LA TENDANCE
Le CAC 40 qui a débuté la semaine en nette hausse reperd 0,6% à 7.290 pts ce mercredi midi, alors que Wall Street a terminé dans le rouge hier soir et est plombé ce jour par Nvidia qui est reparti à la baisse post-clôture dans le contexte toujours aussi tumultueux du bras de fer avec la Chine sur le dossier des droits de douane. Le géant américain des puces a en effet annoncé mardi soir que les nouvelles restrictions à l'export vers la Chine vont lui coûter pas moins de 5,5 Milliards de dollars, un montant qui sera comptabilisées en "provisions exceptionnelles"...
Le baril de brent remonte à 65$, tandis que l'euro revient à 1,1360$ entre banques. Enfin, l'once d'or culmine de nouveau à 3.300$ et le bitcoin revient à 83.750$.
INDICATEURS A SURVEILLER
Etats-Unis :
- Ventes de détail aux Etats-Unis. (14h30)
- Production industrielle. (15h15)
- Stocks et ventes des entreprises. (16h00)
- Indice NAHB du marché immobilier américain. (16h00)
VALEURS EN HAUSSE
Verallia : +5% suivi de Sartorius Stedim Biotech (+4,5%) a publié ses résultats non audités pour le premier trimestre 2025. Le Chiffre d'affaires ressort à 745 millions d'euros, en hausse de 10,4% à taux de change constant (rapporté : 11,7%). Le groupe souligne la forte demande de consommables pour la bioproduction, alors que les investissements des clients dans les équipements restent modérés ; le ratio commandes-facturation ressort nettement supérieur à 1. L'EBITDA courant s'établit à 229 millions d'euros, avec une marge à 30,8%, tandis que le résultat net est de 85 millions d'euro. Prévisions pour l'année 2025 : augmentation du chiffre d'affaires d'environ 7% et marge d'EBITDA courant projeté à environ 30 à 31%. Sartorius Stedim Biotech, partenaire majeur de l'industrie biopharmaceutique, a démarré l'exercice 2025 avec un premier trimestre solide et a réalisé une croissance de son chiffre d'affaires à deux chiffres.
MdM : +5% avec TFF (+3%) suivi de Voltalia (+2%), LFE, Coty
Bouygues : +1% suivi par Groupe ADP, Total Energies, Bic, Cie des Alpes, Aubay
Believe : +1%. Upbeat BidCo a annoncé son intention de déposer aujourd'hui une offre publique de retrait, suivie d'un retrait obligatoire, sur les actions Believe qu'elle ne détient pas de manière effective ou par assimilation en application de l'article L. 233-9 du Code de commerce. L'Offre serait lancée par Upbeat BidCo, une entité détenue directement et indirectement par Denis Ladegaillerie, fondateur et PDG de Believe, et directement par Upbeat MidCo S.à r.l., une société contrôlée par le fonds EQT X et des fonds conseillés par TCV. Upbeat BidCo détient actuellement, de manière effective et par assimilation conformément à l'article L. 233-9 du Code de commerce, 96,65% du capital social, représentant 95,42% des droits de vote de Believe. L'Offre sera faite au prix de 15,30 euros par action, représentant des primes de respectivement +2,9%, +4,4%, +7,5% et +6% par rapport aux cours moyens 30 jours, 60 jours, 120 jours et 180 jours pondérés par les volumes au 14 avril 2025.
VALEURS EN BAISSE
Après un exercice 2023/2024 contrasté pour le Groupe Catana (-17%), avec le maintien d'une activité en croissance du fait d'un carnet de commandes long embarqué en 2021 et 2022, le contexte de marché a observé une perte de dynamisme. Catana Group a donc engagé le nouvel exercice 2024/2025 avec une approche différente. Traduisant un marché ayant rompu avec sa dynamique exceptionnelle de l'après COVID, Catana Group affiche à mi-exercice un recul de son activité de -23%, par rapport au 1er semestre 23/24. Le chiffre d'affaires du 1er semestre s'établit ainsi à 81,17 millions d'euros (105,74 ME un an plus tôt). "Si les bateaux de petites et moyennes tailles semblent être plus difficiles à vendre, les modèles de tailles importantes rencontrent un accueil favorable, comme le Groupe l'avait anticipé", indique le constructeur de bateaux de plaisance. Dans cet environnement, la prudence sera donc de rigueur dans les prochains mois, sans remettre en cause les ambitions. Le Groupe dont l'ADN est fait d'agilité et de flexibilité est en mesure de faire varier si nécessaire ses productions aux rythmes des ventes réelles, comme il y est déjà préparé depuis de longues années dans son modèle d'entreprise : rester à l'écart de stocks conséquents et protéger la trésorerie resteront ainsi les priorités absolues. Dans un monde plongé dans une incertitude géopolitique et économique conséquente depuis la mise en place de la nouvelle administration américaine, la visibilité devient très réduite pour 2025 et 2026 sans pour autant remettre en cause les plans stratégiques du Groupe sur le long terme.
