LA TENDANCE
Comme mercredi, c'est du côté des entreprises que les investisseurs se tournent ce matin puisque de très nombreuses sociétés ont publié leurs chiffres d'affaires trimestriel depuis la clôture d'hier. Le tri devrait s'opérer parmi Danone, Edenred, Carrefour, Renault, Hermès, Kering, Orange, Michelin, Dassault Systèmes... Certains résistent à la conjoncture difficile, alors que d'autres ont lancé des avertissements qui devraient occasionner des sanctions boursières. Aux Etats-Unis, les bénéfices de Tesla ont rassuré...
Si hier, la pluie de résultats avait entièrement accaparé les esprits des investisseurs, l'avalanche du jour sera accompagnée, en matinée, par une série d'indices PMI! De quoi alimenter les spéculations quant au niveau d'activité en Europe et aux Etats-Unis, avec, in fine, les décisions de politique monétaire dans le viseur...
WALL STREET
Wall Street s'est affiché dans le rouge vif mercredi, alors que la perspective de baisses moins agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale continue de peser sur les marchés, tout comme l'incertitude liée à l'élection présidentielle... La plupart des responsables de la Fed qui ont pris la parole en début de semaine ont indiqué qu'ils étaient favorables à un rythme plus lent de réduction des taux compte tenu des signes indiquant que l'économie américaine reste robuste. Le Dow Jones recule de 0,96% à 42.514 points, tandis que le S&P 500 se replie de 0,92% à 5.797 pts. Le Nasdaq relâche de son côté 1,6% à 18.276 pts.
ECO ET DEVISES
INDICATEURS ECONOMIQUES :
France :
- Indice français du climat des affaires. (08h45)
- PMI manufacturier français préliminaire. (09h15)
- PMI français préliminaire des services. (09h15)
Etats-Unis :
- Indice d'activité nationale de la Fed de Chicago. (14h30)
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (14h30)
- Indice PMI préliminaire des services aux Etats-Unis. (15h45)
- Indice PMI préliminaire manufacturier des Etats-Unis. (15h45)
- Indice PMI préliminaire composite des Etats-Unis. (15h45)
- Ventes de logements neufs. (16h00)
- Indice manufacturier de la Fed de Kansas City. (17h00)
Europe :
- PMI manufacturier préliminaire allemand. (09h30)
- PMI préliminaire allemand des services. (09h30)
- Indice PMI composite préliminaire de la zone euro. (10h00)
- Indice PMI manufacturier préliminaire de la zone euro. (10h00)
- Indice PMI préliminaire des services dans la zone euro. (10h00)
- Indice PMI CIPS préliminaire britannique des services. (10h30)
- Indice PMI CIPS manufacturier préliminaire britannique. (10h30)
- Indice PMI CIPS composite préliminaire britannique. (10h30)
La parité euro / dollar atteint 1,0788 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 75,68 $. L'once d'or se traite 2.730 $.
VALEURS A SUIVRE
Danone : Au T3 2024, le chiffre d'affaires a atteint 6 826 millions d'euros, en progression de +4,2% en données comparables, grâce à une hausse de +3,6% du volume/mix et de +0,7% de l'effet prix. En données publiées, le chiffre d'affaires a affiché une baisse de -1,2%, reflétant en particulier un effet périmètre négatif (-3,1%), principalement lié à la déconsolidation d'Horizon Organic et Wallaby. Le chiffre d'affaires publié a aussi été pénalisé par l'impact négatif des taux de change (-3,2%), reflétant la dépréciation de plusieurs devises face à l'euro. Les objectifs 2024 sont confirmés à savoir une croissance du chiffre d'affaires en données comparables comprise entre +3% et +5% et une amélioration modérée de la marge opérationnelle courante.
Orange : le chiffre d'affaires du groupe est en hausse de 1,6% par rapport au 3ème trimestre 2023 (+153 millions d'euros) grâce à une croissance des services de détail (+2,5% ou +185 millions d'euros) et à une moindre baisse des services aux opérateurs (-3,3% ou -51 millions d'euros) notamment liée à la hausse des tarifs de dégroupage et de génie civil en France au 1er trimestre. En ligne avec l'objectif de légère croissance sur 2024, l'EBITDAaL du Groupe du 3ème trimestre croît de 2,7% (après +2,6% sur le T2 et +2,3% sur le T1) grâce à la forte performance des services de détail et s'élève à 3 345 millions d'euros. L'EBITDAaL des activités télécoms s'élève à 3 370 millions d'euros (+2,4%). Le Groupe confirme ainsi ses objectifs financiers pour 2024 : un EBITDAaL en légère croissance, une discipline sur les eCAPEX, un Cash-flow organique des activités télécoms d'au moins 3,3 milliards d'euros et un ratio dette nette/EBITDAaL des activités télécoms inchangé autour de 2x à moyen terme. Orange versera le 5 décembre 2024 un acompte sur le dividende 2024 de 0,30 euro par action en numéraire.
