LA TENDANCE
Le CAC 40 est attendu dans le vert, mais sur une note prudente ce jeudi matin à l'ouverture. Après son sursaut de mardi (+1,04%), l'ambiance est retombée hier (-0,7%), malgré le cessez-le-feu entre l'Iran et Israël qui semble tenir pour l'instant, après deux semaines de crainte d'embrasement régional et d'une implication plus forte des Etats-Unis après leur intervention dans la nuit de samedi à dimanche.
Sur le front de la politique monétaire, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a réitéré devant le Congrès américain que la hausse des droits de douane pourrait faire augmenter l'inflation cet été, une période cruciale pour que la banque centrale envisage d'éventuelles baisses de taux d'intérêt... De quoi énerver un peu plus Donald Trump qui continue de maintenir la pression sur la Fed. L'euro pointe ce matin à 1,1670/$, tandis que le pétrole campe à 68$ le brent. Le bitcoin pointe proche des 108.000$.
WALL STREET
Wall Street a repris son souffle mercredi soir après son rallye de la veille et le cessez-le-feu entre l'Iran et Israël, ce qui n'a pas empêché le Nasdaq de rejoindre ses meilleurs niveaux historiques... Il faut dire que le Président du conseil économique national américain Kevin Hassett a déclaré que "de nombreux accords commerciaux" seraient annoncés une fois adopté le fameux budget cher à Donald Trump, 'Big, Beautiful Bill'... Hassett a évoqué des accords qui interviendraient "plutôt tôt que tard". Le S&P 500 évolue à moins de 1% de ses pics historiques à 6.092 pts, tandis que le Nasdaq est en progression de 0,31% à 19.973 pts. Le Dow Jones consolide de 0,25% à 42.982 pts. Sur le Nymex, le baril de brut WTI reprend 1,5% à 65,20$ après sa purge du début de semaine. L'once d'or campe à 3.334$. L'indice dollar avance de 0,2% face à un panier de devises.
ECO ET DEVISES
Du côté de Jerome Powell, dont l'audition semi-annuelle de politique monétaire devant le Congrès s'est poursuivie hier, le discours a donc peu évolué... Le patron de la Fed juge toujours approprié d'attendre alors que les banquiers centraux américains craignent une poussée de l'inflation cet été avec les tarifs douaniers, mais il faut relever que J. Powell a aussi laissé entendre que la baisse des taux pourrait intervenir plus tôt que prévu si ces données d'inflation des prochains mois ressortent moins préoccupantes qu'attendu... L'outil CME FedWatch donne désormais 79,3% de probabilité de statu quo monétaire le 30 juillet à l'issue de la prochaine réunion, contre 20,7% de 'proba' d'un assouplissement d'un quart de point.
Ce discours semi-annuel de politique monétaire de Jerome Powell constituait l'un des éléments majeurs de la semaine, d'autant que le président de la Fed subit depuis des semaines des attaques de plus en plus dures du président Trump, pressé de voir les taux baisser... J. Powell a noté devant le Comité des services financiers de la Chambre des Représentants que l'inflation s'était modérée considérablement, mais a ajouté qu'elle restait quelque peu élevée. Ainsi, la Fed pourrait demeurer en mode pause pendant encore un certain temps si l'on en croit son leader, qui ne semble pas intimidé par les attaques frontales de Trump qui a déclaré que les taux de la Fed devraient être abaissés... "d'au moins deux à trois points de pourcentage". Le président américain est revenu à la charge mercredi, suggérant qu'il annoncera bientôt le nom du remplaçant de Powell à la tête de la Fed et indiquant qu'il sait déjà qui choisir "parmi trois ou quatre". "Heureusement, il part assez vite, car je le trouve terrible", a insisté le locataire de la Maison Blanche, qui juge même que l'actuel président de la Fed est "une personne très stupide" au QI trop faible pour ses fonctions...
