En tête du SBF120, Edenred bondit de plus de 4% à 19 euros à l'ouverture, recherché après une publication 2025 meilleure qu'attendu. Sur l'exercice écoulé, le spécialiste des titres-restaurant a enregistré un Ebitda de 1,36 milliard d'euros, en hausse de 11,2% en données comparables, dépassant ainsi l'objectif 2025 du groupe, fixé à "au moins 10%". Les revenus ont reculé de 3,7% à 2,96 MdsE alors que le profit net a augmenté de 2,8% à 521 ME. Le free cash-flow atteint 1,11 MdE. Le marché anticipait un EBITDA de 1,34 milliard d'euros pour un chiffre d'affaires opérationnel de 2,73 milliards d'euros et un flux de trésorerie disponible de 822,7 ME.

Le groupe a enregistré une baisse de 3,4% en comparable du chiffre d'affaires opérationnel en Europe au quatrième trimestre, citant "l'impact de l'évolution réglementaire sur l'activité de titres-restaurant en Italie".

Pour 2026, Edenred a confirmé s'attendre à une baisse de l'Ebitda comprise entre 8 et 12% en données comparables, "correspondant à une croissance intrinsèque de l'Ebitda comprise entre +8 % et +12, soit le niveau attendu pour 2027 et 2028". En novembre dernier, Edenred avait prévenu que le changement de cadre réglementaire concernant le dispositif des titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil pourrait peser sur ses résultats 2026.

"Si les résultats 2025 sont en ligne avec les guidances et les attentes, le FCF se révèlent quant à lui très nettement supérieur, ce qui permet au groupe d'aborder un exercice 2026 de "rebasage", en ligne avec les attentes du consensus, avec une situation financière plus confortable que prévu", affirme Invest Securities.