Soitec qui s'est effondré de 30% hier, lourdement sanctionné après son avertissement sur résultats, perd encore 7% à 53,8 euros ce vendredi. Les analystes sont nombreux à revoir leur copie après ce warning. Au moment de la publication du rapport semestriel, de nombreux investisseurs s'attendaient à une réduction des prévisions pour l'exercice 2025, explique la Deutsche Bank. En fin de compte, la réduction des prévisions ne s'est pas matérialisée fin novembre, mais elle s'est produite début février, soit dix semaines plus tard. Une réduction des prévisions à court terme était un risque important compte tenu des niveaux de stocks de wafers obstinément élevés chez les grands clients de Soitec (les 5 premiers représentent environ 55% des ventes), de la faiblesse des données dans la chaîne d'approvisionnement RF/smartphone/automobile et d'un quatrième trimestre très chargé en fin de période (environ 40% des ventes annuelles). Pour la réduction des prévisions de l'exercice 2025, Soitec a cité deux clients en particulier, dans les secteurs de la consommation et de l'automobile, pour avoir repoussé les livraisons, qui pourraient être ST Micro (via Mobileye) et GLOBALFOUNDRIES (GF) ou Samsung. Au final, la DB reste à l''achat' mais coupe sa cible de 115 à 85 euros.
Si Oddo BHF ('surperformer') comprend la faible visibilité dans l'automobile (segment sous forte pression hors Chine), l'analyste est surpris par l'annulation d'une commande importante dans la division IA (FD-SOI) et surtout par le changement de discours sur le RF-SOI (alors que le marché des smartphones semblait sain). Les convictions du broker sur la qualité des technologies du groupe sont mises à mal. L'ampleur du profit warning (le 5ème en 2 ans) l'a obligé hier matin à couper d'environ 30% ses BPA (moyenne sur la période FY24-FY26). En doublant également sa décote de gouvernance (15%), l'objectif de cours est actualisé de 125 à 80 euros.
Morgan Stanley ('pondération en ligne') coupe sa cible de 90 à 55 euros tandis que Jefferies reste à l''achat' mais avec un cours-cible réduit de 125 à 74 euros.