Eiffage monte de 0,4% à 121,50 euros ce mardi après avoir annoncé au 1er trimestre un chiffre d'affaires consolidé de plus de 5,6 MdsE, en hausse de +8,3% par rapport au 1er trimestre 2024 (+ 5,2% pcc). Dans les Travaux, l'activité a progressé de 9,4% (+ 5,6% pcc) et s'est établi à 4,7 MdsE. Pour la Construction, il est ressorti à 912 millions d'euros (-3,3% à structure réelle et -3,4% à pcc). Pour les Infrastructures, il est de 1,964 MdsE (+12% à structure réelle ; +11,9% pcc). Côté Energie Systèmes, le chiffre d'affaires est de 1,836 MdE, soit +13,9% à structure réelle et +4,2% à pcc.

Dans les Concessions, l'activité est en croissance de +3% (structure réelle et pcc), à 906 ME. Le chiffre d'affaires des réseaux APRR et AREA hors construction, s'établit à 729 ME au 1er trimestre 2025, en augmentation de 4+% par rapport à 2024, pour un trafic en hausse de +1,4% (+1,5% VL, +1% PL). Le chiffre d'affaires des autres concessions autoroutières du groupe est de 78 ME.

Eiffage SA et ses filiales Travaux disposaient au 31 mars d'une liquidité de 4,7 MdsE (4,2 MdsE au 31 mars 2024) composée de 2,7 MdsE de disponibilités et d'une ligne de crédit bancaire, sans covenant financier et non tirée, de 2 MdsE. Cette facilité a été renouvelée en janvier 2025 pour 5 ans avec deux extensions possibles d'un an chacune. APRR disposait pour elle-même, au 31 mars 2025, d'une liquidité de 2,6 MdsE (2,7 MdsE au 31 mars 2024) composée de 1,1 MdE de disponibilités et d'une ligne de crédit bancaire non tirée de 1,5 MdE. Cette facilité a été renouvelée en février 2025 pour 5 ans avec deux extensions possibles d'un an chacune.

Perspectives affichées

Le carnet de commandes des Travaux s'élève à 29,7 MdsE au 31 mars 2025, en hausse dans toutes les branches (+7% sur un an, +3% sur 3 mois) et représente 17,8 mois d'activité des branches Travaux.

Le Groupe a confirmé ses perspectives pour 2025. Dans les Travaux, le chiffre d'affaires est ainsi attendu en croissance dans toutes les branches. Le résultat opérationnel courant devrait à nouveau progresser, porté notamment par l'amélioration de la rentabilité d'Eiffage Energie Systèmes dont la marge opérationnelle courante pourrait s'établir à 6%, pour un niveau d'activité proche de 8 MdsE. Dans les Concessions, le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel courant devraient s'inscrire en légère hausse.

Le résultat net part du Groupe, en augmentation à fiscalité constante, sera affecté par la contribution exceptionnelle à l'impôt sur les sociétés applicable en France en 2025. L'amélioration de la performance opérationnelle ne suffira pas à en compenser l'incidence.

Eiffage précise que la charge de paiements en actions (IFRS 2) sera significativement plus importante que les années passées, compte tenu de la forte appréciation du cours de l'action Eiffage depuis fin février. Elle est principalement due à l'augmentation de capital annuelle réservée aux salariés, et sera prise en compte intégralement sur le 1er semestre. Parmi les derniers avis de brokers, JP Morgan surpondère le titre avec une cible ajustée de 134 à 136 euros, tandis que Jefferies reste aussi à l'achat avec un objectif réhaussé de 130 à 135 euros. Morgan Stanley 'surpondère' quant à lui le dossier en remontant le curseur de 153 à 156 euros et BNP Paribas Exane est à 'surperformance' avec un objectif de 138 euros. Le titre gagne 43% depuis le 1er janvier en bourse de Paris.