LA TENDANCE

Incapable de rebondir hier (-0,14%) après le fort recul du CAC 40 mardi (-2,69% soit la plus forte baisse depuis le 6 juillet 2023), le marché parisien cherche motif à repasser la marche avant, mais depuis l'élection de Donald Trump les investisseurs boudent les places européennes dont les valeurs pourraient subir la politique protectionniste du futur Président américain. Ce matin, le CAC 40 pourrait ouvrir en légère progression si la fragile tendance annoncée depuis 8h se confirme.

De nouvelles statistiques devraient alimenter le débat sur les perspectives en matière de croissance et d'inflation des deux côtés de l'Atlantique alors que l'indice des prix à la consommation (CPI) aux Etats-Unis, publié hier, a témoigné d'un redémarrage de la dynamique des prix en octobre.

Côté valeurs, Scor, Alstom, Thales et Eiffage sont à suivre après leurs publications de comptes. Thales aussi, dans le cadre de sa journée investisseurs. Des objectifs à horizon 2028 sont communiqués.

WALL STREET

Wall Street a consolidé de nouveau mercredi, cédant aux prises de bénéfices sur ses sommets pour la deuxième séance consécutive, alors que les principaux indices venaient d'atteindre des records dans le sillage de l'élection de Donald Trump. Le S&P 500 prend 0,02% à 5.985 pts, tandis que le Dow Jones grappille 0,11% à 43.958 pts. Le Nasdaq recule quant à lui de 0,26% à 19.230 pts.

ECO ET DEVISES

Etats-Unis :
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (14h30)
- Indice des prix à la production. (14h30)

Europe :
- Indice final des prix à la consommation en Espagne. (09h00)
- PIB du troisième trimestre dans la zone euro. (11h00)
- Production industrielle de la zone euro. (11h00)

La parité euro / dollar atteint 1,0546 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 71,81 $. L'once d'or se traite 2.553 $.

VALEURS A SUIVRE

Eiffage : Le chiffre d'affaires à fin septembre est en hausse de 6,8% avec les travaux à +7% et les concessions à +6,1%. L'activité est soutenue au 3e trimestre en augmentation de 7,7%. Le carnet de commandes des travaux atteint 28,8 Milliards d'Euros, +47% sur un an et +11% depuis le début de l'année... Eiffage confirme ses perspectives opérationnelles pour 2024 avec une hausse de l'activité, un résultat opérationnel courant à nouveau en progression dans les travaux et un résultat opérationnel courant des concessions impacté par la nouvelle taxe sur les infrastructures de transport. Le résultat net part du Groupe serait du même ordre qu'en 2023, à fiscalité constante de l'impôt sur les sociétés...

Alstom : Au premier semestre 2024/25 (du 1er avril au 30 septembre 2024), le groupe a enregistré 10,9 milliards d'euros de commandes. Le chiffre d'affaires du groupe a atteint 8,8 milliards d'euros, le ratio "commandes sur chiffre d'affaires" s'établissant ainsi à 1,25. Le carnet de commandes est maintenant de 94,4 milliards d'euros, offrant une forte visibilité sur les ventes futures. La marge brute sur le carnet de commandes a atteint 17,8% au 30 septembre 2024, comparé à 17,5% au 31 mars 2024. Au cours du premier semestre de l'exercice fiscal 2024/25, le résultat d'exploitation ajusté d'Alstom s'est élevé à 515 millions d'euros, en hausse de 18%, comparé à l'exercice précédent, équivalent à une marge d'exploitation ajustée de 5,9% (+70 pb), et le résultat d'exploitation avant APA s'est élevé à 382 millions d'euros. Le résultat net ajusté a atteint 224 millions d'euros, le résultat net (part du groupe) était de 53 millions d'euros et le cash-flow libre s'est élevé à (138) millions d'euros pour le premier semestre. Le Cash-flow libre est de (138) millions d'euros, bénéficiant d'une distribution favorable des acomptes à la commande. La dette nette ressort à (927) millions d'euros, en baisse par rapport à (2.994) millions d'euros suivant l'exécution du plan de désendettement.

