Carrefour qui a nettement progressé en fin de semaine dernière de 5,5% dans le sillage de l'annonce de ses comptes revient à 12,90 euros ce lundi (-0,5%), alors que le groupe a annoncé un Chiffre d'affaires en accélération au T2 à +4,4% en comparable (LFL) vs. +2,9% au T1 avec une nette amélioration en France (+2,1% LFL au T2 vs. -1,7% au T1), une accélération de la bonne dynamique en Espagne (+2,9% LFL au T2 vs. +1,4% au T1) et une croissance soutenue au Brésil (+4,4% LFL au T2 vs +5,4% au T1, sur un historique élevé au T2 2024 à +6% vs +1,3% au T1 2024). L'EBITDA est ressorti à 1.936 ME, en hausse de +1,1% (vs. 1.916 ME au S1 2024).

Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) est de 681 ME, incluant -80 ME liés à la consolidation et à l'intégration de Cora & Match et un fort effet de change négatif de -62 ME, (vs. 743 ME au S1 2024). En France, le ROC est en hausse de +20% à 344 ME hors Cora & Match, soit une marge opérationnelle en progression de +34 pbs à 1,9% (ROC publié à 264 ME). En Europe (hors France), le ROC de l'Espagne ressort en croissance (+9,4%). Le ROC de la région est stable à 80 ME (vs. 84 ME au S1 2024). Au Brésil, à noter la progression de +6,5% du ROC à change constant, tirée par Atacadão (ROC publié à 340 ME vs. 366 ME au S1 2024).

Le groupe a fait part d'un recul, comme anticipé, du cash-flow libre net à -2.091 ME au S1 2025 vs -1.704 ME au S1 2024, reflétant notamment la consolidation de Cora & Match au S1, ainsi que la baisse de la contribution du BFR sur des historiques élevés liés à la forte inflation au S1 2024, notamment en Argentine.

La direction a confirmé ses objectifs financiers pour l'exercice 2025 avec une légère progression de l'EBITDA, du Résultat Opérationnel Courant et du Cash-flow Libre Net. Parmi les derniers avis de brokers, Barclays surpondère le dossier en visant un cours de 15,75 euros, tandis que AlphaValue Baader Europe reste à l'achat avec un objectif de 16,80 euros. Enfin, Goldman Sachs est toujours 'neutre' avec un objectif ajusté malgré tout de 15 à 16 euros.