Renault : le chiffre d'affaires du 3ème trimestre ressort en hausse de 5% à taux de change constants. Sur 9 mois 2024, le Chiffre d'affaires du groupe est de 37,7 milliards d'euros, +0,8% par rapport à la même période en 2023 et +3,7% à taux de change constants. Le Chiffre d'affaires de l'Automobile ressort à 33,7 milliards d'euros, -1,5% par rapport à la même période en 2023 et +1,1% à taux de change constants. Au 3ème trimestre, le Chiffre d'affaires s'est donc inscrit à 10,7 milliards d'euros, +1,8% par rapport à la même période en 2023 et +5% à taux de change constants. Le Chiffre d'affaires de l'Automobile est de 9,3 milliards d'euros, -0,5% par rapport à la même période en 2023 et +2,6% à taux de change constants.
Hermès résiste à la morosité ambiante dans l'industrie du luxe. Le sellier dévoile un chiffre d'affaires consolidé de 3,7 milliards d'euros au troisième trimestre, en hausse de 11% à taux de change constants (10,5% de consensus) et de 10% à taux de change courants. Toutes les régions sont en croissance, malgré une base de comparaison particulièrement élevée en Europe et en Asie Pacifique. A fin septembre, les revenus s'élèvent à 11,2 MdsE, en hausse de 14% à taux de change constants et de 11% à taux de change courants par rapport à la même période en 2023.
Carrefour bénéficie d'une croissance du chiffre d'affaires de +8,8% en comparable sur le T3. En France, les ventes sont en retrait de -3% en comparable sous l'effet de la poursuite des investissements prix. La part de marché progresse fortement, tirée notamment par l'intégration de Cora/Match, avec une stabilisation de la part de marché en volume à périmètre comparable. Le distributeur confirme l'ensemble des objectifs financiers pour 2024 avec une croissance de l'EBITDA et du résultat opérationnel courant.
Michelin affiche des ventes pour les neuf premiers mois de 2024 à 20,2 milliards E, en baisse de 3,4% à taux de change constants mais précise que sa performance sur les segments les plus générateurs de valeur se traduit par une amélioration du mix. Les volumes ont diminué de 5,3% au cours de la période (-7,1% pour le seul troisième trimestre), reflétant notamment selon Michelin le fort ralentissement de la Première monte dans tous les segments et des contraintes conjoncturelles dans l'activité Mines. Les volumes de ventes annuelles sont prévus dans une fourchette de -6% à -4% et la prévision de résultat opérationnel des secteurs est désormais de l'ordre de 3,4 milliards E à taux de change constants contre plus de 3,5 milliards E précédemment, avec un cash-flow libre avant acquisitions supérieur à 1,7 milliard E (contre plus de 1,5 milliard E précédemment).
Dassault Systèmes annonce aujourd'hui ses résultats financiers estimés non-audités en IFRS pour le troisième trimestre 2024 et les neuf premiers mois clos le 30 septembre 2024. Au 3ème trimestre 2024, la hausse du chiffre d'affaires total est de 4% à 1,46 milliard d'euros, porté par la souscription dont le chiffre d'affaires augmente de 8%. L'amélioration séquentielle du chiffre d'affaires de MEDIDATA au 3ème trimestre est à souligner, alors que la Marge opérationnelle s'inscrit à 29,6% et le BNPA à 0,29 euro au 3ème trimestre, en ligne avec les prévisions. Sur les neuf premiers mois de l'année, le flux de trésorerie opérationnelle IFRS ressort en hausse de 6%, à taux de change courants. Pour l'exercice 2024, objectif de BNPA dilué est inchangé à 1,27 - 1,30 euro. Le groupe ajuste l'objectif de croissance du chiffre d'affaires total de 6 - 8% à 5 - 7%, afin de refléter l'attentisme des clients, ainsi que la contraction du marché automobile. L'accélération de la croissance du chiffre d'affaires est attendue à 8% au T4, soit en milieu de fourchette des prévisions.
Edenred : avec une croissance à deux chiffres de ses revenus au troisième trimestre, le revenu total est de 682 millions d'euros, en progression de +11,5% en données comparables (+6,1% en données publiées) par rapport au troisième trimestre 2023. Le Chiffre d'affaires opérationnel est de 619 millions d'euros au troisième trimestre, en croissance de +10,8% en données comparables. Les Autres revenus sont de 63 millions d'euros au troisième trimestre, en hausse de 18% en données comparables malgré des baisses de taux d'intérêt notamment dans la zone Euro et au Brésil. Sur les 9 premiers mois de l'année, le revenu total du groupe atteint 2.076 millions d'euros, en hausse de +15,9% en données comparables (+14,1% en données publiées) par rapport à 2023. Edenred continue de tirer le meilleur parti de ses moteurs de croissance structurels et des avantages liés à son modèle de plateforme B2B2C digitale. Edenred confirme son objectif d'EBITDA 2024 avec une fourchette resserrée, comprise entre 1.245 et 1.285 millions d'euros, contre une fourchette de 1.230 à 1.300 millions d'euros communiquée le 23 juillet 2024. Edenred confirme par ailleurs son engagement en matière de génération de trésorerie avec un taux de conversion Free-cash-flow / EBITDA qui sera supérieur à 70%.
