LA TENDANCE

Le CAC 40 devrait débuter, ce matin, assez proche de son niveau de clôture de lundi.

L'armée américaine a mené une nouvelle vague de bombardements contre l'Iran, pour la dixième nuit consécutive, tandis que Téhéran a poursuivi ses attaques dans la région, une situation qui laisse craindre une reprise de la guerre à grande échelle, même si des contacts diplomatiques ont été signalés. En parallèle, les Houthis pro-iraniens ont déclaré qu'ils allaient bloquer le détroit de Bab el-Mandeb, à l'extrémité sud de la mer Rouge, une voie cruciale pour les livraisons énergétiques, comme le détroit d'Ormuz.

La situation incite donc à la retenue chez les investisseurs qui notent toutefois que le baril de Brent est repassé sous les 90$ autour de 88$. Ils guettent aussi les informations relatives aux efforts diplomatiques visant à sauver le protocole d'accord signé entre les deux parties le 17 juin, une entente qui a été rapidement remise en cause par la reprise des attaques : un représentant iranien de haut rang a déclaré lundi à Reuters que les médiateurs avaient proposé une trêve de dix jours, tandis le ministre iranien de l'Intérieur a demandé à Islamabad, qui a accueilli en avril un cycle de pourparlers, de reprendre ses efforts de médiation, selon deux sources gouvernementales pakistanaises.

WALL STREET

Wall Street s'affiche finalement sans relief ce lundi, avant une nouvelle série de publications financières comprenant notamment Alphabet, Tesla ou Intel. Le DJIA perd 0,59% à 51.839 pts, alors que le S&P 500 abandonne 0,19% à 7.443 pts et que le Nasdaq cède de 0,05% à 25.508 pts, effaçant son rebond de début de journée. Le baril de brut WTI prend 0,8% à 82,4$.

ECO ET DEVISES

Europe :
- Chiffres britanniques de l'emploi. (08h00)
- Indices ZEW du sentiment économique en Allemagne et pour la zone euro en juillet. (11h05)

La parité euro / dollar atteint 1,1423$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 88,46$. L'once d'or se traite 4.072 $.

VALEURS A SUIVRE

Maurel & Prom : la production totale du Groupe en part M&P (incluant le Venezuela) s'élève à 37 890 bep/j pour le premier semestre 2026, en hausse de 3% par rapport au second semestre 2025. La production consolidée du Groupe en part M&P (hors Venezuela, non consolidé dans les ventes) s'établit à 29 542 bep/j, en augmentation de 5% par rapport au second semestre 2025. Le prix de vente moyen de l'huile s'établit à 103,8 $/b, en hausse de 53% par rapport au second semestre 2025 (68,0 $/b). La production valorisée du Groupe (revenus des activités de production, hors décalages d'enlèvement et réévaluation des stocks) s'établit à 334 M$. Les activités de services ont généré des revenus de 5 M$ au premier semestre 2026. Le retraitement des décalages d'enlèvements, net de la réévaluation de la valeur des stocks a eu un effet positif de 27 M$. Le chiffre d'affaires consolidé pour le premier semestre 2026 s'établit à 366 M$. Le Groupe affiche une position de trésorerie nette positive de 255 M$ au 30 juin 2026, contre 179 M$ au 31 décembre 2025. La trésorerie s'élève à 368 M$, tandis que la dette brute atteint 113 M$, composée de 79 M$ de dette bancaire (intégralement sous forme de prêt à terme, la tranche de RCF ("revolving credit facility") de 130 M$ demeurant non tirée et de 34 M$ de prêt d'actionnaire. La liquidité disponible s'élève à 498 M$ au 30 juin 2026, comprenant la trésorerie disponible et la tranche de RCF non tirée. Le Groupe dispose par ailleurs d'une tranche supplémentaire de 100 M$ de prêt d'actionnaire non tirée. Le 10 juillet, le Groupe a signé un accord avec ses banques en vue du refinancement de sa dette bancaire. Cet accord prévoit la mise en place d'une facilité de 465 M$ d'une maturité de cinq ans, comprenant 300 M$ de prêt à terme et 165 M$ de RCF. Ce refinancement devrait générer environ 250 M$ de liquidité additionnelle. La satisfaction des conditions préalables à sa finalisation est attendue d'ici début octobre 2026.

