LA TENDANCE
Du vert pour terminer la semaine, même si l'enthousiasme est un peu retombé dans la dernière ligne droite... Le CAC 40 gagne encore 0,3% et retrouve les 8.500 points (8.510 points vendredi soir). L'indice a été dopé par des publications d'entreprises globalement bien accueillies, notamment pour Saint-Gobain, qui prend les commandes du palmarès (+7%). Hors CAC 40, les performances de Worldline ou de Viridien ont également été applaudies. La dégringolade du jour à Paris est signée par Vivendi : l'action s'est écroulée de 19% suite à la mauvaise publication d'UMG (Universal Music Group), dont il détient près de 10% du capital.
Les investisseurs ont passé au crible cette semaine une avalanche de résultats semestriels d'entreprises - une trentaine rien que sur le CAC 40, qui a enregistré sur ces cinq dernières séances très animées un gain de 1,6%.
Les marchés restent attentifs à la situation au Moyen-Orient, où la reprise des frappes cette semaine a fait grimper de nouveau les prix du pétrole à environ 90 dollars le baril pour le Brent.
VALEURS EN HAUSSE
Saint-Gobain (+7% à 81,3 euros) : le chiffre d'affaires atteint 23,6 milliards d'euros au premier semestre et progresse de +0,7% à données comparables, bénéficiant d'une croissance robuste de +3,5% au deuxième trimestre. Après un premier trimestre marqué par l'impact de conditions climatiques défavorables dans l'hémisphère nord, le chiffre d'affaires à données comparables renoue avec la croissance au deuxième trimestre dans toutes les Régions, y compris en volumes. En Europe grâce au marché de la construction neuve, en Amériques avec une normalisation des conditions climatiques en Amérique du Nord, et en Asie-Pacifique qui poursuit sa forte croissance. L'EBITDA atteint 3 625 millions d'euros. La marge d'EBITDA affiche 15,4% au niveau du groupe, elle reste stable en Europe et progresse nettement en Asie-Pacifique, les Amériques se replient comme prévu. Le bénéfice net courant par action s'inscrit à un bon niveau à 3,44 euros, avec un résultat net courant à 1 684 millions d'euros. Dans un environnement macroéconomique contrasté et géopolitique incertain, le groupe anticipe pour le second semestre 2026 une croissance de ses ventes. Saint-Gobain vise en 2026 une marge d'EBITDA de plus de 15%.
Manitou (+11% à 22,2 euros) : le CA du S1 2026 est de 1 428 ME, +12% vs. S1 2025 et +13,4% en comparable. L'EBITDA retraité d'IFRS 16 est à 123 ME contre 99 ME. Le résultat opérationnel courant atteint 87 ME vs. 65 ME au S1 25. Le résultat net se situe à 51 ME vs. 33 ME au S1 25. Manitou améliore sa guidance 2026 avec l'anticipation d'un chiffre d'affaires en hausse de 6,5% à 8% et d'un taux de résultat opérationnel courant entre 5,3% et 5,6%.
Teleperformance (+15% à 70 euros) : le chiffre d'affaires du groupe au T2 2026 à données comparables est en amélioration séquentielle, en baisse de -1,2% après -2,2% au T1. Le chiffre d'affaires du S1 2026 est de 4 883 millions d'euros, en baisse de -1,7% à données comparables, incluant un impact positif de 0,2% lié à l'hyperinflation. Au premier semestre 2026, TP a enregistré une marge d'EBITA courant stable, à 13,6%, par rapport à la même période de l'année précédente. Le résultat opérationnel (EBIT) s'est élevé à 430 millions d'euros, contre 530 millions d'euros sur la même période de l'année précédente. Le résultat net atteint 216 millions d'euros, tandis que le résultat net dilué par action s'élève à 3,70 E, contre 249 millions d'euros et 4,19 E au premier semestre 2025. Les objectifs financiers 2026 sont confirmés.Le S1 a démontré que la marge tenait ; les douze prochains mois diront si le chiffre d'affaires suit, commente Sarah Thirion chez TP ICAP, à l'achat sur le titre avec un objectif de cours à 65E.