A SURVEILLER
Ce jeudi, la journée sera encore très animée à Wall Street sur le front économique, avec les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 14 juin (14h30, consensus 245.000), les commandes de biens durables du mois de mai (14h30, consensus FactSet +9,4% ou stable hors transport), les chiffres finaux du PIB américain du premier trimestre (même heure, consensus +2,1%), la balance du commerce international de biens, l'indice d'activité nationale de la Fed de Chicago, ainsi que les stocks de grossistes, les promesses de ventes de logements et l'indice manufacturier de la Fed de Kansas City. Thomas Barkin, Beth Hammack et Michael Barr de la Fed interviendront dans la journée.
VALEURS A SUIVRE
Trigano : Avec 1,1 milliard d'euros de chiffre d'affaires au troisième trimestre, Trigano a réalisé une performance proche du record établi l'an dernier. L'apport de l'acquisition de BIO Habitat (68,9 ME sur la période) est venu compenser le recul des ventes de camping-cars lié à un comparable élevé. L'activité du trimestre confirme la pertinence de la stratégie de Trigano destinée à retrouver rapidement une situation de stocks normative à la fois dans ses usines et dans les réseaux de distribution. Elle permet d'anticiper une saison 2026 favorable, portée par un marché toujours bien orienté... Le marché du camping-car demeure bien orienté avec un mois de mai en croissance dans les principaux pays européens. Malgré les incertitudes économiques et géopolitiques, l'intérêt pour ce type de véhicule de loisirs reste fort grâce à la liberté et au style de vie économique qu'il permet. Dans ce contexte porteur, les ventes au public de produits Trigano continuent de progresser fortement, avec un gain de part de marché en Europe estimé à 3% depuis le début de la saison. Les perspectives pour la prochaine saison confirment cette dynamique favorable qui pourrait être accentuée par une baisse des taux d'intérêt. Les conventions commerciales actuellement en cours avec les distributeurs pour le lancement de la nouvelle saison indiquent déjà une progression significative du portefeuille de commandes par rapport à l'an dernier, offrant ainsi une bonne visibilité pour le début de l'exercice 2026. Un effort important sera maintenu pour éviter toute constitution excessive de stocks, comme cela avait pu être observé au cours de l'exercice précédent à l'occasion du passage à la norme Euro 6e. Cette stratégie continuera à contribuer de manière significative à la forte génération de trésorerie actuellement en cours. Trigano poursuivra en 2026 sa politique de produits accessibles et compétitifs en termes de contenu afin de matérialiser de nouveaux gains de parts de marché. Par ailleurs, les actions structurantes pour assurer une marge de qualité seront poursuivies. Sa structure financière particulièrement solide permettra à Trigano de continuer sa politique de développement sur les marchés des véhicules de loisirs en Europe, y compris par croissance externe...
Valneva, société spécialisée dans les vaccins, a annoncé aujourd'hui un accord exclusif avec CSL Seqirus, l'une des plus grandes entreprises de vaccins antigrippaux au monde, pour le marketing et la distribution des trois vaccins commerciaux de Valneva en Allemagne. Selon les termes de l'accord, CSL Seqirus commencera à commercialiser le vaccin unidose contre le chikungunya, IXCHIQ, de Valneva à partir de juillet 2025, et les vaccins de Valneva contre l'encéphalite japonaise IXIARO et le choléra / ETEC DUKORAL à partir de janvier 2026. Ce nouvel accord avec CSL Seqirus vient remplacer l'accord de commercialisation et de distribution que Valneva avait signé avec Bavarian Nordic en 20211, arrivant à échéance à la fin du mois de décembre 2025. Ce nouvel accord aura une durée de trois ans et comprendra des quantités annuelles minimales d'achat ainsi que des clauses de résiliation standard incluant changement de contrôle et critères de performance. Dipal Patel, directrice commerciale de Valneva, a indiqué, "Nous sommes ravis d'unir nos forces à celles de CSL Seqirus pour poursuivre le développement de nos ventes commerciales en Allemagne. La forte présence commerciale de CSL en Allemagne assurera une bonne distribution de nos vaccins sur le plus grand marché européen des vaccins de voyage, venant ainsi parfaitement compléter notre infrastructure commerciale interne axée sur d'autres marchés clés en Europe." Les ventes de produits de Valneva ont atteint 48,6 millions d'euros au premier trimestre 2025 dont 42,8 millions d'euros provenant des vaccins commerciaux de la Société. Valneva anticipe une croissance des ventes à 170-180 millions d'euros en 2025, générant des flux de trésorerie positifs pour l'ensemble de ses activités commerciales...