Airbus : SMBC Aviation Capital, une plateforme mondiale de financement de l'aviation de premier plan, a passé une commande ferme pour 65 A321neo et 35 A320neo. Cet accord vient d'être finalisé au Farnborough International Airshow. SMBC Aviation Capital est déjà l'un des plus grands clients de la famille A320 et, avec sa société mère Sumitomo Corporation, représente plus de 900 engagements totaux auprès d'Airbus, pour tous les types d'avions du groupe européen.

Valeo et Harmattan AI, une entreprise de technologies de défense spécialisée dans le développement de systèmes autonomes intégrés, s'associent pour produire en France un moteur électrique de drones souverain. Valeo apporte son expertise en matière d'électrification pour proposer un moteur électrique de drone souverain pour des applications civiles ou de défense. Valeo a adapté des briques technologiques issues de l'automobile pour développer une gamme de moteurs électriques fonctionnant sans terres rares lourdes, ce qui permet de sécuriser la chaîne d'approvisionnement. Ce moteur produit par Valeo en France équipera les drones d'Harmattan AI. Sa production débutera début 2027 sur un site Valeo en France.

Covivio : le résultat net récurrent (EPRA Earnings ajusté) progresse de +7,3% sur un an, à 282,4 ME, soit 2,55 euros/action (2,38 euros/action au 1er semestre 2025). Malgré l'impact en année pleine de la vacance de CB21 à la suite du départ de Suez et de l'indemnité perçue au S1 2025 (-17,9 ME), la croissance du résultat a été soutenue par la résilience de l'activité locative (+12,7 ME), la hausse de la contribution des loyers dans les sociétés mises en équivalence (+3 ME), la progression des revenus d'asset management (+5,7 ME) et la forte dynamique des revenus de développement et autres (+15,1 ME). Le résultat net de Covivio s'élève à 257,8 ME, bénéficiant du résultat récurrent et de variations de valeurs positives, partiellement compensées par les impôts différés sur les variations de valeur. L'ANR de continuation (EPRA NTA) ressort à 9,39 MdsE, soit 84,2 euros/action, en hausse de +1,6% depuis fin 2025.

Eramet et la République gabonaise signent un protocole d'accord structuré pour transformer durablement la chaîne de valeur du manganèse au Gabon. Eramet et sa filiale gabonaise Eramet Comilog ont signé, ce 20 juillet à Paris, un protocole d'accord avec le gouvernement de la République gabonaise portant sur le développement de la chaîne de valeur du manganèse, en présence du Président de la République gabonaise, Brice Clotaire Oligui Nguema, et du Président de la République française, Emmanuel Macron. Cet accord définit une feuille de route commune et une méthode de travail structurée pour développer au Gabon des solutions industrielles rentables pour la transformation locale du minerai de manganèse, créatrices de valeur ajoutée pour l'économie gabonaise et d'emplois durables. Ce protocole d'accord définit une feuille de route industrielle ambitieuse permettant de transformer jusqu'à 700 kt par an de minerai de manganèse d'ici fin 2031 au Gabon.

Nacon : pour l'exercice 2025-2026 (période du 1er avril 2025 au 31 mars 2026), le chiffre d'affaires s'établit à 160,8 millions d'euros (167,9 ME un an plus tôt). La marge brute est stable à 64,5% du chiffre d'affaires. Dans le cadre de la procédure en cours, une évaluation de la valeur d'entreprise a été réalisée. Sur cette base, Nacon a dû comptabiliser au 31 mars une dépréciation de l'ensemble de ses actifs immobilisés, y compris le goodwill (136,6 ME), pour un montant total de 342,9 ME. Cette dépréciation affecte très significativement les résultats de l'exercice 2025-2026. Le résultat net annuel ressort à -366,1 ME (-1,3 ME pour 2024-2025), après un résultat opérationnel de -349,7 ME (-1,1 ME un an plus tôt).