Atos publie un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2024 en ligne avec le plan d'affaires du 2 septembre. La position de trésorerie est aussi conforme au plan d'affaires du 2 septembre et aux perspectives pour l'exercice. Le Chiffre d'affaires du T3 ressort ainsi à 2.305 ME, en baisse organique de -4,4%, en ligne avec le plan d'affaires communiqué le 2 septembre. Les perspectives du T4 et de l'année 2024 sont conformes au plan d'affaires du 2 septembre. Les prise de commandes sont de 1,5 MdE au 3ème trimestre. L'activité commerciale est plus solide avec l'amélioration des prises de commandes attendues au T4. Le ratio de prise de commandes sur chiffre d'affaires d'Eviden s'inscrit à 73%, contre 80% l'année dernière. Activité commerciale solide pour l'activité BDS avec la signature de plusieurs contrats de HPC. Le ratio prise de commandes sur chiffre d'affaires d'Eviden au T4 est attendu au niveau du T4 2023. Le ratio prise de commandes sur chiffre d'affaires du Groupe est à 66% au T3 (84% l'année dernière), en ligne avec le ratio prise de commandes sur chiffres d'affaires du T3 2023 excluant les contrats de taille exceptionnelle. Le ratio prise de commandes sur chiffre d'affaires du Groupe au T4 2024 est attendu en ligne avec celui de l'année dernière. La position de trésorerie est de 1,1 MdE au 30 septembre 2024.
Clariane : le chiffre d'affaires au 30 septembre de a progressé de +6,3% en base organique. L'ensemble des activités et des régions est ressorti en croissance, avec notamment un taux d'occupation moyen des maisons de retraites sur les 9 premiers mois de l'année qui s'établit à 90,2%, contre 88,3% sur la même période en 2023. La progression du plan de cessions (dernier volet du plan de renforcement de la structure financière) est sécurisé à hauteur de 48% au 30 septembre 2024, contre 40% au 30 juin sur l'objectif total d'un milliard d'euros d'ici fin 2025. Le groupe a confirmé ses objectifs 2024, à savoir un chiffre d'affaires en croissance de plus de +5% en base organique et un EBITDA, pré IFRS 16 et proforma des cessions, au moins stable en montant, et ce en dépit de l'absence de contribution attendue des activités de promotion immobilière en 2024 (48 ME en 2023).
Bureau Veritas : le chiffre d'affaires de Bureau Veritas est de 1.547,9 ME au troisième trimestre 2024, en hausse de 8,8% par rapport à l'exercice précédent et de 13% sur une base organique. Sur la base de la performance des neuf premiers mois, en tirant parti d'un pipeline de ventes sain et en croissance, ainsi que d'une forte croissance du marché sous-jacent, Bureau Veritas prévoit désormais pour l'ensemble de l'année 2024 d'atteindre une croissance organique de 9 à 10% de son chiffre d'affaires et une marge opérationnelle ajustée en amélioration à taux de change constant.
Bic présente un chiffre d'affaires de 540 millions d'euros au 3ème trimestre, en hausse de 0,2% à taux de change constants hors Argentine. Le résultat d'exploitation ajusté est solide à 102 millions d'euros sur le trimestre, en hausse de 20% par rapport au 3ème trimestre. La Marge d'exploitation ajustée ressort à 18,9%, en hausse de 3,7 points. Le BPA ajusté est de 1,77 euro sur le trimestre, en hausse de 19% par rapport au 3ème trimestre 2023. Le groupe souligne une forte génération de flux nets de trésorerie disponible, à 196 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'année, en hausse de 38 % par rapport à l'année dernière. Les perspectives de marge 2024 sont revues à la hausse : le groupe attend désormais une marge d'exploitation ajustée se rapprochant de 15,5 % en 2024.
Kering : le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2024 s'élève à 3,8 MdsE, soit -15% en données publiées et -16% en comparable. Au troisième trimestre, Gucci a réalisé un chiffre d'affaires de 1,6 Milliard d'Euros, -25% en comparable. Compte tenu des incertitudes élevées pesant sur l'évolution de la demande des consommateurs du luxe au cours des prochains mois, et après le ralentissement plus marqué qu'attendu constaté au cours du troisième trimestre, le résultat opérationnel courant de Kering pour l'exercice 2024 pourrait être de l'ordre de 2,5 Milliards d'Euros. En 2023, le résultat opérationnel courant était de de 4.746 ME. La baisse de cet indicateur serait de l'ordre de 47%...
CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS...
Axway, FDE, Voltalia, Synergie, Ipsos, Bastide, Theranexus, Groupe Crit, Invibes, Exail Technologies, Alchimie, Linedata, Aubay, Infotel
LES DERNIÈRES "RECOS" D'ANALYSTES...
Jefferies demeure neutre sur Kering. Mais l'objectif de cours est revu à la baisse de 220 à 210 Euros.
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