Eutelsat : -6% avec Forvia (-5%), OpMobility, Valeo et VusionGroup (-4%)
#Bourse Direct| (-4%) Depuis le début de l'année 2025, les marchés boursiers ont connu une forte volatilité entraînant une activité soutenue des clients particuliers, souligne Bourse Direct. Ainsi, le nombre d'ordres exécutés au 1er trimestre 2025 s'est élevé à 1,4 million en hausse de 18,4% par rapport à la même période en 2024 et en hausse de 22,2% par rapport au 4ème trimestre 2024. Dans ce contexte, le chiffre d'affaires consolidé du 1er trimestre 2025 s'établit à 18,7 millions d'euros, en baisse de 2,4% par rapport à la même période en 2024, marqué par une forte croissance de 18,8% des revenus liés au courtage des particuliers et une baisse des produits de trésorerie. Au cours du 1er trimestre 2025, le chiffre d'affaires individuel de Bourse Direct s'est établi à 16,8 millions d'euros, en baisse de 2,1% par rapport au 1er trimestre 2024. Bourse Direct comptabilise près de 380.000 comptes au 31 mars 2025, en croissance de 16,7% par rapport au 31 mars 2024, avec un niveau de recrutement soutenu sur le début d'année 2025, en croissance de 6,7% par rapport au 4ème trimestre 2024. L'activité professionnelle d'EXOE a enregistré une baisse de 5,7% de son chiffre d'affaires, par rapport à la même période en 2024, à 1,9 million d'euros. La situation financière de Bourse Direct n'a pas connu de changement significatif depuis l'arrêté de ses comptes annuels. Ses capitaux propres consolidés s'élevaient à 80,5 millions d'euros au 31 décembre 2024 avec une trésorerie disponible consolidée de 56,4 millions d'euros.
Worldline : -4% avec Casino
#Ipsen| (-3%) a publié son chiffre d'affaires pour le premier trimestre 2025. La croissance des ventes est de 11,6% à 918,8 ME à taux de change constant, ou 11,7% en données publiées, tirée par toutes les aires thérapeutiques, incluant une contribution croissante d'Iqirvo et de Bylvay. Ipsen confirme ses objectifs financiers pour l'exercice 2025 : -Croissance des ventes totales du Groupe supérieure à 5%, à taux de change constant. Sur la base des taux de change en mars 2025, Ipsen anticipe un effet limité des devises. -Marge opérationnelle des activités supérieure à 30%, qui inclut des dépenses supplémentaires en 'R&D' provenant d'opportunités d'innovation externe potentielles à un stade précoce et intermédiaire. Ces perspectives tiennent compte pour Somatuline de l'arrivée de nouveaux génériques de lanréotide aux États-Unis et en Europe, et excluent l'impact potentiel de transactions supplémentaires d'innovation externe portant sur des actifs en phase avancée (développement clinique de phase III ou au-delà). Upbeat BidCo annonce son intention de déposer aujourd'hui une offre publique de retrait, suivie d'un retrait obligatoire, sur les actions Believe qu'elle ne détient pas de manière effective ou par assimilation en application de l'article L. 233-9 du Code de commerce. L'Offre serait lancée par Upbeat BidCo, une entité détenue directement et indirectement par Denis Ladegaillerie, fondateur et PDG de Believe, et directement par Upbeat MidCo S.à r.l., une société contrôlée par le fonds EQT X et des fonds conseillés par TCV. Upbeat BidCo détient actuellement, de manière effective et par assimilation conformément à l'article L. 233-9 du Code de commerce, 96,65% du capital social, représentant 95,42% des droits de vote de Believe. L'Offre sera faite au prix de 15,30 euros par action, représentant des primes de respectivement +2,9%, +4,4%, +7,5% et +6% par rapport aux cours moyens 30 jours, 60 jours, 120 jours et 180 jours pondérés par les volumes au 14 avril 2025.
