BNP Paribas reperd 1% à 92,70 euros ce lundi, alors que parmi les derniers avis de brokers, UBS reste à l'achat sur le titre avec une cible ajustée de 111 à 113 euros. Le groupe a présenté dernièrement la stratégie de croissance de sa banque commerciale en Belgique et a relevé ses objectifs de rentabilité à 22% de RONE en 2028. La Banque Commerciale en Belgique (BCEB) est au coeur des priorités stratégiques de CPBS (pôle Commercial, Personal Banking & Services) et constitue un contributeur clé des banques commerciales de la zone euro (CPBE) au sein du Groupe BNP Paribas. BCEB poursuit une trajectoire stratégique lui permettant d'assurer une croissance rentable.

La banque consolidera ainsi ses trois franchises clients de premier plan en enrichissant son offre et en renforçant la proximité avec ses clients, tout en simplifiant son modèle opérationnel et en accélérant sa transformation digitale. En particulier, le déploiement de l'IA sera accéléré. A titre d'exemple, la fréquence des échanges avec les clients sera renforcée avec notamment un objectif d'interactions via assistant virtuel de près de 7 millions en 2028 contre 1 million en 2025 (soit un TCAM supérieur à 90% sur 2025-2028).

Fondamentaux solide

La trajectoire de BCEB repose sur des fondamentaux solides, combinant une dynamique commerciale robuste et une exécution disciplinée sur 2025-2028, indique BNP Paribas, évoquant côté revenus un TCAM 2025-2028 de +9% principalement porté par le produit net d'intérêt, côté crédits et dépôts un TCAM 2025-2028 d'environ +2% avec une structure des dépôts stable, mais aussi un coefficient d'exploitation en amélioration d'environ 10 points à près de 59% d'ici 2028, générant en moyenne plus de +5% d'effet de ciseaux positifs par an, un coût du risque d'environ 10 points de base des encours de crédits à la clientèle en moyenne par an soutenu par un portefeuille à faible risque et un RWA au TCAM 2025-2028 inférieur à 1% limité à la moitié de la croissance des crédits.

La récente remontée des taux longs est marginalement positive pour les banques commerciales de la zone euro du groupe (CPBE). La trajectoire de croissance des revenus repose sur les hypothèses d'un taux BCE à 2,5% puis un retour à 2% à partir de fin 2027, ainsi que d'un taux long à 2,8% puis un retour à 2,6 % ; et une structure des dépôts stabilisée. Sur cette base, BNP Paribas relève les objectifs de rentabilité de BCEB, avec un RONE avant impôt désormais attendu à 22% en 2028 (contre 20% précédemment) et 25% en 2030 (contre 23% précédemment), à comparer à 13,6% en 2025. La contribution de BCEB à la trajectoire de RoTE du Groupe a été relevée à environ +0,5 % d'ici 2028 (contre environ +0,3% précédemment), renforçant la trajectoire de RoTE du Groupe attendu au-dessus de 13% en 2028.