LA TENDANCE
Le CAC 40 qui a retrouvé la barre des 8.000 points hier, au plus haut depuis la dissolution de juin 2024, campe ce matin au-dessus de ce seuil symbolique, à 8.015 points (+0,10%), dans un marché calme à l'écoute des derniers résultats d'entreprises et malgré la pression maintenue par Donald Trump sur ses partenaires commerciaux... Wall Street s'est d'ailleurs aussi affichée en hausse lundi, malgré cette offensive américaine avec la mise en place de droits de douane de 25% sur# les importations d'acier et d'aluminium aux Etats-Unis|, ainsi que la mise en oeuvre de tarifs réciproques... Le marché devrait encore rester assez calme jusqu'à l'intervention prévue de J. Powell dans l'après-midi à l'occasion de son discours semi-annuel de politique monétaire devant le Comité du Sénat américain...
WALL STREET
Le S&P 500 a progressé de 0,67% à 6.066 pts, le Dow Jones est monté de 0,38% à 44.470 pts, tandis que le Nasdaq s'est adjugé 0,98% à 19.714 pts. Les indices profitent notamment des sursauts de Nvidia et McDonald's... Donald Trump a donc annoncé qu'il allait introduire de nouveaux droits de douane de 25% sur les importations d'acier et d'aluminium aux États-Unis, ces droits se rajoutant aux mesures déjà en place sur les métaux. Les principales sources d'importations US d'acier sont le Canada, le Mexique et le Brésil, alors que le principal fournisseur d'aluminium primaire est le Canada... Le président américain prévoit aussi des des "tarifs réciproques", qui devraient être confirmés mardi ou mercredi et prendraient immédiatement effet, s'appliquant à tous les pays. Cela reviendrait à proposer des taxes douanières comparables à celles de chaque pays. "S'ils nous taxent, nous les taxons", a résumé Trump...
Le président élu a également indiqué que le gouvernement américain permettrait au groupe japonais Nippon Steel d'investir dans US Steel, mais qu'il n'autoriserait pas une prise de participation majoritaire...
ECO ET DEVISES
Sur le front économique cette semaine, les opérateurs suivront l'intervention très attendue de Jerome Powell mardi... Il s'agit du discours semi-annuel de politique monétaire du patron de la Fed devant le Comité du Sénat pour la Banque, l'Immobilier et les Affaires urbaines (vers 16 heures heure de Paris). Mercredi, le président de la Fed interviendra de nouveau devant le Comité des Services Financiers de la Chambre des Représentants (16h). Christopher Waller dissertera le même jour au sujet des stablecoins, tandis que Raphael Bostic interviendra dans la soirée...
L'autre grand rendez-vous économique de la semaine concerne l'inflation US, avec l'indice des prix américains à la consommation de janvier, attendu mercredi à 14h30 (consensus FactSet +0,3% d'un mois sur l'autre et +2,9% sur un an, +0,3% et +3,1% hors alimentation et énergie).
Sur le Nymex, le baril de brent reprend de la hauteur à 76,70$. L'once d'or fin avance encore de 1,6% à 2.917$, nouveau record historique ! L'indice dollar grappille 0,1% face à un panier de devises de référence. Le bitcoin se stabilise vers les 98.200$...