Guerbet : -3% suivi de Publicis, Ubisoft, Stellantis,
Le chiffre d'affaires de #FDJ United| (-2,5%) au 1er trimestre s'élève à 925 millions d'euros. Il est en hausse de +30% par rapport au 1er trimestre 2024 (en publié), et en baisse de -1% (à périmètre comparable). La BU Loterie et paris sportifs en réseau France est sur une bonne dynamique. Son chiffre d'affaires est en hausse de +4%, à 640 ME, sur la base de mises en progression de +6%. En point de vente, le chiffre d'affaires s'établit à 561 ME, en progression de +2% sur la base de mises en hausse de +5% En ligne, le chiffre d'affaires de la loterie est en forte hausse portée par l'augmentation du nombre de joueurs, +14% à 79 ME, soit 15% du chiffre d'affaires des jeux de loterie Le chiffre d'affaires de la BU Paris et jeux en ligne est de 231 ME, en baisse de -10% à change constant. La Loterie internationale compte pour 38 ME (50 ME un an plus tôt en publié). La BU Paiement & Services compte pour 16 ME. Elle est stable.
Rexel : -2,5% avec Michelin, Eurazeo, STM, Exail, Alten, Accor, Saint-Gobain, Arkema, JC Decaux
Capgemini : -1,5% suivi de Renault et Nexans
Edenred (-1%) annonce avoir enregistré une croissance de son chiffre d'affaires conforme à ses attentes au premier trimestre 2025, malgré un environnement macroéconomique plus difficile en Europe. Le Chiffre d'affaires opérationnel s'est établi à 667 millions d'euros, en progression de 7,1% en données comparables et 6,7% en données publiées par rapport au premier trimestre 2024, grâce notamment à de bonnes performances en Amérique latine et dans la Mobilité. Les autres revenus sont de 57 millions d'euros, en hausse de 1,9% en données comparables, à comparer aux 60 millions d'euros générés au premier trimestre 2024. Le Revenu total ressort à 724 millions d'euros, en progression de 6,7% en données comparables (5,7% en données publiées) par rapport au premier trimestre 2024. Tirant pleinement parti de sa plateforme unique et de son empreinte multi-locale, Edenred continue de déployer sa stratégie Beyond : - Nouvelles augmentations de valeurs faciales en Avantages aux salariés dans de multiples pays - Gain de nouveaux clients importants en Mobilité et extension du partenariat avec Daimler Truck dans la mobilité électrique pour les poids lourds - Nouveaux contrats de programmes sociaux publics, comme au Mexique par exemple. Tablant à la fois sur une poursuite de sa trajectoire de croissance et sur une amélioration de sa profitabilité opérationnelle, Edenred confirme ses objectifs pour 2025, à savoir : - une croissance de l'EBITDA d'au moins 10% en données comparables - un taux de conversion Free-cash-flow / EBITDA supérieur à 70%. Ces objectifs prennent en compte un impact négatif attendu de 60 millions d'euros d'EBITDA relatif à la mise en place, à partir du 3e trimestre 2025 d'un plafonnement des commissions marchands en Italie.
Vallourec (-1%) a fait un point sur les dernières décisions des agences de notation concernant sa notation crédit. Fitch Ratings a récemment relevé la note du groupe de 'BB+' à 'BBB-', avec une perspective 'stable'. Il s'agit de la première notation Investment Grade de Vallourec depuis 2015. Moody's Ratings a de son côté amélioré sa note de 'Ba2' à 'Ba1' tout en maintenant sa perspective positive. Enfin, S&P Global a confirmé sa notation long terme 'BB+' et a relevé sa perspective à 'positive'. Fitch Ratings a souligné que " le profil d'activité de Vallourec s'est amélioré au cours des dernières années porté par une empreinte industrielle optimisée, des réductions de coûts et le choix de privilégier la valeur aux volumes, soutenu par sa position solide sur le marché des tubes sans soudure ". S&P Global a indiqué que " le changement de perspective est principalement porté par une activité plus robuste et plus résiliente aux cycles grâce à l'amélioration des marges et à une structure de coûts de plus en plus flexible ". Moody's Ratings a commenté que " le relèvement de la notation de crédit reflète la transformation réussie du portefeuille de produits de Vallourec vers des produits à plus forte valeur ajoutée et la réduction de ses coûts fixes industriels, associées à sa politique financière mesurée".