A contre-courant, Emeis perd 3,1% à 12,7 euros au lendemain de l'annonce de la cession de son activité en Suisse à Tertianum et investisseurs institutionnels immobiliers. L'accord comprend les activités maison de retraite en Suisse ainsi que du patrimoine immobilier s'y afférant pour une valeur totale de 250 millions de CHF, soit près de 270 millions d'euros. Cette nouvelle opération porte à près de 2,4 MdsE le volume de cessions réalisées ou sécurisées depuis mi 2022, dépassant largement l'objectif de 1,5 MdE de cessions initialement fixé d'ici fin 2025.

De manière opportuniste, Emeis cède des actifs dont la croissance est vue comme insuffisante, et le potentiel d'amélioration de la profitabilité, modeste, explique Oddo BHF. A 'surperformer, le broker vise 15,5 euros. Sa valorisation aura sans doute besoin d'être soutenue en 2026 par la poursuite d'un newsflow favorable (s'agissant des TO et du levier opérationnel et de la restauration d'un free-cash-flow solide et significatif). Il faut vraisemblablement aussi s'attendre à des annonces de refinancement(s)... L'exécution interroge encore une partie du consensus, mais l'analyste pense que le management est non seulement discipliné, qu'il a en partie délivré, mais qu'il est totalement focalisé sur ses objectifs...