LA TENDANCE
Le CAC 40 qui a débuté la semaine hier en hausse de plus de 2% est attendu plus prudente ce mardi, en repli de 0,6%, alors que Wall Street a nettement réduit ses gains en séance hier au sortir d'un week-end encore riche en déclarations de la part de l'administration américaine,puisqu'après avoir annoncé une exemption concernant les ordinateurs et les puces, Donald Trump a expliqué qu'il annoncerait prochainement de nouveaux droits de douane visant les semiconducteurs importés aux Etats-Unis, ajoutant qu'il y aurait "de la flexibilité pour certaines entreprises du secteur"... De quoi laisser la porte ouverte à de nouveaux ajustements, pour ne pas dire de nouveaux revirements ! En France, les premières publications trimestrielles commencent à tomber avec LVMH et Publicis qui seront surveillés de près dans ce contexte international chahuté.
WALL STREET
Le Dow Jones a gagné 0,78% à 40.524 points lundi soir et le S&P 500 s'est avancé de 0,79% à 5.405 points. Le Nasdaq Composite a pris de son côté 0,64%, à 16.831 points. L'avance des indices a malgré tout fondu au fil de la séance après un début de journée en fanfare... "Personne n'est tiré d'affaire", a déclaré D. Trump dans un message publié sur son réseau social. Les produits exemptés "se déplacent simplement vers un autre panier tarifaire" et l'administration "examinera les semi-conducteurs et l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement électronique", a-t-il ajouté...
Sur le marché obligataire, le rendement de la dette américaine à 10 ans s'est replié de 7,7 points de base à 4,41% après avoir bondi de 50 pb la semaine dernière, la plus forte hausse hebdomadaire des coûts d'emprunts américains depuis des décennies. Sur le Nymex, le baril de brut WTI est remonté de 0,5% à 61,8$. Enfin, l'once d'or cède un peu de terrain à 3.222$. Le bitcoin pointe à 85.562$.
INDICATEURS A SURVEILLER
France :
- Indice des prix à la consommation, résultats définitifs, mars 2025. (08h45)
- Indice de référence des loyers, premier trimestre. (08h45)
- Indice des prix dans la grande distribution. (12h00)
Europe :
- Production industrielle dans la zone euro. (11h00)
- Indice ZEW allemand du sentiment économique. (11h05)
- Indice ZEW européen du sentiment économique. (11h05)
Etats-Unis :
- Prix à l'import et à l'export. (14h30)
- Indice manufacturier Empire State de la Fed de New York. (14h30)
VALEURS A SUIVRE
Le groupe LVMH a présenté un chiffre d'affaires de 20,3 milliards d'euros pour le premier trimestre 2025, inférieur de 2% à celui de la même période en 2024 et en décroissance organique de 3%. Globalement, l'Europe est toujours en progression à devises et périmètre comparables, les Etats-Unis connaissent une légère baisse malgré une bonne performance en Mode et Maroquinerie ainsi que Montres et Joaillerie. Le Japon est en recul par rapport au premier trimestre 2024 qui avait bénéficié de la forte hausse des dépenses de la clientèle chinoise sur le territoire et le reste de l'Asie connaît des tendances comparables à 2024. L'activité Vins et Spiritueux pèse sur la dynamique du groupe avec une baisse organique des ventes de 9% au premier trimestre 2025 à 1,3 milliard d'euros. L'activité Champagne est en léger recul dans un contexte de normalisation continue de la demande mais le cognac est pénalisé par une demande plus faible en Chine et aux Etats-Unis. LVMH précise que le portefeuille de vins de rosés de Provence réalise quand même un bon début d'année. L'activité Mode et Maroquinerie est en repli organique de 5% à 10,1 milliards d'euros mais LVMH souligne faire preuve d'une bonne résistance alors que le premier trimestre 2024 bénéficiait de la forte croissance des achats au Japon. Les activités Montres et Joaillerie, Parfums et Cosmétiques ainsi que la Distribution sélective sont présentées comme stables sur ce premier trimestre 2025. Dans le contexte géopolitique et économique perturbé de ce début d'année, LVMH indique rester "à la fois vigilant et confiant". Le propriétaire des marques Moët & Chandon, Hennessy ou Louis Vuitton compte toujours sur la diversité de ses métiers et le bon équilibre géographique de ses ventes pour renforcer encore en 2025 son avance sur le marché mondial des produits de haute qualité.
