LA TENDANCE

Société Générale, Vinci, Stellantis, Aperam, Coty, Derichebourg : les résultats intervenus depuis la clôture d'hier animent la cote parisienne et suscitent de nombreux arbitrages ! C'est la chute libre pour Stellantis et sa charge exceptionnelle de 22 MdsE ! Chute aussi pour Coty qui coupe son objectif annuel. Société Générale se retrouve de son côté en nette baisse. Seul Vinci s'en tire bien. Au final, le CAC 40 recule de 0,40% et revient sur les 8.200 points.

La publication des chiffres de l'emploi aux Etats-Unis est retardée par la fermeture du gouvernement américain, ce qui n'aide par les marchés, déjà nerveux depuis le début de semaine et les attaques sur les valeurs de la tech, de la publicité et des logiciels. Les investisseurs parient de plus en plus sur le fait que la Réserve fédérale pourrait assouplir sa politique lors de sa prochaine réunion, à la suite de nouveaux signes de tensions économiques sur le marché du travail. Mais ils demeurent encore une minorité, à 22% selon le baromètre Fedwatch à ce stade...

WALL STREET

Wall Street s'est affiché en nette baisse jeudi, poursuivant sa correction dans la foulée des rapports préoccupants sur l'emploi américain. Les valeurs US de la 'tech' sont restées globalement sous pression : Le Nasdaq cède finalement 1,59% à 22.540 pts, tandis que le S&P 500 abandonne 1,23% à 6.798 pts. Le Dow Jones a décroché de 1,20% à 48.908 pts...

ECO ET DEVISES

France :
- Balance commerciale. (08h45)

Etats-Unis :
- Rapport gouvernemental mensuel sur la situation de l'emploi aux Etats-Unis. (14h30)
- Indice préliminaire du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan. (16h00)
- Crédit à la consommation. (21h00)

Europe :
- Balance commerciale allemande. (08h00)
- Production industrielle allemande. (08h00)
- Exportations allemandes. (08h00)
- Production industrielle en Espagne. (09h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1796 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 68,34 $. L'once d'or se traite 4.840 $.

VALEURS EN HAUSSE

NRJ Group (+0,60% à 6,96 Euros) : le chiffre d'affaires consolidé hors échanges des activités poursuivies s'élève à 89,1 ME au 4e trimestre 2025, en recul de -5,7% par rapport au 4e trimestre 2024. Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires s'établit à 321 ME, en retrait de -3,3% par rapport à 2024. Le chiffre d'affaires 2025 du pôle Médias est en baisse de -4,4% à 237,3 ME, en raison de la décision de l'Arcom concernant NRJ 12 et de marchés publicitaires pénalisés par les incertitudes économiques et géopolitiques ainsi que par l'instabilité politique en France. Le chiffre d'affaires 2025 du pôle Diffusion ressort à 83,7 ME, en croissance de +4,1%, hors impact des décisions de l'Arcom.

Derichebourg (+0,60% à 8,31 Euros) : après 3 mois d'activité (fin décembre 2025), le chiffre d'affaires du groupe progresse de +3,5% par rapport à l'an passé, et s'établit à 817,5 millions d'euros. Les volumes de ferrailles vendus sont en légère progression de +0,5%. Les volumes de métaux non-ferreux vendus sont en hausse de 5,5%. Dans l'activité services aux collectivités, métier de contrats, l'évolution est conforme aux attentes du groupe : légère progression du chiffre d'affaires et de la profitabilité mesurée en terme d'Ebitda. L'Ebitda courant du groupe à fin décembre 2025 s'établit à 71,4 ME, en hausse de 11,4 ME par rapport à l'an dernier.

Vinci (+6,50% à 130 Euros) a vu son chiffre d'affaires atteindre 74,6 milliards d'euros en 2025, en hausse de +4,2% dont +2,6% de croissance organique. L'activité progresse de +6 % (dont +3% à structure comparable) à l'international (59% du total) et de +2% en France. La croissance du chiffre d'affaires des services à l'énergie (+8%) et des concessions (+5 %) traduit la bonne dynamique de ces métiers. La hausse du chiffre d'affaires s'est accompagnée d'une amélioration des résultats opérationnels de tous les métiers. Le Résultat Opérationnel sur Activité (ROPA) progresse de +6,2% à 9,6 milliards d'euros, soit une marge de 12,8% (12,6 % en 2024). Cette hausse est tirée par les concessions (+247 millions d'euros) et les services à l'énergie (+223 millions d'euros). Le résultat net consolidé part du Groupe s'établit à 4,9 milliards d'euros, en légère hausse par rapport à 2024 (+0,8%) malgré l'alourdissement significatif de la fiscalité des sociétés mis en place en France en 2025. Vinci a décidé de proposer la distribution au titre de l'exercice 2025 d'un dividende de 5 euros par action, en augmentation de +5,3 % par rapport à l'exercice précédent.

