LA TENDANCE
Le CAC 40 se retrouve dans le rouge depuis l'ouverture (-0,60% à 7.650 points). Les prises de décision devraient s'avérer timorées aujourd'hui, alors que les investisseurs vont guetter les commentaires du président de la banque centrale américaine Jerome Powell, ce soir après la clôture parisienne. Dans un contexte toujours marqué par l'impact des droits de douane sur l'inflation et la croissance de la première économie mondiale...
Sur ce sujet des droits de douane, l'annonce d'une rencontre entre le vice-Premier ministre chinois He Lifeng et le secrétaire d'État américain Scott Bessent en Suisse dans les prochains jours est vue comme une opportunité d'assouplir les surtaxes que les deux puissances se sont imposées mutuellement depuis le début du mois d'avril...
Les autorités chinoises ont par ailleurs annoncé mercredi une série de mesures de relance, notamment des baisses de taux d'intérêt et une importante injection de liquidités, alors que Pékin redouble d'efforts pour atténuer les dommages économiques causés par la guerre commerciale avec les États-Unis.
WALL STREET
Wall Street a corrigé le tir mardi, le S&P 500 abandonnant en clôture 0,77% à 5.606 pts, le Dow Jones perdant 0,95% à 40.829 pts et le Nasdaq reculant de 0,87% à 17.689 pts.
ECO ET DEVISES
France :
- Balance des paiements en mars. (08h45)
- Estimation flash de l'emploi salarié du premier trimestre. (08h45)
- Importations et exportations de biens en mars. (08h45)
- Emploi salarié, salaires de base et durée du travail, résultats provisoires du premier trimestre. (08h45)
Etats-Unis :
- Communiqué de politique monétaire de la Fed. (20h00)
- Conférence de presse de Jerome Powell. (20h30)
- Crédit à la consommation. (21h00)
Europe :
- Commandes industrielles allemandes. (08h00)
- PMI allemand de la construction. (09h30)
- Indice PMI CIPS britannique de la construction. (10h30)
- Ventes de détail dans la zone euro. (11h00)
La parité euro / dollar atteint 1,1364 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 62,67 $. L'once d'or se traite 3.392 $.
VALEURS EN HAUSSE
Scor (+5,10% à 27,96 Euros) enregistre un résultat net de 200 ME (195 ME ajusté) au premier trimestre 2025, porté par toutes les lignes de métier. Le rendement annualisé des capitaux propres (ROE) s'établit à 18,7 % (18,3 % ajusté) au T1 2025 et la valeur économique du Groupe enregistre une augmentation de 6,8 % à hypothèses économiques constantes. Le ratio de solvabilité du Groupe est estimé à 212 % à la fin du T1 2025, en hausse de 2 points par rapport à l'exercice 2024, grâce à une génération nette de capital opérationnel.
Viel & Cie (+0,70% à 13,75 Euros) poursuit sa croissance en 2025 dans la continuité de l'activité de l'année 2024. Le chiffre d'affaires consolidé a enregistré une croissance 10,5% à cours de change variables et de 8,4% à cours de change constants pour s'établir à 330,3 millions d'euros. Cette performance a été réalisée dans un environnement de marché marqué par l'attentisme des principales banques centrales face à des signaux économiques contrastés, sur fond de tensions géopolitiques persistantes et d'une volatilité accrue favorable aux activités du Groupe.
Legrand (+2% à 100,10 Euros) : au premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires est en hausse de +12,3% par rapport à la même période de 2024, et atteint 2 277,8 ME. Dans un marché contrasté, les ventes sont en hausse organique de +7,6% sur la période, avec +9,3% dans les pays matures et +2,4% dans les nouvelles économies. Le résultat opérationnel ajusté est de 470,4 ME, en hausse de +13,1% par rapport au premier trimestre 2024. La marge opérationnelle ajustée s'établit ainsi à 20,7% des ventes de la période. Avant acquisitions, la marge opérationnelle ajustée atteint 20,7% des ventes au premier trimestre 2025, en hausse de +0,2 point par rapport à celle du premier trimestre 2024. Le résultat net part du Groupe est en croissance de +6,3% par rapport au premier trimestre 2024, et s'établit à 293,3 ME, soit 12,9% du chiffre d'affaires. Cette évolution tient essentiellement à la croissance du résultat opérationnel, partiellement compensée par l'évolution défavorable du résultat financier et une hausse de 2 points du taux d'impôt sur les sociétés qui s'établit à 28,0% au premier trimestre 2025. Le bénéfice net par action s'établit à 1,12 E, soit une croissance de +6,2% par rapport au premier trimestre 2024.
