Au 1er semestre 2026, les loyers nets à périmètre constant ont progressé de +1,4% chez Carmila, surperformant l'indexation de 100 points de base (indexation à 0,4%). Les loyers nets s'élèvent à 203,8 millions d'euros (+0,2% à périmètre courant et +1,4% à périmètre constant).
La dynamique des équipes commerciales a atteint un sommet historique au 1er semestre 2026 avec 530 baux signés (33 ME de loyers annuels, +33% vs S1 25). La réversion demeure très favorable à +2,8%. Le taux d'occupation financier se maintient à un niveau élevé, supérieur à 96%.

L'efficacité opérationnelle porte l'amélioration de la marge. L'Ebitda ressort à 177,8 ME (+0,5% à périmètre courant et +1,9% à périmètre constant), surperformant la croissance des loyers nets. Cette performance, portée par une hausse de la marge d'Ebitda à 80,8% (+80 pb), démontre la capacité du modèle à générer des économies d'échelle, désormais soutenu par des outils d'intelligence artificielle.

Le résultat récurrent s'établit à 134,2 ME (+1,6%) et le résultat net récurrent par action ressort à 0,97euro (+3,5%), soutenu par une bonne gestion des charges financières et par les programmes de rachat d'actions.

Carmila continue de renforcer sa valeur intrinsèque, avec un ANR (EPRA NTA) par action en hausse de +3,3% à 26,75 euros par action.

Carmila dispose d'une visibilité optimale sur ses flux de trésorerie grâce à un coût de la dette maintenu à 3% pour 2026, et attendu à 3,15% pour 2027, combiné à un profil d'échéances de dette idéal.

Porté par la création de valeur au sein du portefeuille, le ratio LTV de Carmila recule de 40 points de base pour s'établir à 39,3%, tandis que le ratio dette nette/Ebitda se situe à 7,3x.

Perspectives

Porté par sa solide performance opérationnelle et par la contribution de l'acquisition de Dijon Grand Quetigny au second semestre, Carmila relève son objectif de résultat net récurrent par action à 1,87 euro.
La croissance du résultat net récurrent par action attendue à +3,3% en 2026.

Un Capital Markets Day se tiendra le 19 novembre 2026. Il permettra de présenter en détail aux investisseurs et aux analystes le portefeuille de Centres Commerciaux Leaders, et d'illustrer comment Carmila est positionnée pour créer de la valeur en transformant ses actifs et en déployant ses innovations à grande échelle.

La solidité du bilan de Carmila lui permet de saisir les opportunités de croissance, la génération de flux de trésorerie (cash-flow) restant le principe directeur du Groupe.

A date de publication, l'action Carmila est sur un cours de 16,64 euros.