LA TENDANCE
Le CAC 40 a de nouveau reculé de 0,93% et s'est éloigné des 8.000 points ce vendredi à 7.916 points en clôture. Les investisseurs ont eu du mal à digérer une salve d'indicateurs qui démontre une langueur persistante de l'activité en Europe, ainsi qu'une résurgence de l'inflation aux Etats-Unis, alors que les craintes s'installent concernant les conséquences d'une guerre commerciale mondiale déclenchée par Donald Trump... En France, les dépenses de consommation des ménages en biens ont de nouveau reculé en février (-0,1% en volume après -0,6% en janvier - données révisées), alors que le marché tablait sur une hausse de 0,3%. Cette baisse est portée par le repli de la consommation alimentaire (-0,7%), précise l'Insee. À l'inverse, la consommation de biens fabriqués augmente légèrement (+0,2%), comme la consommation d'énergie (+0,2%).
Aux Etats-Unis, l'indice des prix 'core PCE' si cher à la Fed a augmenté de 0,4% par rapport à janvier contre 0,3% de consensus et 0,3% en janvier. Il progresse de 2,8% sur un an contre 2,7% attendu. L'indice final du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour le mois de mars 2025 s'est établi à 57, contre 57,9 de consensus et 57,9 en lecture flash. Il s'agit donc d'un niveau outrageusement déprimé - au plus bas depuis novembre 2022 -, alors que dans le même temps, l'estimation des anticipations d'inflation à un an a été révisée en hausse à 5% contre 4,9% auparavant. Les anticipations d'inflation à 5-10 ans passent par ailleurs de 3,9% à 4,1%.
En attendant, la parité euro / dollar remonte sur les 1,08$. Le baril de Brent se négocie sous les 74$. L'once d'or se traite au plus haut 3.083$, tandis que le bitcoin revient à 84.000$.
VALEURS EN HAUSSE
DBV grimpe de 38% après l'annonce d'un renforcement de son financement
LFE : +8% suivi de SMCP (+4%)
SES : +3% avec Remy Cointreau, Icade, Pernod Ricard
Bastide : +2,5% suivi de Ipsen, Covivio
Sanofi :+1,5% avec Clariane, Robertet, Euronext, Gecina, VusionGroup, Bic et Carrefour
VALEURS EN BAISSE
Guerbet recule encore de 9% avec Eutelsat (-7%)
Claranova : -6%. Le groupe a réalisé sur le 1er semestre 2024-2025 (juillet - décembre 2024) un chiffre d'affaires solide de 294 ME. Il est resté stable par rapport à l'année dernière à périmètre et taux de change constants (-1% à taux de change réels) malgré un calendrier promotionnel plus contraint. En effet, Thanksgiving et Noël étaient, cette année, exceptionnellement proches, réduisant de 5 jours le temps de vente des produits phares du Groupe sur cette période (cartes de voeux, cartes cadeaux, cadeaux personnalisés,...) et entraînant, par la même occasion, une pression logistique importante sur les livraisons de produits personnalisés pour Noël. Le ROC normalisé enregistre une forte croissance de +23% à taux constants (22% à taux de change réels) pour s'établir à 33,6 ME porté par la baisse des charges opérationnelles et la vente de produits à plus fortes marges sur la période. Une performance notable avec une base de comparaison exigeante puisque le ROC normalisé avait déjà progressé de 67% à taux constants l'an dernier. La marge opérationnelle du Groupe s'apprécie également pour s'élever à 11,4% contre 9,3% au S1 2023-2024. Suivant la même trajectoire, le Résultat net, redevenu positif l'an passé, a été multiplié par 4 sur ce 1er semestre, pour s'inscrire à 9,6 ME. Il bénéficie de l'amélioration des performances opérationnelles mais également de l'allègement des charges financières.
