Thales consolide de 0,9% à 260,8 euros en début de journée, malgré un très bon début d'exercice et le maintien de ses objectifs 2025. Sur le trimestre clos, le géant de la Défense a fait état d'un chiffre d'affaires de 5,32 milliards d'euros, en hausse de 9,7% en organique contre un consensus logé à 7,3%. Cinq commandes de défense d'une valeur unitaire supérieure à 100 millions d'euros ont été enregistrées au premier trimestre 2026, contre une seule à la même période en 2025. "Alors que les événements récents, notamment au Moyen-Orient, renforcent la pertinence de ses solutions, en particulier dans les domaines de la surveillance aérienne, de la défense aérienne et de la guerre des mines sous-marines, Thales continue de bénéficier d'une demande soutenue sur l'ensemble de son portefeuille", a déclaré l'entreprise.

Les nouvelles commandes ont toutefois moins progressé qu'attendu en dépit du bond de 75% des commandes pour la division défense, à 4,65 milliards d'euros, contre des anticipations situées à 4,85 milliards d'euros.

Thales a confirmé sa prévision d'une croissance organique annuelle de 6% à 7% avec une marge opérationnelle comprise entre 12,6 et 1,8%.

Oddo BHF maintient sa recommandation 'surperformance' et son objectif de cours de 305 euros à la suite de ces annonces. Thales offre une exposition à un portefeuille de produits de défense diversifié et un retour à une croissance simultanée sur tous ses marchés finaux pour la première fois en plus de huit ans. La valorisation reste attractive, avec un ratio VE/EBIT prévisionnel 2027 de 16,5x, un PER de 21,6x et un rendement du flux de trésorerie disponible de 4,4%. La croissance du BPA pour la période 2025-2030 devrait atteindre 10,9%, hors rachats d'actions, souligne le courtier.