Coface fait partie des mauvais élèves du jour à Paris, en repli de 5,5% à 15,3 euros, après une publication annuelle décevante. Le spécialiste de l'assurance-crédit a fait état d'un résultat opérationnel de 332,5 ME en 2025, en baisse de -18,7%, principalement sous l'effet de la hausse du ratio combiné, pour un chiffre d'affaires consolidé de 1,847 milliard d'euros, en hausse de 1,3% à périmètre et taux de change constants. Le ratio de solvabilité atteint 197%, une hausse de 1 ppt par rapport à 2024. La solvabilité reste à un niveau supérieur à la fourchette cible du groupe (155%-175%). Coface proposera un dividende de 1,25 euro au titre de 2025.

Même si Coface reste bien géré, Oddo BHF estime que l'environnement économique actuel reste peu porteur pour le groupe (il table sur un RN quasi-stable cette année) et que le titre manque de catalyseurs à court terme. De quoi rester 'neutre' en visant 17 euros.

CIC ('neutre') affirme que les résultats du 4e trimestre sont conformes aux trimestres précédents et confirment une détérioration du ratio sinistres/primes (ratio combiné). Le courtier constate " un manque de catalyseurs à court terme dans un marché de l'assurance-crédit qui connaît un ralentissement de la croissance et une hausse des risques ".