VALEURS EN HAUSSE
Beneteau : +14% ! Au 4e trimestre, les ventes du groupe ont atteint 298,3 millions d'euros, dépassant les dernières prévisions. Après de bons salons d'automne aux Etats-Unis, les stocks concessionnaires sont restés globalement stables. L'activité Moteur a marqué un moindre ralentissement (-2%) sur cette période. L'activité Voile a elle reculé de -29% par rapport à une fin d'année 2023 exceptionnelle, ralentie comme annoncé par une baisse de la demande en multicoques (-16% sur la période). Sur l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires du Groupe s'est élevé à 1,034 milliard d'euros, en repli de -29,4% par rapport à un exercice 2023 record qui avait bénéficié d'une augmentation des stocks dans les réseaux de distribution pour près de 240 ME. Comme anticipé, la hausse des taux d'intérêts, combiné à l'inflation, a conduit les concessionnaires à réduire leurs inventaires de près de 110 ME sur 2024, en ligne avec la fourchette de 100 à 150 ME estimée en début d'année. Hors effets de déstockage, les ventes aux clients finaux ont ralenti de -7% sur l'année (-14% en volumes). Bien que contrastés selon les zones géographiques ou les segments de marché, les salons nautiques en ce début de saison 2025 ont montré certains signaux positifs. L'activité du 1er semestre 2025 devrait rester pénalisée par la poursuite du déstockage des réseaux, aux Etats-Unis comme en Europe, et par le ralentissement du marché de la voile multicoques. Le Groupe poursuit donc la mise en oeuvre de mesures d'adaptation de sa structure de coûts, tout en préservant ses capacités de rebond. Cette dynamique devrait être néanmoins compensée en partie par une reprise progressive au second semestre sur chaque segment, impulsée par l'introduction de 20 nouveaux modèles, alors que les stocks des concessionnaires seront normalisés. Le Groupe accélèrera ainsi en 2025 sa stratégie de montée en gamme, notamment avec les lancements des catamarans Prestige M7 et Lagoon 82 lors du salon Cannes Yachting Festival, tout en renouvelant son offre d'entrée de gamme sur chacun de ses segments afin de mieux répondre aux enjeux d'accessibilité de son offre produit.
Kering (+5%) a dévoilé ses résultats annuels... Sur l'exercice, le groupe de luxe enregistre un résultat opérationnel courant en repli de 46% sur un an à 2,6 milliards d'euros pour un chiffre d'affaires de 17,2 milliards d'euros, en retrait de 12% tant en données publiées qu'en comparable. La marge opérationnelle courante s'établit ainsi à 14,9%, contre 24,3% en 2023. Les ventes dans le réseau en propre, qui inclut l'e-commerce, sont en baisse de 13% en comparable, affectées par une baisse du trafic en boutiques dans un environnement de marché défavorable. Le chiffre d'affaires Wholesale des Maisons s'inscrit en recul de 22% en comparable dans un contexte de poursuite du renforcement de l'exclusivité de la distribution. Le résultat net part du Groupe ressort à 1,1 milliard d'euros (-62%) et le résultat net part du Groupe récurrent atteint 1,3 MdE. Le cash-flow libre opérationnel s'établit à 1,4 milliard d'euros. Hors transactions immobilières, il atteint 3,6 MdsE, en progression de 7%. La bonne gestion du besoin en fonds de roulement contribue pour 0,7 milliard d'euros à cette performance. Le marché anticipait un résultat opérationnel courant de 2,48 milliards d'euros pour un chiffre d'affaires en baisse de 11,6% en comparable à 17,01 MdsE. Le bénéfice net était attendu à 1,31 milliard d'euros et le dividende par action à 6,53 euros. Sur le seul quatrième trimestre 2024, le chiffre d'affaires est en retrait de 12% en données publiées ainsi qu'en comparable, contre -13,3% de consensus. Les ventes dans le réseau en propre sont en baisse de 13% en comparable. Les tendances dans toutes les régions, hors Japon, s'améliorent séquentiellement. Le chiffre d'affaires Wholesale et Autres est en baisse de 10% en comparable au total et de 25% pour l'activité Wholesale des Maisons. Les revenus de Gucci ont chuté de 24% contre -22% attendu par les investisseurs. Le Conseil d'administration a décidé de proposer à l'Assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2024, qui se tiendra le 24 avril 2025, la distribution au titre de cet exercice d'un dividende en numéraire de 6 euros par action. Un acompte sur ce dividende en numéraire de 2 euros par action a été mis en paiement le 16 janvier 2025. Le solde de 4 euros serait mis en paiement le 7 mai 2025 sur les positions arrêtées le 6 mai 2025 au soir. Le détachement du coupon interviendrait le 5 mai 2025 au matin. Dans un environnement économique et géopolitique qui demeure incertain, Kering continue de déployer sa stratégie avec la volonté de s'inscrire durablement dans une trajectoire de croissance profitable. Le Groupe s'attache à intensifier les initiatives nécessaires au développement et à la croissance de ses Maisons, tout en mettant en oeuvre avec détermination les actions requises pour accroître son efficience. Ces actions impliquent une vigilance particulière en matière de discipline financière, qu'il s'agisse du contrôle de la base de coûts, du choix de ses investissements et de la gestion de son bilan...
