Sodexo reprend 1% à 47,75 euros ce lundi, alors que le chiffre d'affaires consolidé de l'exercice 2025 a atteint 24,1 milliards d'euros, en hausse de +1,2% par rapport à l'année précédente, porté par une croissance interne de +3,3%, atténuée par un effet de change négatif de -1,8%, et une contribution nette des acquisitions et cessions de -0,3%. La Marge d'exploitation est ressortie à 4,7%, en progression de +10 points de base à taux constants. Le Résultat net ajusté s'est établi à 785 millions d'euros, en progression de +3,7% à taux constants. Le groupe a souligné la solide génération de trésorerie avec un ratio d'endettement net sur EBITDA à 1,8x.

Les liquidités générées par les opérations s'élèvent ainsi à 459 millions d'euros, incluant un décaissement fiscal exceptionnel lié à la finalisation du contrôle fiscal de Sodexo S.A. Le besoin en fonds de roulement est resté bien maîtrisé et les investissements se sont établis à 2% du chiffre d'affaires. Le Dividende proposé est de 2,70 euros, en ligne avec la politique de distribution du groupe. Parmi les derniers avis de brokers, Barclays est à 'pondération de marché' sur le dossier avec un objectif ramené de 63 à 51 euros, tandis que Citi est à l'achat en visant 61 euros et que Bernstein est à 'performance de marché' avec un objectif à 65,50 euros. Berenberg était auparavant repassé d'acheter à 'conserver' en ciblant un cours de 56 euros. Le titre a perdu 40% depuis le 1er janvier...

Perspectives affichées

Pour l'exercice 2026, en ligne avec les priorités opérationnelles actuelles, Sodexo définit les perspectives suivantes :

- Une croissance interne du chiffre d'affaires comprise entre +1,5% et +2,5%, reflétant une contribution d'au moins +2% liée à la hausse des prix, une contribution neutre à modérée à la fois des volumes comparables et du développement commercial net, ainsi qu'une reclassification comptable liée au renouvellement d'un contrat significatif ;
- Une marge d'exploitation attendue légèrement inférieure à celle de l'exercice 2025, traduisant le mix de la croissance du chiffre d'affaires ainsi que les investissements ciblés destinés à renforcer les fondations du groupe pour une croissance rentable.