Dassault Aviation bondit de 4,5% à 346 euros, sa plus forte hausse depuis novembre, recherché après sa belle publication. "Des résultats solides, même si l'écart avec nos attentes provient principalement d'un recul des dépenses de R&D bien plus marqué que prévu", affirme Oddo BHF. Les prévisions, traditionnellement prudentes chez Dassault, laissent entrevoir une légère révision de l'EBIT. La valorisation reste attractive (EV/EBIT de 12,2x pour l'exercice 2027 et de 6,7x pour l'exercice 2030), mais le broker attend des signes tangibles de reprise de la demande d'avions d'affaires, ce qui favoriserait une réévaluation. Dassault Aviation demeure néanmoins la seule action 'value' du secteur avec une valorisation implicite négative pour Falcon, de près de 4 milliards d'euros si l'on valorise l'activité militaire au même niveau que ses concurrents européens, souligne l'analyste, 'neutre' sur le dossier.
Bernstein ('performance de marché') affirme que Dassault Aviation a réalisé une performance nettement supérieure aux attentes, malgré la récente révision à la hausse de ses prévisions. Le chiffre d'affaires du second semestre est ressorti 9% au-dessus du consensus et le résultat d'exploitation de 13%, grâce notamment aux exportations de Rafale et au programme Falcon. Les prévisions de livraisons sont inférieures aux anticipations, tandis que l'objectif de ventes est conforme aux prévisions. Toutefois, le courtier souligne que l'entreprise est généralement prudente et que cette guidance ne doit donc pas être interprétée comme un signe négatif. L'action est "relativement bon marché", l'activité principale se négociant avec une décote implicite de 25% par rapport au secteur.