe a poursuivi en 2024 sa stratégie offensive, avec une prise de participation majoritaire dans Shanghai Rock Castle Furniture, le rachat des franchisés de Vancouver et Calgary (Canada) ainsi que du magasin Cuir Center de Rouen. Deux nouveaux magasins en propre ont également ouvert au Canada (Toronto 2 et Royal Mount). Enfin, Roche Bobois a procédé à des rénovations de magasins en France, en Espagne et en Suisse. Au total, les flux d'investissements s'élèvent à 17,0 ME (à comparer au niveau record de 27,5 ME en 2023) dont 14,5 ME liés aux ouvertures, travaux et rachats de franchisés auxquels s'ajoutent 2,4 ME de rachats d'actions propres.
Le free cash-flow ressort en forte progression de +50,4%, à 35,6 ME au 31 décembre 2024 contre 23,7 ME au 31 décembre 2023. Les flux de financement s'élèvent à (46,9) ME et intègrent (34,2) ME de remboursement de dettes locatives (IFRS 16) et (5,5) ME d'intérêts financiers (dont (4,2) ME liés à l'application de la norme IFRS 16) compensés par +5,4 ME d'émission nette d'emprunts. Enfin, un dividende de 12,6 ME a été versé en juillet 2024.
En conséquence, la trésorerie disponible reste élevée à 54,9 ME, contre 65,6 ME au 31 décembre 2023. Le Groupe est en situation de trésorerie nette positive de 13,9 ME.
Proposition de dividende de 1,25 E par action
Le Directoire de Roche Bobois SA a décidé de proposer à l'Assemblée Générale du 12 juin 2025 un dividende de 1,25 E par action au titre de l'exercice 2024, soit 80% du résultat net.
Confirmation du retour à la croissance en chiffre d'affaires et en EBITDA pour l'exercice 2025
Le Groupe démarre l'exercice 2025 avec des anticipations ambitieuses malgré un contexte qui reste peu dynamique pour l'ameublement. Le volume d'affaires des magasins en propre est en croissance de +3,8% à changes courants à fin février 2025 (+2,3% à changes courants), à 71,1 ME. La hausse est visible sur les deux enseignes avec notamment une performance à deux chiffres chez Cuir Center. Le volume d'affaires global, y compris les franchisés et toutes enseignes confondues, ressort à 114,0 ME (+0,3% à changes courants, -0,6% à changes constants).
Pour 2025, Roche Bobois SA entend renouer avec la croissance, tant du point du vue du chiffre d'affaires que de la rentabilité. Le Groupe bénéficiera de la montée en puissance de la rentabilité de ses nouveaux magasins et des effets positifs de l'intégration de la Chine. Roche Bobois SA dispose également d'un portefeuille de commandes restant à livrer d'un niveau solide de 134,7 ME au 31 décembre 2024 pour soutenir ses livraisons du début 2025.
Roche Bobois SA vise ainsi un chiffre d'affaires en croissance et un rebond solide de son EBITDA.
Sur le plan des ouvertures de l'exercice 2025, Roche Bobois SA poursuivra son développement en propre aux États-Unis (2 magasins Roche Bobois prévus à Austin et Las Vegas) et en France (1 magasin Roche Bobois à Herblay). Deux transferts de magasins en propre Roche Bobois à des emplacements plus premium sont également prévus à Grenoble (France) et à Londres, quartier d'Hampstead (Royaume-Uni). Enfin, un autre projet est prévu au Luxembourg. À noter enfin que le Groupe montera comme prévu au capital de Shanghai Rock Castle, passant ainsi à 67 % de détention en 2025.
Collaboration avec le réalisateur espagnol Pedro Almodóvar
Du 7 au 13 avril 2025, à l'occasion de la Milan Design Week 2025, Roche Bobois célèbrera la rencontre entre design et cinéma avec une collection hommage conçue avec le réalisateur espagnol Pedro Almodóvar et une collection capsule signée par sa muse Rossy de Palma.
Cette présentation aura lieu dans le spectaculaire flagship milanais de Roche Bobois, situé au coeur du Durini Design District, Via Felice Cavallotti.
Le lancement public mondial de ces collections exceptionnelles interviendra en septembre 2025...