Kering est stable à Paris avec une action à 248 euros ce lundi. Plusieurs analystes ont dernièrement apprécié le 'pre-close call' tenu par le groupe... La direction a présenté des prévisions de ventes américaines plus solides qu'initialement estimé d'un trimestre à l'autre même si la guidance générale présentée lors de la publication des résultats annuels en février reste globalement inchangée. Parmi les derniers avis de brokers, UBS reste 'neutre' avec une cible ajustée de 345 à 300 euros, tandis que BNP Paribas a ramené son objectif de 335 à 300 euros tout en maintenant son avis 'neutre'. Oddo BHF avait auparavant abaissé le sien de 322 à 290 euros en restant aussi 'neutre'. Les indications données par la société sur le T1 ont conduit le courtier à légèrement ajuster en baisse ses prévisions de croissance sur 2026 pour refléter un rythme d'amélioration séquentielle plus modéré notamment chez Gucci mais ne constituent pas à ce stade un changement majeur de scénario (le groupe vise toujours une croissance positive sur ses principales marques sur 2026 et une amélioration de la marge).
Cependant, la prise en compte dans sa valorisation par DCF de paramètres risque plus défavorables conduit à un abaissement visible de son cours cible. Ces nouveaux paramètres reflètent une conjoncture globale plus menaçante avec notamment la possibilité d'une moindre demande globale en produits de luxe en cas de hausse prolongée des prix de l'énergie. Sous l'égide d'un nouveau management, le groupe est en mesure d'améliorer ses performances au cours des 2/3 prochains exercices mais la valorisation actuelle du titre semble déjà prendre en compte pour une bonne part le niveau de redressement escompté par l'analyste.
Jefferies ('conserver') a indiqué qu'une reprise progressive se confirmait, le premier trimestre devant être conforme au quatrième trimestre, à l'exception d'une croissance américaine plus forte... "La question de savoir si cela confirmera ou infirmera les inquiétudes, certes limitées, des analystes quant à une inflexion de la dynamique de croissance du groupe, passant de -3% au quatrième trimestre de l'année dernière à +6% au quatrième trimestre de cette année, restera un sujet de débat". Enfin, Citi ('neutre') a estimé que la communication était "pleinement alignée" sur les résultats de l'exercice 2025...