Le revenu net de Publicis Groupe au 1er trimestre 2025 est de 3.535 millions d'euros, en hausse de +9,4 % comparé à 3.230 millions d'euros au 1er trimestre 2024. Les variations de taux de change ont un impact positif de 65 millions d'euros. Les acquisitions (nettes de cessions) ont un impact positif de 78 millions d'euros. La croissance organique est de +4,9%. Le revenu net en Amérique du Nord est en hausse de +11,3% et de +4,8% en organique, excluant l'effet de change lié à l'évolution du dollar par rapport à l'euro, et la contribution des acquisitions réalisées au cours des 12 derniers mois. Les Etats-Unis enregistrent un trimestre très solide avec une croissance organique de +4,1% avec l'activité Connected Media qui continue à soutenir la croissance ce trimestre, confirmant la force de l'offre intégrée du Groupe dans ce pays où son modèle est le plus avancé. Intelligent Creativity enregistre une croissance high-single digit ce trimestre portée par des gains de new business et des élargissements des services. Technology affiche une baisse single digit dans un contexte d'attentisme prolongé de la part des clients. La dette financière nette s'élève à 728 millions d'euros au 31 mars 2025, à comparer à une position de trésorerie nette de 775 millions d'euros à la fin de l'année 2024, reflétant la saisonnalité de l'activité. La dette nette moyenne du Groupe sur les douze derniers mois s'élève à 672 millions d'euros au 31 mars 2025, en hausse par rapport à 383 millions d'euros à fin mars 2024 compte-tenu des acquisitions réalisées depuis le 3ème trimestre de 2024. La position de liquidité du Groupe reste très solide à 4,2 milliards d'euros. Grâce au gain de plusieurs comptes significatifs au cours du premier trimestre, le Groupe prévoit de compenser l'impact de la détérioration de l'environnement et d'atteindre sa prévision de croissance organique comprise entre +4% et +5% pour l'année 2025. Au deuxième trimestre 2025, le Groupe anticipe de délivrer une croissance organique dans la fourchette annuelle de +4% et +5%. Cela signifie que la performance du Groupe devrait être relativement équilibrée entre le premier et le second semestre de l'année. Le Groupe réitère par ailleurs ses objectifs 2025 pour ses ratios financiers avec un taux de marge opérationnelle légèrement en hausse par rapport à son niveau de 18% en 2024, le plus élevé du secteur, et un free cash flow compris entre 1,9 et 2 milliards d'euros avant variation du besoin en fonds de roulement.
Comme chaque trimestre, TotalEnergies publie ses principaux indicateurs et éléments affectant les agrégats des trois mois précédents. L'indicateur de marge de raffinage européen (ERM) s'est établi à 29,4$ la tonne, contre 25,9$ sur le trimestre antérieur et 71,7$ au premier trimestre 2024. Cet indicateur de marché pour le raffinage européen, calculé sur la base de prix de marché publics, utilise un panier de pétroles bruts, des rendements en produits pétroliers et des coûts variables représentatifs de l'outil de raffinage européen de TotalEnergies. Le prix moyen du Brent s'établit à 75,7$ contre 74,7$ au trimestre précédent avec un prix moyen de vente des liquides de 72,2$ contre 71,8$ au trimestre antérieur et 78,9$ sur la même période de l'exercice 2024 La production d'hydrocarbures du premier trimestre 2025 est attendue au haut de la guidance trimestrielle (2,5 à 2,55 Mbep/j), soit une croissance de près de 4% par rapport à celle du premier trimestre 2024. Les résultats de l'Exploration-Production devraient refléter cette croissance de la production et de l'environnement de prix légèrement plus favorable que celui du quatrième trimestre 2024. Les résultats de Integrated LNG devraient refléter les meilleures conditions d'environnement d'une année sur l'autre (prix moyen de vente GNL de 10 $/Mbtu contre 9,58 $/Mbtu) mais en retrait par rapport au quatrième trimestre 2024 (10,37 $/Mbtu). Les résultats de Integrated Power sont attendus entre 450 M$ et 500 M$ comme aux deuxième et troisième trimestres 2024, ne bénéficiant pas de farm-down au cours de ce trimestre. Le cash-flow est attendu proche de 600 M$, en ligne avec la guidance annuelle. Les résultats du Raffinage-Chimie sont attendus du même ordre que ceux du quatrième trimestre 2024, bénéficiant d'une marge de raffinage en légère hausse et d'une meilleure utilisation, mais impactés par des marges pétrochimiques et des marges bio plus faibles en Europe compte tenu de surcapacités. Les résultats du Marketing & Services sont anticipés au niveau du premier trimestre 2024 compte tenu de l'effet saisonnier de cette activité. Le cash-flow du Raffinage-Chimie sera impacté par l'effet saisonnier des remontées de dividendes des sociétés mises en équivalence (-200 M$ en comparaison du quatrième trimestre 2024). Enfin, le besoin en fonds de roulement est anticipé en augmentation de 4-5 G$, en ligne avec l'effet saisonnier constaté sur les trois derniers exercices (quoique plus faible qu'en 2024).