Forvia : -6% avec Exail
Cegedim (-6%) a publié un résultat opérationnel courant 2024 de 39,5 millions d'euros contre 31,7 millions d'euros en 2023. Il représente 6% du chiffre d'affaires en 2024 contre 5,1% en 2023. Cegedim explique principalement cette progression par l'amélioration de la rentabilité des activités d'assurance santé, notamment dans ses offres de Logiciels et de BPO, ainsi que de la dynamique toujours soutenue de Cegedim Business Services à la fois dans ses activités en Ressources Humaines et dans ses services de flux dématérialisés pour les entreprises ou la santé. Cet exercice a aussi été marqué par la très belle performance de l'offre de marketing en officines et la contribution positive de l'intégration de Visiodent. Pénalisé par un résultat financier de -20,9 millions d'euros impacté par les difficultés de la filiale britannique INPS, le résultat net part du Groupe est négatif de 14,7 ME (-7,4 ME en 2023). Cegedim anticipe une croissance organique de son chiffre d'affaires 2025 dans une fourchette approximative de 2 % à 4% par rapport à 2024 et estime que le résultat opérationnel courant devrait continuer à progresser en poursuivant les tendances observées sur 2024.
Elior : -4% suivi de Ose, Sopra Steria, Pluxee, Stellantis, Manitou et STM
#Viridien| (-4%) : le chiffres d'affaires est assez stable, à 1,117 milliard de dollars. Il recule de -1%. L'Ebitda ajusté du groupe est de 455 M$, en croissance de +14%. L'Ebitda ajusté de DDE est de 458 M$, en hausse de +25%, porté par les performances cumulées de GEO et d'EDA. L'Ebitda ajusté de SMO est de 35 M$ (56 M$), profitant déjà de l'impact positif des efforts de restructuration. Le cash-Flow Net est de 56 M$, incluant 75 M$ d'indemnités contractuelles des navires. Il dépasse l'objectif initial qui visait "un niveau similaire à 2023", soit 32 M$. La dette nette est de 921 M$ (974 M$ en décembre 2023) et les liquidités de 392 M$, y compris 90 M$ de ligne de crédit renouvelable non tirée.
Schneider : -3,6% suivi de Renault, Worldline, Eramet, Infotel, Alten, Alstom
Valeo : -3% avec Accor, Aubay, SoiTec
Antin : -2,5% suivi de Mersen, Arkema, TFF, Valneva, Exosens, Teleperformance et OpMobility
Hexaom (-2,5%) a réalisé au titre de l'exercice 2024 un chiffre d'affaires de 728,5 ME en repli de 28,9% à périmètre constant par rapport à l'année dernière. Le résultat opérationnel courant s'établit à 20,1 ME faisant ressortir une marge opérationnelle courante de 2,8% contre 3,7% en 2023. Cette baisse s'explique avant tout par le recul significatif de la production mais également par un niveau de charges non récurrentes de 1,9 ME liées aux actions de réduction des coûts de structure. Le résultat net des activités poursuivies ressort à 13,7 ME et représente 1,9% du chiffre d'affaires contre 3,3% en 2023. La structure financière reste très solide. Les capitaux propres part du Groupe s'élèvent au 31 décembre 2024 à 227,9 ME et la trésorerie active à 148,5 ME. La trésorerie nette d'endettement atteint 84,3 ME contre 81 ME à fin 2023.
Verallia (-1%) est dans le viseur du régulateur... Des représentants de l'Autorité de la concurrence ont effectué le 27 mars des opérations de visites et saisies dans les locaux de Verallia France situés à La Défense, dans le cadre d'une enquête dans le secteur de la fabrication et de la commercialisation d'emballages en verre. Verallia coopère pleinement avec l'Autorité de la concurrence. Le fait que l'Autorité de la concurrence ait mené une telle inspection ne signifie pas que Verallia soit impliqué dans quelque comportement anticoncurrentiel que ce soit, ni que l'on puisse préjuger de l'issue de la procédure. Verallia tient à rappeler que le respect de la réglementation et l'éthique des affaires sont au coeur des valeurs de Verallia.