A l'image du marché, Thales tente de limiter ses pertes en début d'après-midi. Oddo BHF a réitéré son conseil 'surperformer' sur le groupe de Défense avec un objectif ramené de 305 à 288 euros uniquement afin d'intégrer l'actualisation des paramètres de marché dans son DCF. L'analyste attend un troisième trimestre solide malgré une base de comparaison exigeante.

La valorisation reste particulièrement attractive avec un PE 2027 de 17,1x, soit une décote de près de 9% par rapport à la médiane des pairs européens de la défense hors CSG, et un FCF yield de 5,9% hors nouvelle commande Rafale (3,8% pour les pairs). Cette décote paraît difficile à justifier au regard de la qualité du mix-produits, de la visibilité offerte par le carnet et de l'historique de génération de FCF, souligne l'analyste. La guidance 2026 semble, par ailleurs, conservatrice et ménage un potentiel de relèvement. À la dynamique toujours soutenue de Defence vient désormais s'ajouter le rebond de Space et l'accélération attendue de Cyber, tandis que le ralentissement de Digital paraît gérable, selon le courtier.