Figeac Aéro consolide de 6% à 11 euros au lendemain de son point semestriel. L'équipementier aéronautique a dévoilé un EBITDA Ajusté en progression de 18,6% à 30,6 ME pour un chiffre d'affaires déjà publié de 215,3 ME (+9,6% en organique), matérialisant une marge de 14,2% (+130 pb). La société a confirmé ses objectifs financiers pour l'exercice 2025/26, à savoir un EBITDA courant entre 77 et 83 ME pour un chiffre d'affaires compris entre 470 et 490 ME. Le Free Cash Flows est attendu entre 35 et 40 ME et le levier financier ramené autour de 3x.

Oddo BHF réitère son avis 'surperformance' et sa cible de 13,5 euros sur le dossier. La valorisation reste attractive avec une décote de 10% par rapport aux pairs midcaps sur une base calendarisée FY 2027 (6,8x vs 7,6x) pour un TMVA 2025-28 de près de 38% de l'EBITDA ajusté. Le travail réalisé sur les maturités de dette (émission obligation de 60 ME 2030 vs remboursement anticipé obligation de ACE...) et l'accélération de la génération de FCF permettent d'allonger l'horizon en réduisant la taille de l'échéance de refinancement de FY 2028, ajoute le courtier.

"Les solides performances opérationnelle du premier semestre, bien que légèrement inférieures à nos attentes, restent cohérentes avec nos anticipations annuelles, d'autant que le management confirme qu'il s'attend à une activité significativement plus forte au second semestre et à la poursuite du mouvement de désendettement du Groupe sur l'ensemble de l'exercice en cours", explique pour sa part TP ICAP Midcap, à l''achat'.