Morgan Stanley joue la carte prudence dans le secteur aérien européen. La banque réduit ses objectifs de cours sur plusieurs compagnies et dégrade la Lufthansa à "pondération en ligne" en raison du risque de hausse durable des coûts du carburant lié au conflit au Moyen-Orient.

Elle explique qu'alors que les tensions persistent sur l'approvisionnement en pétrole brut, le déséquilibre est plus marqué pour les produits raffinés, les déficits de kérosène étant structurellement plus difficiles et plus longs à résorber. Même en cas d'apaisement dans les semaines à venir, les contraintes matérielles liées aux capacités de raffinage, à la logistique et aux stocks risquent de retarder toute normalisation significative et d'entraîner une hausse durable des prix.

IAG et Ryanair semblent les mieux positionnées, grâce à des bilans plus solides, des couvertures plus avantageuses et des coûts de production élevés. De manière générale, les compagnies nationales sont considérées comme structurellement mieux placées que les low-cost pour répercuter les variations de prix et absorber l'inflation des coûts, mais la couverture carburant de Lufthansa est moins attractive que celle de ses concurrents.

Concernant Air France KLM, le courtier abaisse sa cible de 11,7 à 9,6 euros et reste à 'pondération en ligne'.