Poxel monte de 4% avec Ose (+2%), Lectra
Vente-unique.com (+2,3%) a annoncé son chiffre d'affaires du 1er trimestre de l'exercice 2024-2025 (période du 1 er octobre 2024 au 31 décembre 2024). Dans la continuité d'un exercice précédent très dynamique (+15,6%), le volume d'affaires global maintient un rythme de croissance élevé (+14,5% par rapport au 1er trimestre 2023-2024) et atteint 66,6 ME. Dans un contexte pourtant très exigeant, Vente-unique.com démontre une nouvelle fois sa capacité à maintenir une trajectoire de croissance à deux chiffres, en bénéficiant pleinement des revenus issus de sa place de marché et du dynamisme de ses ventes à l'international...
Poursuivant son engagement à élever les standards de l'industrie et à améliorer la qualité des solutions de santé visuelle, EssilorLuxottica (+2%) a acquis Cellview Imaging Inc, une start-up canadienne spécialisée dans le diagnostic innovant fondé sur l'imagerie rétinienne. Grâce aux technologies propriétaires de Cellview, le Groupe élargit son portefeuille de solutions et d'instruments d'optique ophtalmique, poursuivant son parcours dans le domaine de la med-tech. Basée à Toronto, Cellview conçoit et fabrique des instruments innovants et très performants de diagnostic par imagerie grâce à une solide expertise R&D interne. Déjà distribuées en Amérique du Nord, les solutions de Cellview permettent aux professionnels de la vue de diagnostiquer les pathologies rétiniennes grâce à la caméra rétinienne ultra-grand champ capable de capturer des images nettement plus grandes que la plupart des technologies existantes. L'offre de produits de Cellview a été approuvée par la FDA et a obtenu le marquage CE. Elle cible un large marché - des consultations en points de vente aux cliniques d'ophtalmologie- et est prête à être distribuée dans différentes régions, en commençant par l'Europe.
Bonduelle : +1,5% suivi de Viridien, Bureau Veritas, Claranova, Waga
Pluxee (+1%) a annoncé mettre en oeuvre, à compter du 11 février, un programme de rachat d'actions pour un montant maximum de 15 millions d'euros. Le programme court jusqu'au 30 mai, afin de couvrir son nouveau plan d'attribution d'actions de performance. Pluxee a l'intention de mettre en oeuvre ce programme de rachats d'actions et de conserver les actions rachetées sous la forme d'actions auto-détenues, avec pour seul objectif de couvrir son plan d'actions de performance. Un prestataire de service d'investissement indépendant a été nommé pour mettre en oeuvre le programme de rachat d'actions, conformément à la réglementation en vigueur...
Vetoquinol : +1% suivi de Valneva, Guerbet, Catana, Orange, Edenred
bioMérieux (stable) a annoncé que son test BIOFIREFILMARRAY Gastrointestinal (GI) Panel Mid avait reçu l'autorisation de la Food and Drug Administration (FDA) américaine. Ce test de biologie moléculaire dit "midplex" détecte 11 des bactéries, virus et parasites les plus couramment responsables de la gastroentérite - à partir d'un seul échantillon, avec des résultats disponibles en une heure environ...
