Maisons du Monde grimpe de 3,6% à 3,9 euros en ce début de semaine malgré la présentation de résultats semestriels fortement dégradés avec une perte nette de 24,3 ME. Au cours du second semestre, le groupe entend poursuivre l'exécution de son plan de transformation " Inspire Everyday " en accélérant certaines initiatives pour conduire la transformation de son modèle commercial tout en rationalisant son modèle opérationnel. " Ces initiatives contribueront à générer un Cash Flow libre cumulé supérieur à 100 millions d'euros d'ici 2026 ", a précisé le management.
Oddo BHF évoque un premier semestre en recul prononcé tandis que la visibilité pour le second semestre reste faible. Le plan de transformation (adaptation de l'offre, programme d'économie de coûts, réduction de l'intensité capitalistique...) semble cohérent avec l'environnement économique actuel mais l'ampleur de la restauration des marges à horizon 2026 reste, à ce stade, incertain (le broker retient une marge d'EBIT de 7,1% en 2026 vs 9,7% en 2019). 2024 restera une année de transition. Dans ce contexte, le courtier réitère son opinion 'neutre' et sa cible de 5 euros en attendant d'avoir plus de visibilité sur les tendances d'activité du T3 (au niveau de cours actuel, le marché s'attend implicitement à une baisse des résultats 2025 d'environ 15%).
TP ICAP Midcap avait anticipé cette nette dégradation des résultats. Au vu du potentiel du titre avec un objectif de cours qui reste inchangé à 5,4 euros, l'analyste rehausse sa recommandation à l''achat'. il n'attend pas de retournement au S2 mais pense que le point bas est atteint. Une légère amélioration constituerait une bonne nouvelle. Le groupe a démontré sa capacité à protéger le cash et poursuivre son plan de réduction des coûts. Le broker n'exclut pas de nouvelles pressions à la baisse sur le titre, mais elles seront l'occasion de constituer une petite position dans un premier temps...