Euronext (+6% à 158,4 euros) : L'EBITDA ajusté s'est établi à 360 millions d'euros (+21,1%) et la marge d'EBITDA ajusté a atteint 66,1% (+2,3 points). Le résultat net ajusté s'est élevé à 245 millions d'euros (+19,9%) et le bénéfice par action ajusté à 2,42 euros (+19,8%). Le résultat net publié s'est établi à 218,8 millions d'euros (+19,1%) et le BPA publié à 2,16 euros (+19,3%). Le ratio dette nette/EBITDA s'établissait à 1,3x fin juin 2026, s'inscrivant dans la fourchette cible définie par le plan stratégique 'Innovate for Growth 2027' d'Euronext. KBC Securities est à 'accumuler' sur la valeur avec un objectif de 150 euros.
Viridien (+15,5% à 92,5 euros) : le chiffre d'affaires consolidé IFRS du deuxième trimestre 2026 s'est établi à 336 M$, incluant un effet positif de 103 M$ lié à la reconnaissance du chiffre d'affaires selon IFRS 15, principalement associé à l'achèvement du projet Laconia dans le golfe du Mexique. L'EBITDAs IFRS s'est élevé à 186 M$, bénéficiant du même effet. Le résultat net IFRS s'est établi à -26 M$, contre 6 M$ un an plus tôt, reflétant principalement -9 M$ de charges de location liées à IFRS 16, -184 M$ de dotations aux amortissements dont -177 M$ au titre d'Earth Data, principalement liés à Laconia, -23 M$ de coût de l'endettement financier net et 3 M$ d'impôts. La dette nette hors IFRS 16 a été réduite à 692 M$ à fin juin 2026, contre 735 M$ à fin décembre 2025 et 856 M$ un an plus tôt.
Worldline (+22,2% à 12,2 euros) : le chiffre d'affaires au 1er semestre 2026 a atteint 1,897 milliard d'euros, soit une baisse de -1,3% en organique par rapport au 1er semestre 2025 (1,97 MdE). Sur un périmètre post-recentrage, le chiffre d'affaires de Worldline a atteint 1,736 MdE, soit une baisse de -0,2% à périmètre constant par rapport au 1er semestre 2025. L'EBE ajusté du Groupe s'est établi à 328 millions d'euros au 1er semestre 2026, représentant 17,3% du chiffre d'affaires. Sur un périmètre post-recentrage, l'EBE ajusté est de 294 ME, en repli de -1,8%. Les coûts centraux s'élèvent à 34 ME (32 ME au S1 2025). Le résultat net part du Groupe s'est élevé, pour les activités poursuivies, à -97 ME (-4,24 MdsE un an plus tôt). Sur une base normalisée (hors autres produits opérationnels, nets d'impôt, et dépréciations d'actifs), le résultat net part du Groupe a atteint 65 ME (88 ME un an plus tôt). Le bénéfice par action normalisé et dilué s'est élevé à 2,04 euros au 1er semestre 2026 (12,49 euros au S1 2025).
Engie (+4% à 27,1 Euros) revoit à la hausse son objectif de résultat net récurrent part du Groupe pour 2026 à un niveau désormais compris entre 4,9 et 5,5 milliards d'euros (contre une fourchette de 4,6 à 5,2 milliards d'euros annoncée précédemment). L'EBIT hors nucléaire est quant à lui attendu dans une fourchette indicative de 9,2 à 10,2 milliards d'euros (contre 8,7 à 9,7 milliards d'euros auparavant). Cette révision fait suite à un premier semestre qui a vu le chiffre d'affaires s'élever à 36,7 milliards d'euros, en baisse de 3,6 % en brut et de 2,9 % en organique. L'EBITDA s'est établi à 7,9 milliards d'euros, en baisse de 4,9 % en brut et de 6,9 % en organique. L'EBITDA (hors Nucléaire) ressort à 7,7 milliards d'euros, en hausse de 3,8 % en brut et de 1,6 % en organique. L'EBIT (hors Nucléaire) s'est établi à 5,3 milliards d'euros, en hausse de 3,3 % en brut et de 1,2 % en organique. Le résultat net récurrent part du Groupe s'est élevé à 3,0 milliards d'euros contre 3,1 milliards d'euros au premier semestre 2025. Le résultat net part du Groupe s'est élevé à 3,3 milliards d'euros, en hausse de 0,4 milliard d'euros par rapport au premier semestre 2025, ce qui s'explique principalement par l'impact positif du mark-to-market sur les contrats de commodité. Le Cash Flow From Operations s'est établi à 6,9 milliards d'euros, en baisse de 1,5 milliard d'euros par rapport au premier semestre 2025, principalement en ligne avec la baisse de l'EBITDA avec la sortie du nucléaire.
