L'or a du mal à se stabiliser après une chute brutale qui a fait tomber le métal de plus de 15% depuis le début du conflit au Moyen-Orient. L'once abandonne encore 1% à 4.3645$ actuellement sur le Comex, en route pour une dixième séance consécutive de repli ! Depuis ses sommets du 29 janvier, l'or affiche un recul de 22%.
Face à la flambée des prix du pétrole brut et du gaz naturel, la perspective d'une hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et des autres Banques centrales continue de peser sur le cours de l'or. Un schéma similaire s'est produit après l'invasion de l'Ukraine par la Russie début 2022 : une flambée initiale du cours de l'or, valeur refuge, a été suivie d'une baisse de plusieurs mois, la flambée des prix de l'énergie ayant provoqué une onde de choc sur les marchés et accentué les pressions inflationnistes.
"La correction du prix de l'or a été plus marquée que d'habitude", indique à 'Bloomberg' Suki Cooper, responsable mondiale de la recherche sur les matières premières chez Standard Chartered. Elle ajoute qu'"il n'est pas rare que l'or subisse une pression à la baisse pendant quatre à six semaines après une période de crise extrême, car il s'avère être un actif liquide en cas de besoin".
Comme la plupart des classes d'actifs, l'or subit une forte volatilité face au flot d'informations liées à la guerre. Ce matin, 'Bloomberg' a rapporté que la Banque centrale turque envisage de réaliser des opérations d'échange d'or contre des devises étrangères sur le marché londonien, potentiellement pour protéger la livre turque de la volatilité liée au conflit iranien.
"Lors d'une crise majeure comme celle-ci, on observe généralement que les investisseurs vendent leurs actifs performants et fortement positionnés afin de financer les appels de marge sur les actifs sous-performants - actions, obligations, etc", explique Peter Kinsella, responsable mondial de la stratégie de change chez Union Bancaire Privée. L'or a réagi de manière similaire lors de précédents chocs de marché, a-t-il souligné. "À court terme, les fluctuations de prix sont entièrement liées au positionnement. À plus long terme, tout dépend des facteurs monétaires. Et cela n'a pas changé".
Malgré sa mauvaise passe actuelle, le métal affiche encore un bilan légèrement positif en 2026. Sur un an, sa progression dépasse les 45%. La relique barbare reste fondamentalement soutenue par divers facteurs tels que les tensions géopolitiques et commerciales, ainsi que par d'importants achats de la part des Banques centrales. Certains pays accumulateurs d'or sont néanmoins importateurs d'énergie, en conséquence, la forte hausse de leurs factures de pétrole et de gaz due à la guerre réduit leurs dollars disponibles pour être convertis en or.