STMicroelectronics poursuit sa progression à 43,85 euros ce vendredi, en hausse de 2,5%, ce qui porte à 95% le rebond du titre depuis le 1er janvier. La valeur a accéléré hier après la publication des résultats financiers du 1er trimestre : Sur la période, STM a enregistré un chiffre d'affaires net de 3,10 milliards de dollars, une marge brute de 33,8%, un résultat d'exploitation de 70 millions de dollars et un résultat net de 37 M$, soit 0,04$ par action après dilution. Pour le 2e trimestre 2026, le groupe prévoit un chiffre d'affaires net de 3,45 Mds$ et une marge brute US GAAP de 34,8% (marge brute non-U.S. GAAP de 35,2%).

"En excluant la contribution de notre acquisition de l'activité capteurs MEMS de NXP, le chiffre d'affaires net du 1er trimestre est ressorti au-dessus du point médian de notre fourchette de perspectives financières, tiré principalement par des chiffres d'affaires plus élevés dans les programmes engagés auprès de nos clients dans l'Electronique personnelle et les Équipements de communication et périphériques informatiques (CECP). La marge brute est ressortie au-dessus du point médian de notre fourchette de perspectives financières, essentiellement en raison d'un meilleur mix produit. En variation annuelle, le chiffre d'affaires net du premier trimestre a augmenté de 23%", a déclaré Jean-Marc Chéry, Président du Directoire et Directeur Général de ST, qui rassure les marchés : "Au 1er trimestre, malgré l'incertitude macroéconomique, nous avons vu une amélioration de la demande, avec de solides prises de commandes et des stocks normalisés dans la distribution".

Question de cycle

Parmi les derniers avis de brokers, Barclays souligne que STM a publié des prévisions "solides" pour le deuxième trimestre, "supérieures aux attentes en termes de chiffre d'affaires"... "Des interrogations pourraient subsister concernant les marges brutes, mais nous pensons qu'elles seront négligées pour le moment. Si la reprise se confirme, la valorisation du dossier est raisonnable... Les résultats du premier trimestre sont au moins conformes aux attentes, voire supérieurs, compte tenu de l'acquisition de MEMS. Cependant, les prévisions pour le deuxième trimestre sont nettement supérieures, avec une croissance séquentielle du chiffre d'affaires de 12% et des marges brutes non GAAP de 35,2%" poursuit l'analyste qui précise que l'acquisition de MEMS a contribué à hauteur de 40 millions de dollars au chiffre d'affaires du trimestre et a augmenté les marges brutes de 20 points de base...

"L'élément clé est ici de savoir dans quelle mesure la croissance saisonnière de la photonique et des satellites peut être supérieure à la croissance saisonnière, étant donné la faiblesse persistante du secteur automobile et la probabilité de dégradations dans le secteur de l'électronique grand public, même si ce dernier devrait être relativement plus résistant que d'autres... Les stocks ont légèrement augmenté pour atteindre 140 jours (contre 130 jours au trimestre précédent), mais nous attribuons cette hausse à la préparation de la croissance future" conclut Barclays. De son côté, la Deutsche Bank est à l'achat en visant un cours réhaussé à 52 euros, alors que Jefferies est aussi acheteur en remontant le curseur de 35 à 52 euros. Morgan Stanley est à 'surpondérer' avec une cible revue de 36 à 46 euros, tandis que TD Cowen conserve le titre avec un objectif relevé à 43 euros. Enfin, BNP Paribas est à 'surperformance' avec un cours cible qui passe de 30 à 47 euros.