Encore porté par ses dernières annonces, Wendel avance de 1,5% à 82,2 euros ce lundi. La société d'investissement a notamment indiqué vouloir retourner plus de 1,6 milliard d'euros à ses actionnaires via sa politique de dividende annoncée en 2023 et des rachats d'actions alors que les flux générés par le métier de gestion d'actifs et les produits de cession liés à la gestion active du portefeuille d'investissement pour compte propre devraient générer plus de 7 milliards d'euros de trésorerie d'ici à la fin de l'année 2030.

Avant la transformation plus importante, la principale annonce est celle d'un programme de rachat d'actions portant sur 9% du capital en 2026 (environ 300 millions d'euros sur le cours de bourse actuel), souligne Oddo BHF. Ce dernier rappelle que le groupe a un flottant d'environ 55% et pense que ce programme de SBB est un moyen de faire patienter le marché car il parait difficile pour le groupe d'envisager des cessions rapides d'actifs importants... BVI étant à un niveau trop bas (crainte d'un placement de Wendel... et interrogations pas assez clarifiées sur le risque de l'IA), Stahl a des marchés finaux principaux faibles (Luxe + Auto), CPI accélérera au S2 2026... alors que les autres sociétés du portefeuille sont soit trop récentes, soit trop petites pour être significatives. Le niveau de LTV pro-forma, proche de sa limite (20%), bloque un peu le groupe malgré sa décote conséquente, ajoute le courtier, à 'surperformer'.