Coty (+8,25% à 4,59 Euros) : le chiffre d'affaires net ressort sur 9 mois à 4.640,5 millions de dollars, en baisse de 2% par rapport à l'année précédente. Il intègre un impact négatif de 2% des taux de change. Le chiffre d'affaires net à périmètre comparable est resté stable par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires net de l'activité Prestige qui ressort à 3.059,6 millions de dollars, soit 66% du chiffre d'affaires total de la société, a enregistré une légère hausse par rapport à l'année précédente en données publiées et une croissance de 2% à périmètre comparable. Le chiffre d'affaires net de l'activité Beauté Grand Public est de 1.580,9 millions de dollars, soit 34% du chiffre d'affaires total de la société, en recul de 7% en données publiées et de 3% à périmètre comparable. La marge brute déclarée ressort à 65,5%, en augmentation de 110 points de base par rapport à l'année précédente, tandis que la marge brute ajustée de 65,6% a progressé de 120 points de base. Le résultat d'exploitation déclaré est de 225,6 millions de dollars, en diminution de 56% par rapport à l'année précédente, avec une marge d'exploitation déclarée de 4,9 %. Le résultat d'exploitation ajusté ressort à 785,2 millions de dollars, en hausse de 4% par rapport à l'année précédente, tandis que la marge d'exploitation ajustée est de 16,9%. Elle reflète une augmentation de 100 points de base de la marge. La perte nette déclarée s'inscrit à 309 millions de dollars.
VALEURS EN BAISSE
Veolia Environnement (-1,50% à 31,95 Euros) dévoile un chiffre d'affaires consolidé qui s'élève à 11 507 millions d'euros au 31 mars 2025. Il augmente de +1,5?% à périmètre et change constants et de +3,9?% hors effet prix des énergies qui impacte majoritairement l'Europe hors France. L'EBITDA ressort à 1 695 ME contre 1 624 ME au 31 mars 2024, soit +5,5 % à périmètre et change constants. L'EBITDA bénéficie de la croissance organique du chiffre d'affaires de +3,9 % hors effet prix des énergies, des programmes d'efficacité opérationnelle (91 millions d'euros de gains générés), ainsi que des synergies générées suite à l'intégration de Suez (25 millions d'euros). La progression de l'EBIT courant par rapport au 31 mars 2024 à périmètre et change constants s'élève à +70 millions d'euros (+8,4 %). Les perspectives 2025 sont "pleinement confirmées", notamment la croissance organique de l'EBITDA, de +5 % à +6 %, et la croissance du résultat net courant part du Groupe, "de l'ordre de +9 %".
AXA (-0,40% à 40,77 Euros) annonce des Primes brutes émises et autres revenus en hausse de 7%, à 37 milliards d'euros au T1. Les Primes en assurance dommages s'inscrivent en progression de 7% à 21 milliards d'euros. Les Primes en assurance vie et santé sont elles en hausse de 8% à 15,5 milliards d'euros. Le Ratio de solvabilité II s'établit à 213%, en baisse de 3 points par rapport à 2024. Les analystes attendaient des primes brutes émises et autres revenus de l'ordre de 36 milliards d'euros.
JC Decaux (-7,50% à 14,50 Euros) : le chiffre d'affaires du premier trimestre 2025 a progressé de +7% à 858 millions d'euros contre 801,6 millions d'euros au premier trimestre 2024. Hors effet positif des variations de change et impact positif des changements de périmètre, c'est-à-dire en croissance organique, le chiffre d'affaires a progressé de +5,5%. Le chiffre d'affaires publicitaire, hors ventes, locations et contrats d'entretien de mobilier urbain et de supports publicitaires, a progressé de +5,8% en organique.
Arkema (-1,10% à 64,40 Euros) : l'EBITDA ressort sur la période à 329 ME, en légère baisse par rapport au 1T'24 (350 ME), et marge d'EBITDA à 13,8% avec une bonne résistance à -3% de l'EBITDA des Matériaux de Spécialités (93% du chiffre d'affaires du Groupe); une baisse sensible de près de 40% de l'EBITDA des Intermédiaires (7% du chiffre d'affaires du Groupe) impacté par les gaz réfrigérants. Le Résultat net courant ressort en baisse à 99 ME, soit 1,31 euros par action (1,84 euros au T124). La Dette nette et obligations hybrides s'inscrit à 3,4 MdsE à fin mars 2025, représentant 2,3x l'EBITDA des douze derniers mois. Le Flux de trésorerie courant est de - 138 ME reflétant la saisonnalité des ventes.
CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS
Valneva, Osmosun, Figeac Aéro, LNA Santé, Selectirente, Delfingen, Valerio Therapeutics, Bonduelle
LES DERNIÈRES "RECOS" D'ANALYSTES...
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INFOS MARCHÉ
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