Rémy Cointreau remonte encore de 1% à 49,20 euros ce jeudi, alors que le groupe a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 984,6 ME en 2024-25, en baisse de 18% en organique. En données publiées, le chiffre d'affaires a reculé de -17,5%, incluant un effet négatif des devises de -0,5%. Le Résultat Opérationnel Courant s'est établi à 217 ME, en repli de 30,5% en organique. Cette évolution reflète la baisse marquée du chiffre d'affaires, partiellement compensée par une réduction des coûts de 85 ME en 2024-25 (contre 50 ME attendu). Au cours de ces deux dernières années, le groupe a donc réalisé 230 ME d'économies (dont 55% d'économies structurelles).
Les économies structurelles ont ainsi permis de réduire de -12% la base des coûts totaux par rapport à 2022-23. La marge opérationnelle courante a reculé de -3,5 points à 22% en publié (dont -3,9 points en organique). Le résultat net part du groupe s'est établi à 121,2 ME, en recul de -34,4% en publié, soit une marge nette de 12,3%, en retrait de -3,2 pts en publié. Le BNPA part du groupe qui s'est élevé à 2,36 E a baissé de -35,3% en publié par rapport à 2023-24. Hors éléments non récurrent le BNPA s'est établi à 2,49 E.
Le Conseil d'Administration de Rémy Cointreau proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires, qui se réunira le 22 juillet 2025, la distribution d'un dividende ordinaire de 1,5 E par action dont 1 E en numéraire et 0,5 E assorti d'une option de paiement en numéraire ou en actions.
Rebond "technique"
Pour l'année 2025-26, Rémy Cointreau anticipe un retour à la croissance organique du Chiffre d'Affaires "mid-single-digit", principalement portée par un fort rebond " technique " des ventes aux Etats-Unis dès le 1er trimestre.
A date, le Français estime que l'augmentation potentielle des tarifs douaniers pourrait engendrer un impact maximal brut de 100 ME sur le ROC en 2025-26 (60 ME en Chine et 40 ME aux Etats-Unis). Le groupe dit être en mesure de compenser jusqu'à 35% de l'impact en 2025-26 grâce à la mise en oeuvre de ses plans d'actions, soit un impact maximal net de 65 ME (40 ME en Chine et 25 ME aux Etats-Unis). Dans cette hypothèse, le groupe prévoit une baisse organique du ROC comprise entre "mid-teens" et "high-teens".
Ces estimations sont calculées sur la base des hypothèses suivantes : des droits de douane additionnels (anti-dumping) à hauteur de 38,1% sur les importations de cognac en Chine; et des droits de douane à hauteur de 20% en provenance de l'Union Européenne et de 10% depuis le Royaume-Uni et la Barbade sur les importations des Etats-Unis (NB : le Groupe intègre seulement 10% de droits de douane sur l'ensemble des importations des Etats-Unis pour la période avril-juin 2025 au titre des 90 jours)
Dans un environnement particulièrement volatil et sur la base de ses estimations à date, le Groupe prévoit pour l'année un effet défavorable de ses devises : sur le chiffre d'affaires : entre -30 ME et -35 ME ; sur le Résultat Opérationnel Courant : entre -10 ME et -15 ME.
Retrait des objectifs 2029-30...
Compte tenu du manque de visibilité macroéconomique persistant, des incertitudes géopolitiques liées aux politiques tarifaires de la Chine et des Etats-Unis et de l'absence, à ce jour, d'une reprise aux Etats-Unis fondée sur une amélioration des tendances sous-jacentes, Rémy Cointreau estime que les conditions ne sont plus réunies pour maintenir ses objectifs 2029-30. En conséquence, le groupe a décidé de retirer la guidance 2029-30 annoncée en juin 2020. Cette décision est également motivée par l'arrivée prochaine d'un nouveau directeur général, a ajouté le management... Parmi les derniers avis de brokers, Jefferies reste à l'achat sur Remy Cointreau avec un objectif ajusté de 65 à 70 euros. Le titre perd 15% depuis le 1er janvier.