Crédit Agricole (+2,6% à 19,3 euros) SA publie pour son 2e trimestre des revenus de 7,36 milliards d'euros en progression de 7,7% avec tous les métiers et sur un niveau historique, pour un résultat brut d'exploitation en augmentation de 11,4% à 3,49 milliards et un résultat net part du groupe en hausse de 1,4% à 2,05 milliards. Le groupe évoque aussi le coût du risque maîtrisé et la rentabilité élevée, avec un retour sur fonds propres tangibles de 14,3%. Au niveau du Groupe Crédit Agricole (résultats qui regroupent les entités de Crédit Agricole S.A. et les Caisses régionales du Crédit Agricole - qui détiennent 63,5% de Crédit Agricole S.A.), les revenus atteignent 10,88 milliards, en croissance de 12,9%, pour un RBE de 4,74 MdsE en hausse de 26% et un résultat net part du groupe de 2,78 MdsE en augmentation de 22,4%.
AXA (+0,13% à 45,28 Euros) dévoile un résultat opérationnel par action à 2,19 euros, en hausse de 8% par rapport au S1 2025. Le Résultat opérationnel ressort à 4,5 milliards d'euros, en hausse de 4% par rapport au S1 2025 et 9% en excluant AXA IM. Le Résultat opérationnel de l'activité dommages à 3,2 milliards d'euros, est en hausse de 6% par rapport au S1 2025. Le Résultat opérationnel de l'activité vie et santé à 2,0 milliards d'euros, est lui en hausse de 11% par rapport au S1 2025. Le résultat net est en augmentation de 9% à 4,17 milliards d'euros. Le Ratio de solvabilité II à 218% au 30 juin 2026, est en hausse de 3 points par rapport au 1er janvier 2026 (après la fin de la période transitoire de Solvabilité II. En guise de perspectives, Axa indique attendre une hausse du résultat opérationnel par action pour 2026 "en haut de la fourchette cible du plan stratégique comprise entre 6% à 8%." AXA présentera son nouveau plan stratégique pour 2027-2029 le 15 septembre prochain.
VALEURS EN BAISSE
Vivendi s'écroule de 19,5% à 1,6 euro environ suite à la mauvaise publication d'UMG (Universal Music Group) - dont il détient près de 10% du capital. UMG qui décroche pour sa part de 22,5% sous les 15 euros. Universal Music a dévoilé pour son 2e trimestre des revenus de 3,29 milliards d'euros en croissance de 10,5% en données publiées et de 13,3% à devises constantes, pour un Ebitda ajusté en repli de 0,3% à 674 ME (+1,5% à devises constantes). La marge d'Ebitda ajusté a régressé de 2,2 points de pourcentage à 20,5% avec la consolidation de Downtown, des pressions liées au mix de revenus et de répertoire dans l'activité Musique enregistrée, ainsi que d'une perte dans l'activité de merchandising. Parmi les meilleures ventes figuraient Noah Kahan, BTS, Olivia Rodrigo, Drake et Olivia Dean sur le trimestre.
X-Fab (-4,3% à 6,5 euros) : le chiffre d'affaires trimestriel s'établit à 199,8 millions USD, en baisse de 7% sur un an et en hausse de 2% par rapport au trimestre précédent. En excluant l'impact des revenus constatés à l'avancement, conformément aux normes IFRS 15, le chiffre d'affaires s'est élevé à 196 millions USD, dans la fourchette prévisionnelle de 190-200 millions USD. La poursuite de la croissance séquentielle des commandes automobiles constitue un signe de reprise. L'EBITDA est de 33,6 millions USD, en baisse de 35% sur un an et de 2% par rapport au trimestre précédent. La marge d'EBITDA se situe à 16,8%. Hors impact des normes IFRS 15, elle ressort à 17,6%, dans la fourchette d'objectifs annoncée de 17% à 20%. L'EBIT atteint 2,1 millions USD, en baisse de 90% sur un an et de 7% par rapport au trimestre précédent. Le résultat net se situe à -14,8 millions USD.
