Planisware fait partie des gagnants du jour sur le marché parisien avec une action qui bondit de 6,4% à 24 euros. Le groupe spécialisé dans l'édition de logiciels SaaS de gestion de projets a dévoilé un chiffre d'affaires trimestriel de 47,5 millions d'euros, en hausse de 16% à taux de change courants. Le management a confirmé ses objectifs 2025, soit une croissance du chiffre d'affaires à taux de change constants entre 15% et 20% (mid-to-high teens); environ 35% de marge d'EBITDA ajusté et un taux de conversion en trésorerie d'environ 80%.
À la suite de cette publication (en ligne), Oddo BHF laisse ses prévisions inchangées en organique à ce stade mais intègre la récente faiblesse du dollar, impliquant une révision moyenne de -2% de ses BPA. Le titre est en baisse de 20% en 2025 (-30% depuis le pic de février), et se traite désormais à 20x VE/EBIT 12m fwd après SBC (vs secteur 25-30x). Cette correction (et décote) semble exagérée mais traduit surtout une défiance du marché envers le potentiel de croissance et les guidances du groupe (après le sales warning de 2024). Certes la société n'est pas totalement immune au contexte et le 'buffer' initial semble à présent consommé mais le courtier pense qu'une croissance 'mid-teens' reste largement à portée sur 2025 et 2026, ce qui est loin d'être correctement reflété au cours actuel. Le risk/reward apparait donc toujours favorable (attentes modérées, et valorisation décotée), incitant l'analyste à réitérer son opinion 'surperformance'. L'objectif est ajusté de 32 à 29 euros afin de prendre en compte ses nouvelles prévisions, une hausse du CMPC et le léger derating récent des pairs.
Portzamparc passe de son côté à 'renforcer', jugent le cours actuel comme un bon point d'entrée.