HighCo monte de 3,5% à 4,13 euros ce mercredi, alors que le groupe a annoncé une baisse d'activité au T2 2025, conforme aux attentes avec un pôle Activation en croissance à deux chiffres en France. La Marge Brute (MB) est de 15,19 ME, en repli de -10% à PCC. La MB du S1 ressort ainsi à 30,96 ME, en recul de -8,2% à PCC.

La croissance du pôle Activation est toujours portée par la France (T2 PCC à +5% ; S1 PCC à +3,1%). Repli des activités Mobile (T2 PCC à -17% ; S1 PCC à -7,8%) et forte baisse, attendue, des Agences & Régies liée à Casino (T2 PCC à -32,1% ; S1 PCC à -32,1%). Les Activités en France (T2 PCC à -9,4% ; S1 PCC à -7,9%) et à l'International (T2 PCC à -14,1% ; S1 PCC à -10,1%) sont en repli...

La guidances 2025 a été révisée à la hausse avec une marge brute en repli compris entre -1% et -2% PCC et une marge opérationnelle ajustée de l'ordre de 12%. Portzamparc souligne que le T2 est inférieur aux attentes, mais que la confiance affichée sur le retour de la croissance au S2 est une "bonne surprise". Le fait que le point bas de l'activité ait été atteint sur le T2 conforte l'analyste dans son avis à l'achat en visant un cours de 4,20 euros sur le dossier.