LA TENDANCE
Le CAC 40 profite ce matin, depuis l'ouverture, de l'accord commercial conclu entre les Etats-Unis et le Japon, annoncé par le président américain Donald Trump. Il a agréablement surpris les investisseurs et relancé l'espoir de progrès dans les négociations douanières entre Washington et Bruxelles. A Tokyo, le Nikkei a conclu la séance sur une envolée de 3,51% et le marché parisien en profite ce matin le CAC 40 progressant de 1,20% à 7.835 points à l'approche de 9h30.
L'accord avec le Japon prévoit des droits de douane de 15% sur les produits en provenance du pays asiatique et devrait réduire les tensions qui pèsent sur l'industrie automobile nipponne, menacée jusqu'à présent par une potentielle surtaxe américaine de 25%. De leur côté, les négociateurs de l'UE poursuivent leurs pourparlers à Washington afin d'éviter une surtaxe de 30% à compter du 1er août.
Un certain nombre de valeurs sont en vue ce matin à Paris suite à leurs publications semestrielles : Thales, Alstom et Renault sont les gagnants, alors que Dassault Aviation, Eurofins, Ubisoft, ainsi qu'Edenred se retrouvent dans le rouge.
WALL STREET
Wall Street a franchi de justesse de nouveaux sommets historiques mardi sur le S&P500, en hausse de 0,06% à 6.309 pts, tandis que le Nasdaq a reperdu 0,39% à 20.892 pts, tiraillé entre la poursuite des négociations commerciales, les craintes autour de l'indépendance de la Fed et les nombreux résultats d'entreprises US... Le DJ a gagné de son côté 0,40% à 44.502 pts.
ECO ET DEVISES
Etats-Unis :
- Reventes de logements existants aux Etats-Unis. (16h00)
Europe :
- Indice flash de confiance des consommateurs dans la zone euro. (16h00)
La parité euro / dollar atteint 1,1733 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 68,75 $. L'once d'or se traite 3.422 $.
VALEURS EN HAUSSE
Renault (+2,80% à 33,99 Euros) : le groupe a enregistré au premier semestre 2025 une hausse de ses ventes globales (+1,3 % vs 2024) pour atteindre 1.169.773 véhicules vendus. A l'international, la marque Renault a cru de 16,3% avec le succès commercial des premiers modèles de l'International Game Plan. En Europe, dans un marché des véhicules particuliers (VP) en baisse de 1%, le groupe a progressé de 5,4 % et a atteint les 708.106 véhicules immatriculés. Sandero et Clio sont les deux premiers véhicules les plus vendus.
Thales (+0,80% à 245,70 Euros) : les nouvelles commandes du premier semestre 2025 s'établissent à 10 352 ME, en baisse de -4 % par rapport au premier semestre 2024 (-4 % également à périmètre et taux de change constants). Le chiffre d'affaires s'établit à 10 265 ME, en hausse de 8,1 % en variation totale tout comme à périmètre et taux de change constants par rapport au premier semestre 2024. La progression du chiffre d'affaires bénéficie notamment d'une performance solide de l'Avionique et de la Défense. Le Groupe affiche pour le premier semestre 2025 un EBIT Ajusté de 1 248 ME, contre 1 096 ME au premier semestre 2024, en hausse de 13,9 % (+12,7 % en variation organique). La marge d'EBIT Ajusté atteint 12,2 % du chiffre d'affaires, en progression sensible par rapport au premier semestre 2024 (11,5 % du chiffre d'affaires). À 877 ME, le Résultat Net Ajusté, part du Groupe est en hausse de 1 % par rapport à l'année dernière. Il intègre une contribution additionnelle temporaire à l'impôt sur les sociétés en France qui s'élève à 60 ME. En excluant cet impact exceptionnel, le Résultat Net Ajusté, part du Groupe est en progression de 8 %. Le Résultat Net des activités poursuivies, part du Groupe s'élève à 664 ME contre 625 ME au premier semestre 2024. Le free cash-flow opérationnel est positif et s'élève à 499 ME, contre -85 ME au premier semestre 2024. Thales relève sa perspective de croissance de chiffre d'affaires pour 2025 et confirme ses autres objectifs : un ratio de book-to-bill inchangé et supérieur à 1 ; une croissance organique du chiffre d'affaires attendue entre +6 % et +7 %, contre +5 à +6 % précédemment. Cela correspond à un chiffre d'affaires de 21,8 à 22,0 MdsE, une marge d'EBIT Ajusté qui est attendue entre 12,2 % et 12,4 %.
Alstom (+2,70% à 21,55 Euros) : a enregistré 4,1 milliards d'euros de commandes. Le chiffre d'affaires du Groupe s'est élevé à 4,5 milliards d'euros durant le trimestre, en hausse de 2,8% comparé à l'année dernière. Les effets de change ont eu un impact négatif de 2,7% sur les ventes, en raison de l'appréciation de l'euro par rapport aux principales devises, si l'on compare ce trimestre à celui de l'année précédente. L'effet de périmètre sur les ventes est aussi négatif à hauteur de 1,5%, en raison de la vente des activités de signalisation conventionnelle nord-américaine l'année passée. Sur une base organique le chiffre d'affaires du Groupe est en hausse de 7,2% comparé à l'année dernière. Le carnet de commandes au 30 juin 2025 s'établit 92,3 milliards d'euros et offre une forte visibilité sur le chiffre d'affaires à venir.