Scor a enregistré un résultat net de -117 millions d'euros (-117 millions ajusté) au T3 2024, affecté par le résultat négatif des activités d'assurance (ISR) L&H, qui a été en partie compensé par les performances très solides des activités P&C et d'investissements. Le rendement annualisé des capitaux propres s'établit à -10,2% (-10,3% ajusté) au T3 2024 et la valeur économique du Groupe sur les neuf premiers mois de 2024 diminue de -7% à hypothèses économiques constantes. Ces deux indicateurs sont impactés par la revue 2024 des hypothèses L&H, soit -0,7 milliard d'euros (avant impôts) enregistrés en résultat des activités d'assurance (ISR) et -0,8 milliard (avant impôts) dans la marge sur services contractuels (CSM). Sur les neuf premiers mois de l'année 2024, Scor enregistre une perte nette de -229 millions d'euros (EUR -224 millions ajusté), soit un rendement des capitaux propres annualisé de -6,7% (-6,6 % ajusté). Le ratio de solvabilité du groupe est estimé à 203% à la fin du T3 2024, soit dans la plage optimale de 185 à 220 %, à comparer à 209% fin 2023 et 201 % au 30 juin 2024. De manière inchangée, Scor a continué à provisionner une partie du dividende de l'exercice au cours du trimestre. La Valeur économique du groupe mesurée selon le référentiel comptable IFRS 17 ressort à 8,4 milliards au T3 2024, en baisse de -7% à hypothèses économiques constantes par rapport au 31 décembre 2023, affectée par la revue 2024 des hypothèses L&H avec un impact négatif de -1,1 milliard après impôts. De ce fait, l'objectif de croissance de la Valeur Économique de 9% par an à hypothèses économiques constantes ne sera probablement pas atteint sur l'année 2024.

Thales présente aujourd'hui sa 'Journée Investisseurs 2024' pour les investisseurs et analystes financiers. Le Groupe a établi une feuille de route 2028 claire et ambitieuse pour chacune de ses activités : Défense : Thales va tirer parti de ses capacités de delivery accrues pour capter la forte croissance du marché. Le TCMA organique du chiffre d'affaires du secteur Défense sur 2024-2028 devrait atteindre +6 à 7% et la marge d'EBIT 13%. Avionique : le Groupe va s'appuyer sur son portefeuille étendu de produits à la pointe de l'innovation pour répondre à la forte demande du marché. Le TCMA organique du chiffre d'affaires de l'activité Avionique sur 2024-2028 devrait atteindre +5 à 7% et la marge d'EBIT 13 à 14% en 2028. Espace : Thales se concentre sur la restauration de la rentabilité de cette activité afin qu'elle dépasse le coût moyen pondéré du capital du Groupe, tout en considérant des opportunités commerciales sélectives. Le TCAM organique du chiffre d'affaires de l'activité Espace de Thales sur 2024-2028 devrait atteindre +2% et la marge d'EBIT 7%+ en 2028. Cyber & Digital : le Groupe tirera parti de son offre de produits unique de solutions de premier ordre pour renforcer son leadership sur ce marché en forte croissance. Le TCAM organique du chiffre d'affaires du secteur Cyber & Digital sur 2024-2028 devrait atteindre +6 à 7 % et la marge d'EBIT 16 à 17% en 2028.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Claranova, Innelec, Phaxiam, Poujoulat


LES DERNIÈRES "RECOS" D'ANALYSTES...

Goldman Sachs reste à neutre sur Alstom mais relève son objectif de cours de 16 à 18 Euros.

JP Morgan est toujours à l'achat sur Alstom avec un objectif de cours inchangé à 21.80 Euros.

INFOS MARCHÉ

Schneider Electric : remboursement anticipé des OCEANE 2026 restant en circulation

EN BREF

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