Aperam (+2,70% à 38,12 Euros) affiche un Ebitda annuel qui atteint 339 millions d'euros, en baisse par rapport aux 356 millions d'euros de 2024 et annonce un Ebitda du premier trimestre 2026 supérieur à celui-ci enregistré au quatrième trimestre 2025, le groupe faisant état d'un résultat opérationnel conforme aux attentes sur cette période. Aperam dit aussi anticiper une augmentation de la dette financière nette au premier trimestre 2026 en raison des besoins saisonniers plus élevés en fonds de roulement. Sur l'exercice 2025, la dette nette du groupe a augmenté à 978 millions d'euros, contre 544 millions d'euros l'année précédente. Sur le trimestre clos le 31 décembre, le producteur d'acier inoxydable affiche un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement de 67 millions d'euros, en ligne avec les attentes. Aperam propose de maintenir son dividende de base à 2 euros par action pour 2026.

VALEURS EN BAISSE

Société Générale (-3,60% à 71,56 Euros) : après Crédit Agricole et BNP Paribas, c'est au tour de Société Générale de publier ses comptes annuels ce matin, à savoir des revenus records à 27,3 MdsE en 2025, en forte hausse de +6,8%, hors cessions d'actifs, au-dessus de la cible annuelle 2025 d'une hausse supérieure à +3%. Le coût du risque est à 26 pb en 2025, en bas de la fourchette cible annuelle 2025 entre 25 et 30 pb. Le résultat net part du Groupe de 6,0 MdsE en 2025, progresse de +43% avec une rentabilité (ROTE) de 10,2% et de 9,6% hors gains nets sur autres actifs, supérieure à la cible annuelle 2025 d'environ 9%. Pour le seul T4, la banque enregistre une forte croissance des revenus de +6,8% par rapport au T4-24, avec un coût du risque à 29 pb, et un résultat net part du Groupe de 1,4 MdE. Société Générale propose un dividende en numéraire de 1,61 EUR par action incluant un acompte de 0,61 EUR par action et un solde de 1,00 EUR par action et annonce un programme de rachat d'actions de 1 462 ME. L'autorisation de la BCE a été obtenue et le programme sera lancé le 9 février prochain en plus de la distribution exceptionnelle totale de 2 MdE sous forme de deux rachats d'actions additionnels de 1 Md EUR chacun déjà lancés en 2025.

Ayvens (-6% à 11,60 Euros) affiche des marges de location et de services à 2 944 millions d'euros, en hausse de 9.1% par rapport à 2024, un résultat net de la revente de véhicules d'occasion à 411 millions d'euros, en hausse de 29.6% par rapport à 2024 et un résultat VO par véhicule de 1.075 EUR, en haut de fourchette de la guidance. Le retour sur actif net tangible (ROTE) s'établit à 12.9% par rapport à 8.6% en 2024. Le ratio CET1 atteint 13.2% à fin 2025. Ayvens propose une distribution totale pour 2025 de 1,15 milliard d'euros. Pour le seul quatrième trimestre, les marges de location et de services sont à 747 millions d'euros, en hausse de 10.7% par rapport au T4 2024 et le résultat net part du Groupe à 232 millions d'euros en hausse de 45.2%.

Coty (-11,60% à 2,44 Euros) publie une hausse de 0,5 % en glissement annuel du revenu net pour son deuxième trimestre, terminé le 31 décembre, à 1,68 milliard de dollars, mais a déclaré qu'il prévoyait que les marges brutes du troisième trimestre diminueraient de 200 à 300 points de base par rapport à la période correspondante de l'année précédente. Avec les dépenses publicitaires prévues pour relancer l'amélioration des parts de marché, Coty s'attend à ce que l'Ebitda ajusté du troisième trimestre tombe à 100-110 millions de dollars. Le groupe affiche un EBITDA ajusté semestriel de 626,3 M$ et un résultat par action ajusté de 0,26$. Il est de 0,14$ pour le seul deuxième trimestre de son exercice en cours.

Stellantis (-13,70% à 7,05 Euros) annonce un gros 'reset' de son activité en amont de la présentation de son nouveau plan stratégique en mai. A la suite d'une évaluation approfondie de sa stratégie et des coûts associés pour répondre aux attentes réelles et concrètes de ses clients, le constructeur annonce des charges exceptionnelles d'environ 22,2 milliards d'euros, exclues de l'AOI (marge opérationnelle courante), pour le second semestre 2025, y compris des sorties de cash d'un montant total d'environ 6,5 milliards d'euros, qui devraient être effectuées au cours des quatre prochaines années. Le dividende est coupé.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Bassac, X-Fab, Savencia Fromage & Dairy, Bogart, Wallix, Equasens, Guerbet, Akwel

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Citi dégrade Amundi à 'neutre' en ciblant 84,5 euros.

- La Deutsche Bank revalorise ArcelorMittal de 47 à 57 euros ('achat').

- Goldman Sachs rehausse sa cible sur ArcelorMittal de 36 à 39 euros ('neutre').

- JP Morgan ajuste la mire sur ArcelorMittal de 52,5 à 53,5 euros ('surpondérer').

- MedioBanca ajuste le curseur sur BNP Paribas de 87 à 91 euros ('neutre').

- RBC Capital revalorise BNP Paribas de 93 à 99 euros ('surperformer').

- UBS porte sa cible sur BNP Paribas de 103 à 109 euros ('achat').

INFOS MARCHÉ

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EN BREF

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