Xilam prend 3,7% à 2,8 euros en fin de séance à Paris. La firme a publié jeudi après Bourse une perte nette 2025 de 4,1 ME pour un chiffre d'affaires de 10,4 ME. Les investissements ont progressé de 79% en 2025 pour atteindre 16,6 ME, conséquence du retour de la production propriétaire dans le mix. Fort de sa trésorerie nette positive et de fonds propres qui s'élèvent à 47 ME au 31 décembre 2025, Xilam dispose d'une situation financière solide pour poursuivre sa stratégie opérationnelle.

Oddo BHF explique que la publication ressort globalement en ligne et les messages du management confirment une trajectoire désormais plus lisible, avec 2026 comme année de transition dans un environnement de marché encore contraint (absence de reprise des investissements des plateformes, faible dynamique des appels d'offres), avant un retour à la croissance et à la rentabilité en 2027 grâce au mix propriétaire pour l'instant. La discipline sur les coûts combinée à la hausse attendue des Capex propriétaires renforce la crédibilité du scénario de redressement. Si des options d'upside existent à moyen terme, notamment via les longs métrages (modèle 100% propriétaire) et d'éventuels effets favorables de la réforme SMAD, celles-ci ne suffisent pas, à ce stade, à justifier un changement de recommandation, dans un marché de l'animation toujours globalement atone. En conséquence, le broker confirme son opinion 'neutre' avec un objectif de cours inchangé à 3 euros.