Alibaba a chuté de près de 10% ce lundi matin à Hong Kong, enregistrant son plus fort recul depuis avril 2025. Le géant de la vente en ligne, reconverti en acteur majeur de l'IA, a réalisé une émission surprise d'actions de 80 milliards de dollars de Hong Kong (10,2 Mds$), tout simplement la plus importante offre publique secondaire jamais réalisée à Hong Kong.
L'opération, réalisée avec une décote de 8,4% par rapport au cours de clôture de vendredi, est destinée à financer les projets de développement du mastodonte dans le domaine de l'IA. Elle témoigne de sa volonté de surpasser ses concurrents chinois en matière de dépenses et de se rapprocher des niveaux d'investissement de ses homologues américains. L'entreprise a cédé des actifs et s'est engagée à investir plus de 380 milliards de yuans sur trois ans dans l'IA, couvrant tous les domaines, des puces et centres de données au développement de grands modèles de langage (LLM).
Cette émission d'actions marque une rupture avec les efforts déployés par Alibaba depuis des années pour améliorer le rendement pour les actionnaires, déclare à 'Bloomberg', Vey-Sern Ling, directeur général chez Union Bancaire Privée. "Pourquoi ne pas avoir opté pour des obligations ?" s'est-il interrogé. "Cela m'indique qu'ils pourraient avoir besoin de plus de fonds que prévu pour leurs investissements dans l'IA et qu'ils cherchent peut-être à devancer leurs concurrents dans la course".
Les efforts soutenus d'Alibaba pour rivaliser avec Anthropic et OpenAI pèsent déjà sur ses marges, tandis que la faiblesse de la consommation intérieure pénalise son activité principale de vente au détail en ligne, rappelle l'agence. Certains investisseurs s'interrogent également sur le rendement du capital investi par Alibaba. Si sa division de cloud computing affiche une croissance à deux chiffres et que les revenus liés à l'IA progressent à un rythme à trois chiffres, Alibaba, à l'instar de nombre de ses concurrents, n'a pas encore démontré comment elle compte générer des revenus durables et à long terme grâce aux services d'IA.