Forvia (-7% à 8,9 euros) rapporte un chiffre d'affaires de 10,509 milliards d'euros au 1er semestre, en baisse de 4,3% à données publiées et en baisse de 1,9% à base comparable. Le résultat opérationnel progresse en revanche de 1,6%, soit 30 pdb, à 632 millions d'euros - à 6% des ventes - et le cash flow net se redresse de 18,8%, atteignant 432 millions d'euros. Le résultat net part du groupe progresse de 272 millions d'euros par rapport au premier semestre 2025 à +56 millions d'euros. Le ratio dette nette/EBITDA ajusté, à 1,6x, baisse de 20 pdb. Du côté des prises de commandes, Forvia a en enregistré 13,4 milliards d'euros (hors activité Interiors) (+15%), dont 60% issues du Pôle Growth, affichant un de ratio prises de commandes sur chiffre d'affaires de 1,5x, soutenant l'accélération attendue de la croissance du chiffre d'affaires dans les prochaines années. La diversification du portefeuille a également continué de progresser. Les contrats remportés auprès des constructeurs chinois, coréens et japonais, ainsi que dans le segment des véhicules commerciaux et sur le marché indien, ont représenté environ 30 % des prises de commandes totales, indique le groupe. L'entreprise confirme ses objectifs annuels.
Orange perd 3% à 16,6 euros, après trois séances de belle hausse, le titre demeurant en progression de plus d'1,4% sur la semaine. BPI France a annoncé ce matin avoir cédé 66,5 millions d'actions pesant pour 2,5% du groupe via un placement accéléré auprès d'investisseurs pour un montant total d'environ 1,1 milliard d'euros. À l'issue de l'opération, Bpifrance détiendra environ 7,1% du capital d'Orange et environ 5,9% des droits de vote. Agissant de concert comme premier actionnaire du groupe, l'État français et Bpifrance détiendront environ 20,4% du capital et environ 27% des droits de vote.
Chez Ipsos, le changement surprise à la direction générale est mal accueilli par les investisseurs, le titre accusant une baisse de plus de 14,2% à 35,7 euros. Le conseil d'administration d'Ipsos, réuni le 30 juillet, a décidé unanimement de nommer Kelly Beaver en qualité de directrice générale d'Ipsos en remplacement de Jean Laurent Poitou qui quitte le groupe pour suivre des projets personnels, annonce ce matin l'entreprise spécialiste des sondages d'opinion.
NRJ Group (-0,6% à 6,7 euros) : au 1er semestre 2026, NRJ réalise un chiffre d'affaires consolidé de 149,4 ME, en baisse de 3,5% par rapport au 1er semestre 2025. Le recul du chiffre d'affaires du pôle Médias, dans un marché publicitaire particulièrement difficile au 2e trimestre en France, est partiellement compensé par la progression de celui du pôle Diffusion. Le résultat opérationnel courant hors échanges s'établit ainsi à 3,2 ME au 1er semestre 2026, contre 8,9 ME au 1er semestre 2025. Le résultat opérationnel courant du pôle Médias recule sous l'effet combiné de la baisse de son chiffre d'affaires et d'investissements majeurs de promotion pour soutenir les marques fortes du groupe. Le résultat opérationnel courant des pôles Diffusion et Autres activités est en progression. Le résultat net part du Groupe progresse à 6,3 ME au 1er semestre 2026, contre 4,5 ME au 1er semestre 2025.
Vusion (-3,2% à 128,9 euros) : au premier semestre, le chiffre d'affaires a atteint 820 ME, en croissance de +34% par rapport à la même période de 2025. En données ajustées, le chiffre d'affaires du Groupe a atteint 839 ME, en croissance de +29% par rapport à 2025. A taux de change et droits de douane constants, la croissance du chiffre d'affaires ajusté s'élève à +37%. Sur le deuxième trimestre 2026, les prises de commandes ont augmenté de +7% par rapport à celles du T2 2025 et de +16% par rapport au T1 2026. Cette évolution est en phase avec le scénario envisagé d'une croissance des prises de commandes sur l'ensemble de l'année de 2026. Vusion confirme les objectifs de croissance et de rentabilité annoncés lors de la publication de ses résultats annuels le 26 février dernier.