VALEURS EN BAISSE
Edenred (-0,95% à 26,16 Euros) a enregistré une croissance soutenue de son chiffre d'affaires au S1 : Le CA opérationnel est de 1.339 millions d'euros, en progression de 7,1% en données comparables (5,3% en données publiées) par rapport au premier semestre 2024. Les autres revenus ressortent à 112 millions d'euros, en ligne avec les attentes, avec la confirmation d'un plancher d'autres revenus à 210 millions d'euros pour l'année 2025. Le Revenu total s'inscrit à 1.451 millions d'euros, en progression de 6,4% en données comparables (4,0% en données publiées) par rapport au premier semestre 2024. L'EBITDA opérationnel ressort à 542 millions d'euros, en hausse de 18,4% en données comparables (14,7% en données publiées) par rapport au premier semestre 2024. L'EBITDA est de 654 millions d'euros, en hausse de 14,4% en données comparables (9,6% en données publiées) par rapport au premier semestre 2024. Le Résultat net par action ajusté est de 1,16 euro, en hausse de 7,4% en données publiées. Le groupe souligne la forte génération de trésorerie avec une marge brute d'autofinancement avant autres charges et produits (FFO) de 468 millions d'euros, en hausse de +17,0% en données publiées.
Dassault Aviation (-5,46% à 270,60 Euros) : le chiffre d'affaires du 1er semestre s'élève à 2,8 milliards d'euros, en hausse de 12% par rapport au 1er semestre 2024. 7 Rafale et 12 Falcon ont été livrés. Le résultat opérationnel progresse de 6% par rapport au 1er semestre 2024 pour s'établir à 180 millions d'euros. Le résultat net du 1er semestre est de 386 millions d'euros, en baisse de 56 millions d'euros par rapport au 1er semestre 2024. Ce résultat net comprend la surtaxe d'impôts en France de 67 millions d'euros. La guidance 2025 est inchangée avec un chiffre d'affaires 2025 en hausse par rapport à celui de 2024. Cette guidance pour 2025 ne prend pas en compte de droits de douane aux États-Unis et des contre-mesures européennes éventuelles.
Soitec (-1,50% à 44,16 Euros) : le chiffre d'affaires du T1 2025/2026 de est de 92 ME, en baisse organique de 16% par rapport au T1 2025, ce qui constitue un résultat légèrement meilleur que la perspective financière communiquée au marché. Comme attendu, cette évolution du chiffre d'affaires reflète la poursuite de l'ajustement des stocks de RF-SOI chez les clients, la faiblesse du marché automobile et l'impact de l'arrêt programmé de la première génération d'Imager-SOI, partiellement compensés par une forte dynamique des ventes de Photonics-SOI. Le chiffre d'affaires du T2 2025/2026 est attendu en croissance organique d'environ 50% par rapport au T1 2025/2026.
Eurofins Scientific (-1,60% à 62,34 Euros) a publié une hausse de 7% de son Ebitda au premier semestre, soulignant les efforts réalisés pour améliorer sa performance financière en matière de prix, de coûts et de dépenses en capital. La société qui propose des services de tests en laboratoire pour des secteurs tels que la pharmacie, l'alimentation et la cosmétique, a fait part d'un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda) de 810 millions d'euros, ainsi qu'un chiffre d'affaires de 3,61 milliards d'euros, en progression de 5,7% sur un an. Le groupe a par ailleurs confirmé ses objectifs financiers pour 2025 et 2027.
Ubisoft (-0,05% à 9,068 Euros) : le Net Bookings du T1 s'est élevé à 281,6 ME, en dessous des prévisions, reflétant une performance inférieure aux attentes pour Tom Clancy's Rainbow Six Siege, un partenariat désormais attendu au deuxième trimestre et, dans une moindre mesure, un impact défavorable des taux de change. Les objectifs 2025-26 sont confirmés : Net Bookings stable sur un an, résultat opérationnel non-IFRS proche de l'équilibre et Free Cash-Flow négatif. Suite à la clôture de la transaction avec Tencent, le Groupe prévoit de maintenir une position de dette nette non-IFRS consolidée autour de zéro. Ubisoft va se réorganiser en Creative Houses. Ces unités d'affaires renforceront la qualité, la focalisation, l'autonomie et la clarté des responsabilités tout en favorisant une plus grande proximité avec les joueurs. La première Creative House est la nouvelle filiale annoncée au mois de mars dernier, avec une direction dédiée récemment nommée. La finalisation de la transaction avec Tencent progresse bien et, sous réserve de l'approbation des autorités réglementaires, reste prévue d'ici la fin de l'année 2025.
CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS
Genoway, Energisme, HighCo, Fill Up Média, Enogia, Grolleau, Bio UV, Delta Plus, Herige, Stif, Roche Bobois, La Française de l'Energie, Riber
LES DERNIÈRES "RECOS" D'ANALYSTES...
- Citigroup abaisse son objectif de cours de 52 à 44 euros sur Renault.
- La Deutsche Bank abaisse son objectif de cours sur Worldline de 6,3 à 4 euros
- JP Morgan surpondère Sartorius Stedim mais avec un objectif ajusté de 230 à 225 euros.
- Santander est 'neutre' sur Stellantis avec un objectif ajusté de 9,30 à 8,80 euros.
- BNP Paribas Exane reste à 'surperformance' sur Accor avec un objectif à 54 euros.
- BNP Paribas Exane repasse de 'surperformance' à 'neutre' sur Bolloré avec un objectif réduit de 5,70 à 5,40 euros.
- Bernstein est à 'surperformance' sur Dassault Aviation en visant un cours de 319 euros, tandis que Oddo BHF reste 'neutre' avec un curseur abaissé de 345 à 325 euros
- Morgan Stanley surpondère Airbus avec un objectif réhaussé de 195 à 223 euros.
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