Renault recule encore de 1,8% à 32 euros ce vendredi après la présentation récente de ses comptes semestriels. Le constructeur automobile a fait état cette semaine d'une perte nette part du groupe de 11,18 milliards d'euros, conséquence notamment d'une perte exceptionnelle de 9,3 milliards sur sa participation dans Nissan dont il a modifié la méthode de comptabilisation. Hors impacts liés à Nissan - la perte exceptionnelle et la contribution négative aux résultats, qui n'affecteront plus le résultat les exercices suivants - le résultat net, part du groupe, aurait atteint 461 millions d'euros, a précisé la société. La marge opérationnelle a reculé de 2,1 points à 6% (vs 6,23% de consensus), pour moitié à cause des véhicules utilitaires, pour un chiffre d'affaires en hausse de 2,5% à 27,6 milliards d'euros.

"Nos résultats du premier semestre, dans un marché difficile, n'ont pas été à la hauteur de nos ambitions initiales", a déclaré François Provost, nouveau directeur général. "Nous avons déjà mis en place une série de mesures correctives pour atteindre nos objectifs ".

Brokers en question

Logiquement, le management confirme ses perspectives financières 2025 révisées le 15 juillet dernier, soit une marge opérationnelle du groupe autour de 6,5% et un free cash-flow compris entre 1 et 1,5 MdE. Au cours de la téléconférence de présentation, le directeur financier Duncan Minto a dit prévoir un rebond de la marge opérationnelle au second semestre, qui devrait ressortir proche du niveau de la même époque de l'an dernier (7,1%), notamment grâce à une inversion de l'effet négatif de la déconsolidation de l'activité moteur thermiques et hybrides Horse.

Parmi les derniers avis de brokers, la Deutsche Bank ramène sa cible de 47 à 44 euros sur le constructeur avec un avis à 'conserver', tandis que Citi ('acheter') estime que le résultat d'exploitation est "honorable" compte tenu des difficultés et voit un résultat sous-jacent positif, notamment en comparaison de Stellantis. L'accent sera mis sur le redressement du constructeur au second semestre et le broker garde espoir que le constructeur puisse respecter ses nouvelles prévisions. Il estime néanmoins qu'il faudra du temps au nouveau DG pour rétablir la confiance dans des conditions encore plus difficiles et que le marché sera légitimement préoccupé par l'ampleur de l'effet prix-mix négatif. Bernstein ('surperformance') affirme enfin que le message est "serein" après les turbulences et que l'entreprise anticipe un second semestre plus solide...