Deuxième journée dans le rouge pour EssilorLuxottica qui recule de 1,8% à 190,5 euros après avoir décroché en séance hier sur de commentaires prudents formulés par la direction concernant l'activité du premier trimestre lors du 'traditionnel pre-close call' avec les analystes. La montée en puissance des lunettes connectées (quasiment 20% du CA attendu en 2028 contre 6% en 2025) change le profil du groupe, la part optique de correction étant ramenée à 60%/65%, explique Oddo BHF. Il lui confère un potentiel de croissance supérieur (hypothèse de croissance normalisée 10 ans rehaussée de +5% à +7,5% dans son DCF) mais il augmente aussi le degré de risque du titre. Sur la base d'un béta porté de 0,95 à 1,1 dans son DCF, le courtier ajuste le curseur de 306 à 251 euros.
Le titre a perdu près de 28% sur 2026 et se traite, à ce stade, sur la base d'un P/E 12 mois forward à 26x. La correction paraît exagérée, l'objectif du broker suggérant un upside proche de 30%. Fondamentalement, Oddo BHF pense toujours que EssilorLuxottica/Meta disposent d'atouts très conséquents pour continuer à dominer le segment des lunettes AI (EssilorLuxottica dispose d'un footprint unique dans la distribution optique) et ne croit pas à un scénario de cannibalisation rapide du segment lunettes classiques par des lunettes AI au vu des besoins de plus en plus importants en matière de correction optique traditionnelle de par le monde au cours des années à venir.