VALEURS EN BAISSE
Lacroix (-6,5%) a enregistré en 2024 un chiffre d'affaires de 635,6 ME, légèrement inférieur à la cible visée autour de 640 ME et en retrait de 13,4% par rapport à son niveau de 2023 (733,9 ME). À périmètre comparable, l'activité du Groupe est en repli 8,6% sur la période. Le 4ème trimestre est resté difficile (-15,4% à périmètre comparable), impacté par la conjoncture automobile et les difficultés persistantes chez Electronics North America. Lacroix table désormais sur une marge d'EBITDA courant 2024 autour du point bas de la précédente fourchette attendue (comprise entre 4% et 4,5%). Pour 2025, Lacroix s'attend à la poursuite d'une dynamique positive sur son activité " Environment ", qui devrait continuer de profiter de tendances structurellement porteuses sur l'ensemble des quatre segments (Eau, Réseaux de chaleur, Smart Grids, Éclairage Public) adressés. En revanche, le groupe prévient que de fortes incertitudes continuent à peser sur l'activité " Electronics " et notamment en Amérique du Nord, qu'elles soient exogènes (croissance du marché automobile, règlementation concernant les véhicules électriques, droits de Douanes avec le Mexique et la Chine) ou endogènes (vitesse et impact du déploiement des mesures de retournement, volumes et rentabilités des programmes en ramp up...). Dans ce contexte, et dans l'attente d'une meilleure visibilité sur les conditions d'activité, Lacroix a décidé de reporter à la publication des résultats semestriels la présentation de sa feuille de route 2027, qui devait initialement être dévoilée le 31 mars prochain à l'occasion des résultats annuels.
Delfingen (-4%) a vu son chiffre d'affaires 2024 reculer de 7,2% à 423,7 ME (-8% à périmètre et taux de change constants). Le groupe confirme la mise en oeuvre de premières mesures de restructuration dans l'activité de tubes pour les transferts de fluides, dont la sous-performance dégradait significativement ses résultats : arrêt de certains contrats clients non contributifs représentant un chiffre d'affaires de l'ordre de 25 ME et premières mesures de réduction des effectifs qui vont se poursuivre en 2025 concernant au total 450 postes. Les coûts liés à cette restructuration sont de l'ordre de 8 ME (dont 4 ME en impact trésorerie), incluant des charges de personnel, des coûts commerciaux, des coûts de fermeture d'usine et des dépréciations d'actifs. Ces coûts étaient déjà provisionnés en charges non récurrentes dans les états financiers au 30 juin 2024. La mise en oeuvre des autres axes du plan stratégique, notamment sur l'activité Industrie, va se poursuivre au 1er semestre 2025 Au regard de l'évolution de l'activité conforme à ses anticipations et de la mise en oeuvre des premières mesures du plan IMPULSE 2026, Delfingen réaffirme sa confiance dans l'atteinte d'un taux de marge opérationnelle courante supérieure à 5% sur l'exercice 2024. La marge opérationnelle courante du second semestre devrait être meilleure qu'au premier semestre.
X-Fab : -3% suivi de Believe, Eramet
Derichebourg : -2,5% avec Valeo, GTT, Forvia, SoiTec
Carrefour : -1% suivi de Michelin, OpMobility, Innate, Pernod Ricard, Esso, Renault, LFE, Manitou et Mersen
Au 31 décembre 2024, Inventiva (-0,6%) a enregistré 96,6 millions d'euros de trésorerie et équivalents de trésorerie contre 26,9 millions d'euros de trésorerie et équivalents de trésorerie, 0,01 million d'euros de dépôts à court terme1F, et 9 millions d'euros de dépôts long terme2F respectivement au 31 décembre 2023.
Virbac : -0,5% suivi de Nexity, Vallourec, Thermador, Elior, Seb et L'Oreal
L'activité du Groupe Gérard Perrier Industrie (stable) au 4e trimestre 2024, est restée très soutenue, atteignant un niveau quasi-similaire à celui du 4e trimestre 2023, soit 83 millions d'euros contre 83,3 ME. La dynamique des 9 premiers mois s'est poursuivie au 4e trimestre. Pour l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires ressort à 317,78 ME (300,74 ME en 2023). La progression est de +5,7% (+ 3,7% à périmètre constant). La Direction précise que sur le trimestre écoulé, la situation financière est restée excellente et que la trésorerie mobilisable reste très positive à près de 77 ME à la clôture de l'exercice. Elle rappelle également qu'au 31 décembre 2024, en complément de sa trésorerie, elle détient 5,1% de son capital, Les résultats 2024 seront publiés à l'issue du Conseil de Surveillance du 27 mars 2025. La Direction communiquera à cette occasion les perspectives de l'année 2025 et le montant du dividende qui sera proposé à l'Assemblée générale des actionnaires du 10 juin 2025.