Waga Energy, leader de la production de biométhane à partir du gaz des sites de stockage de déchets, publie les résultats de son exercice clos le 31 décembre 2024. Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 55,7 ME, en hausse de +67 % par rapport à 2023, grâce à la croissance des revenus générés par la production de biométhane (+81 %) et aux ventes d'équipements (+35 %), et est à présent réalisé à 47% à l'international. Tiré par la croissance du chiffre d'affaires et la maîtrise des coûts, l'EBITDA 2024 ressort à -2,6 ME (contre -4,8 ME en 2023) et à -0,1 ME au 2nd semestre (contre -2,5 ME au S1 2024) témoignant de la capacité du Groupe à atteindre l'EBITDA breakeven courant 2025.
Prodways Group a réalisé 14,5 millions d'euros de chiffre d'affaires au 1er trimestre 2025. Le niveau d'activité est relativement stable par rapport aux précédents trimestres et en baisse de 0,7 ME, soit -4,5%, sur une base comparable par rapport au 1er trimestre 2024. A périmètre courant, les revenus sont en baisse de 1,5 ME en raison des changements de périmètre intervenus au 1er trimestre 2024 (arrêt de l'activité de petites imprimantes et cession de la société Cristal). Le début d'année 2025 est marqué par un niveau de chiffre d'affaires relativement stable sur la division Systems et sur la plupart des activités de la division Products, à l'exception des ventes de pièces 3D imprimées auprès de clients industriels allemands (-0,6 ME), qui expliquent l'essentiel de la baisse des revenus du groupe ce trimestre. Malgré sa baisse de revenus, Prodways Group poursuit ses objectifs d'amélioration de la profitabilité avec un niveau de marge supérieur en début d'année 2025 comparée à l'exercice 2024. L'évolution des tarifs douaniers ne devrait pas impacter directement Prodways, dont l'exposition aux clients américains est très faible. A ce stade, la baisse des revenus constatée en début d'année ne remet pas en cause les objectifs 2025 de Prodways Group fixés en début d'exercice, à savoir un chiffre d'affaires stable ou en légère augmentation et une amélioration du taux d'Ebitda courant. Les objectifs pourraient être revus en cours d'année selon l'évolution des perspectives d'activités des clients du groupe vis-à-vis du contexte économique.
JCDecaux SE a remporté, après une mise en concurrence menée par la Ville de Rennes, le contrat de mise à disposition, d'entretien et d'exploitation des mobiliers urbains pour l'information (MUPI) et services associés de la Ville de Rennes (227.000 habitants) pour une durée de 9 ans. Ce contrat comprend le reconditionnement de 300 MUPI 2 m2, soit un total de 900 faces publicitaires, 50 relais d'informations service (RIS) et jusqu'à 36 MUPI 2 m2 supplémentaires sur la durée du contrat. Tous ces mobiliers bénéficieront d'une personnalisation sur-mesure aux couleurs de la collectivité. Le reconditionnement à neuf répondra à la double ambition de disposer de mobiliers performants à haute valeur technique et d'optimiser l'empreinte environnementale du projet en faisant de l'économie circulaire un véritable levier. Les mobiliers installés bénéficieront d'innovations et d'équipements de dernière génération, tels qu'un éclairage intelligent pilotable à distance et la technologie LED à faible consommation, permettant jusqu'à 50% d'économie d'énergie. JCDecaux renouvellera 80% de son parc de véhicules avec des véhicules électriques à faible émission, soit -20% d'émissions en gCO2/km d'ici 2030, contribuant à améliorer la qualité de l'air en ville. JCDecaux se chargera du nettoyage des mobiliers, avec l'eau de pluie collectée dans son agence locale pour moins solliciter le réseau public. Les mobiliers reconditionnés et déployés contribueront à l'amélioration de la qualité de vie en ville, à la diffusion des informations institutionnelles et métropolitaines et participeront à la valorisation des acteurs économiques du territoire rennais et national.