(AOF) - Mersen (-4,82% à 20,75 euros) affiche la plus forte baisse de l'indice SBF 120 après avoir fait part de perspectives prudentes pour 2025, lors de la publication de ses résultats annuels 2024. "2025 sera une année de transition en raison d'un ralentissement temporaire dans les marchés du véhicule électrique et des semiconducteurs SiC", explique l'expert des spécialités électriques et des matériaux avancé. La société a dû décaler en décembre de 2027 à 2029 ses objectifs à moyen terme qu'elle avait communiqués en mars 2023.

Pour l'année 2025, Mersen prévoit une marge d'Ebitda courant entre 16% et 16,5% du chiffre d'affaires. Ce dernier est anticipé stable à positif par rapport à 2024, impliquant une croissance organique comprise entre - 5% et 0, avec un premier semestre plus faible que le second.

Pour 2025, le groupe s'attend sur ses marchés porteurs à moyen terme à un ralentissement temporaire du marché du solaire en début d'année, dans la continuité de ce qui a été constaté fin 2024.

Il anticipe aussi une baisse importante sur celui des semi-conducteurs en carbure de silicium (SiC), affecté par le décalage de 3 ans de la demande. Mersen est en train de renégocier les contrats avec ses clients en vue d'ajuster son rythme de production sur les trois prochaines années.

En revanche, le groupe cible une croissance dynamique sur le marché des semi-conducteurs en silicium après une année 2024 morose ainsi qu'une croissance modérée dans le marché du véhicule électrique.

Concernant sa performance en 2024, le résultat net part du groupe est tombé à 59 millions d'euros contre 81,6 millions d'euros en 2023.

L'Ebitda courant a progressé de 1,4% à 205,5 millions, faisant ressortir une marge de 16,5% contre 16,7% en 2023. "Cette évolution est liée à un effet volume/mix légèrement négatif", explique l'expert des spécialités électriques et des matériaux avancés.

Le résultat opérationnel courant s'élève à 131,1 millions d'euros, en léger retrait par rapport à 2023 (137,3 millions d'euros). La marge opérationnelle courante est de 10,5% contre 11,3% en 2023, principalement du fait de l'augmentation des amortissements en lien avec les investissements du plan de croissance et de la légère baisse de la marge d'Ebitda.

Déjà connu, le chiffre d'affaires a atteint le niveau record de 1,244 milliard d'euros, en croissance organique de 2,6%, dont plus de 2% sont liés à des augmentations de prix.

Le groupe a généré un flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles de 194 millions d'euros, supérieur de plus de 8% à celui de l'année dernière.



Baisse du dividende


Le conseil d'administration proposera à l'assemblée générale des actionnaires du 16 mai 2025 le versement d'un dividende de 0,90 euro par action en numéraire contre 1,25 euro en 2023.

Le dividende représenterait 37% du résultat net part du groupe, ou 30% du résultat net retraité des frais de restructurations, en ligne avec la politique de Mersen de distribuer entre 30% et 40% du résultat net, part du groupe. Le dividende sera mis en paiement le 9 juillet 2025.




AOF - EN SAVOIR PLUS



En savoir plus sur Mersen

Points clés


- Expert mondial des spécialités électriques et des matériaux avancés pour les industries High-Tech, créé en 1889 ;

- Chiffre d’affaires 2023 de 1,2 M€ réalisé à 56 % dans les matériaux avancés, tel le graphite, et à 44 % dans les spécialités électriques pour la production et la protection de l’énergie (32 % en Europe, 36 % en Amérique du nord et 29 % en Asie-Pacifique) ;

- Offre équilibrée entre les industries de procédés pour 33%, l’électronique pour 22%, les énergies pour 21%, les transports pour 13% et la chimie ;

- Ambition fondée sur une expertise à forte valeur ajoutée et visant, à partir de 2027, à la diversification dans le solaire et le nucléaire, dans les fusibles, l’intelligence artificielle, les smartgrids et systèmes automobiles ;

- Capital ouvert hors BPI France (10,8 % et 19,2 % des droits de vote) et CDC (4,9 %), Thomas Baumgartner présidant le conseil de 9 administrateurs et Luc Themelin étant directeur général ;





Enjeux


- Agilité du modèle d’affaires :

    - positionnement fort sur les activités en croissance : semi-conducteurs, fusibles EV pour bornes de recharge, busbars pour les batteries,

   -
accélération des mesures d’optimisation : arrêt de certaines productions et  regroupement d’activités dispersées sur plusieurs sites, pause de la croissance externe,

   - investissements en 2023-2025 (400 M€) dans la production de la finition de matériaux et dans les équipes dédiées au véhicule électrique,

   - réorientation de l’offre de graphite, du solaire vers la protection électrique et la conversion d’énergie,

   - partenariats : dans les véhicules électriques avec l’américain Wolfspeed (400 M$ de revenus sur 5 ans), dans le projet p-SIC avec Soitec, soutenu par les pouvoirs publics,

   - innovation dans 18 centres de R&D, avec des investissements majeurs dans la digitalisation et les systèmes d’information, et en partenariats, dans les modèles                   mathématiques ou avec Soitec,

- Stratégie environnementale 2027 intégrée dans l’activité avec 56% des revenus à destination des marchés de développement durable et visant :

    - une réduction de 35 %, vs 2022, des émissions de CO2,

    - un recul de 15 % de la consommation d’eau et recyclage à 80 % des déchets,

   - une part de 80% de l’électricité renouvelable ;

- Bilan sain avec une dette nette de 259 M€ donnant un effet de levier de 1,33 à fin juin, les flux d’autofinancement et les disponibilités de 420 M€ couvrant les besoins en croissance.




Défis


- Evolution des surstockages accusés en fin d’année sur les marchés du solaire, en Chine notamment, et des composants silicium pour les semi-conducteurs ;

- Intégration des américains GMI, spécialiste de l’usinage de graphite, et de KTK Thermal (solution de refroidissement) ;

- Après une hausse de 3,7 % du chiffre d’affaires à fin septembre, objectifs 2024 abaissés : croissance de 1 à 2 % des ventes et marge opérationnelle entre 10 et 10,5 % ;


- Plan de croissance 2027 : revenus de 1,7 Md€, dont 45% dans les énergies renouvelables, les semi-conducteurs et les véhicules électriques et marge opérationnelle de + 12% ;

- Dividende 2023 stable à 1,25 €.

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