Atos : Au 30 juin 2026, l'estimation de la position de liquidité d'Atos Group s'élève à 1,805 milliard d'euros, soit 948 ME après le remboursement de 857 ME de l'encours de l'ancienne dette 1L, intervenu le 6 juillet. Cette position est à comparer à la position de 1,705 MdE au 31 décembre 2025 et se situe largement au-dessus du seuil minimum de 650 ME requis par la documentation de crédit de décembre 2024. La société a réalisé au 30 juin 2026 un test de liquidité fondé sur la position de liquidité prévisionnelle au 31 décembre 2026, en application duquel tout produit de cession doit être affecté à un remboursement anticipé obligatoire de la dette mise en place dans le cadre du financement de décembre 2024 si la liquidité excède 1,1 MdE. La position de liquidité prévisionnelle du Groupe au 31 décembre 2026, prenant en compte la position de liquidité estimée au 30 juin 2026, après le remboursement de 857 ME de l'ancienne dette 1L intervenu le 6 juillet, s'établit à 1,098 MdE. En conséquence, la position de liquidité prévisionnelle au 31 décembre 2026 demeure inférieure au seuil de 1,1 MdE. Dès lors, conformément à la documentation de financement de décembre 2024, aucun produit de cession ne devra être affecté à un remboursement anticipé obligatoire à ce stade. En fonction de la position de liquidité effectivement constatée au 31 décembre 2026, le groupe affectera à un remboursement anticipé obligatoire toute quote-part des produits de cession conduisant à dépasser le seuil de 1,1 MdE.

Argan a dévoilé un résultat net récurrent part de groupe de à 77,5 ME à fin juin 2026, représentant une marge de 71% par rapport aux revenus locatifs. Par action, il s'établit à 3 E, en ligne avec l'objectif annuel de 6 E pour 2026. Le résultat net récurrent au premier semestre 2026 est quasi-stable par rapport au premier semestre 2025 en raison des frais financiers liés à l'émission obligataire de 500 ME réalisée en avril 2026 à un coupon de 3,779%. Argan précise que l'effet lié à la variation de juste valeur de son patrimoine est positif avec un impact de 77,1 ME, dans un contexte de taux de capitalisation qui restent stables par rapport à la fin de l'année 2025. Le résultat net part du groupe, qui intègre cet effet, atteint 156,2 ME sur 6 mois.

Virbac : le chiffre d'affaires consolidé du deuxième trimestre s'élève à 384 millions d'euros, représentant une forte croissance de +7,2% à PCC par rapport au deuxième trimestre 2025. À taux de change réels, la croissance trimestrielle s'établit à 5,9 % en raison d'effets de change défavorables, bien que moins marqués qu'au premier trimestre. Bien que les objectifs pour l'ensemble de l'année 2026 restent inchangés, la forte dynamique du premier semestre permet de viser la borne haute de la fourchette de croissance du chiffre d'affaires, comprise entre 5,5% et 7,5% à PCC, avec un résultat opérationnel courant ajusté attendu autour de 17% à taux et périmètre constants. La génération de trésorerie reste inchangée et est attendue à environ +80 millions d'euros, incluant des investissements (Capex) d'environ 125 millions d'euros.

Carbios étend son offre de licences au marché textile après avoir réalisé des tests de production au sein de son démonstrateur de Clermont-Ferrand. Depuis 2025, la Société poursuit l'extension de son procédé de biorecyclage enzymatique au traitement des déchets textiles riches en fibres de polyester PET, une matière dont la consommation mondiale dans les applications textiles est estimée à environ 67 millions de tonnes par an, soit près du double du marché packaging PET. "Les résultats obtenus à partir de déchets textiles complexes post-consommation, dans des conditions représentatives d'une exploitation industrielle, permettent de franchir une étape importante vers la commercialisation de licences dédiées au marché mondial des textiles contenant des fibres de polyester PET", se félicite le Français qui ajoute : "les performances obtenues confirment la robustesse du procédé de catalyse enzymatique développé par Carbios : plus de 95 % de conversion en 24 heures sur des flux de déchets textiles complexes, avec des rendements permettant la production de monomères de qualité vierge équivalente à ceux issus de déchets packaging". Cette extension ouvre de nouvelles perspectives de croissance commerciale sur un marché représentant environ deux tiers de la consommation mondiale de PET, et dont la fin de vie constitue un enjeu majeur.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Vente-unique.com, EMS Group, Omer-Decugis, Poujoulat

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