GenSight Biologics annonce le transfert réussi de la phase amont du procédé de fabrication de LUMEVOQ, son produit candidat de thérapie génique destiné au traitement de la neuropathie optique héréditaire de Leber (NOHL), une maladie mitochondriale rare, vers son nouveau partenaire de fabrication, Catalent. Catalent est une société de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) de renommée mondiale, dont la mission est de développer, fabriquer et fournir des produits qui aident les gens à mener des vies meilleures et plus saines. Il est à ce jour le seul CDMO ayant produit, avec succès, dans ses propres installations une thérapie génique commercialisée. Catalent propose aux entreprises de thérapie génique une offre complète, combinant capacités de production et contrôles internes. Pour GenSight, la capacité de production conforme aux BPF (Bonnes Pratiques de Fabrication) du site dédié à LUMEVOQ offre une flexibilité accrue dans la production de cette thérapie génique. Catalent a fabriqué avec succès un lot de drug product, libéré pour usage humain en novembre 2024 et qui servira à approvisionner le programme d'accès compassionnel (AAC) et l'étude de "dose-ranging" en France. Après la fin du transfert de technologie, Catalent assurera également la fabrication des lots destinés au futur essai clinique mondial de Phase III, RECOVER, et aux soumissions réglementaires. Suite à l'accord de l'ANSM de considérer dans les meilleurs délais l'ouverture du programme d'AAC en France après approbation d'une étude de "dose-ranging", GenSight Biologics met en oeuvre une stratégie de financement, tout en poursuivant l'avancement de sa stratégie globale d'autorisation de mise sur le marché : préparation des interactions réglementaires aux États-Unis et dans l'Union européenne ; planification de l'essai clinique international de Phase III prévu pour 2026, conçu pour répondre aux exigences de la FDA et de l'EMA ; finalisation du transfert vers un nouveau partenaire de fabrication (Catalent) afin de garantir un approvisionnement clinique et commercial fiable ; et préparation de la demande d'autorisation de mise sur le marché auprès de la MHRA au Royaume-Uni.
La Française de l'Energie (FDE) annonce un partenariat stratégique avec Cemex, une entreprise mondiale de matériaux de construction, par l'intermédiaire de sa filiale Cemex Innovation Holding Ltd. FDE déploiera sa technologie exclusive de capture cryogénique du carbone (Cryo Pur) pour décarboner les émissions de gaz de combustion industriels, marquant ainsi une étape importante dans sa contribution à une économie zéro carbone. Cette collaboration étend l'expertise éprouvée de Cryo Pur dans le domaine de la valorisation du biogaz et de la production de Gaz Naturel Renouvelable (GNR), qui intègre avec succès la capture de CO2 de qualité alimentaire sans aucun rejet de méthane. S'appuyant sur 8 grandes familles de brevets internationaux, la technologie innovante de Cryo Pur est désormais prête à accélérer la capture du CO2 dans l'industrie lourde. FDE va d'abord construire et tester une unité pilote de 4.000 Nm3/h sur son site d'Avion en France. Cette phase initiale permettra d'optimiser les paramètres opérationnels pour différentes compositions de gaz de combustion, afin de garantir des performances robustes avant d'utiliser l'unité sur l'un des sites de Cemex. L'une des principales caractéristiques du système Cryo Pur est qu'il fonctionne exclusivement à l'électricité, ce qui élimine le besoin d'énergie thermique et permet son intégration avec des sources d'énergie renouvelables. Le CO2 capturé sera utilisé de manière innovante dans la production de ciment 'dénitrifié' de Cemex, établissant ainsi un véritable modèle d'économie circulaire. Cette méthode de séquestration transforme l'industrie du ciment en un acteur actif de la transition énergétique, dépassant son rôle traditionnel d'émetteur de carbone.