(AOF) - Argan a enregistré des revenus locatifs de 105,8 millions d’euros au premier semestre, en hausse de 8 %. Cette croissance reflète " pour l’essentiel de l’effet année pleine des 8 livraisons de 2024, intervenues principalement au deuxième semestre, ainsi que de la révision des loyers (+ 3,45%) au 1er janvier 2025 ", précise la foncière spécialisée dans les plateformes logistiques. La société auto-financera ses développements 2025-2026 par la génération de trésorerie liée à son activité et par un programme d'arbitrages sélectifs. 200 millions d'euros d'investissements sont visés pour 2025-2026.

Le montant de cash net ciblé dans le cadre des arbitrages pour 2025-2026 est, dorénavant, de 135 millions d'euros, contre 180 millions d'euros précédemment, avec la cession d'un portefeuille prévue d'ici la fin 2025.

Fort de sa performance au premier semestre, Argan a confirmé l'objectif d'une progression de 6% de ses revenus locatifs en 2025, à 210 millions d'euros, prenant en compte l'impact négatif des cessions devant avoir lieu au cours du deuxième semestre 2025. La société table par ailleurs sur un ratio LTV inférieur à 40% et un ratio de dette nette sur Ebitda d'environ 8 d'ici la fin de cette année.




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Points clés



- Première foncière française de développement et location de plateformes logistiques avec une part de marché de 7 %, créée en 2000 ;

- Patrimoine de 100 plateformes, valorisé 3,91Mds€ ;

- Revenus locatifs de 198 M€, réparti entre les chargeurs pour 77%, les logisticiens multi-clients pour 18 % et les logisticiens mono-clients pour 5 % ;

- Ambition d’une totale maîtrise de la chaîne de valeur : réserve foncière de qualité, rôle de développeur-investisseur pour des prix de revient constructeur, offre de plateformes logistiques louées sur longue durée (+ 10 ans) à des locataires de qualité, avec des coûts de fonctionnement à moins de 8 % des revenus locatifs ;

- Capital détenu à 40 % par la famille fondatrice Le Lan et à 16,6 % par Prédica, Jean-Claude Le Lan présidant le conseil de surveillance de 8 membres et Ronan Le Lan le directoire de 4 membres.

 


Enjeux



- Agilité du modèle d’affaires focalisée sur :
      -  le maillage du territoire français (100 plateformes) favorisant la croissance des revenus et le maillage du territoire français (100 plateformes),
      - l’accélération du désendettement via le caractère hypothécaire de la dette (100 M€ d’amortissement annuel) et les cessions ciblées d’actifs de 180 M€ en 2025-2026,
      - la hausse des investissements, de 220 M€ en 2025-2026, entièrement financés par la gestion de trésorerie et les cessions d’actifs,
- Stratégie environnementale 2030 :
      - neutralité carbone pour le chauffage et l’éclairage et réduction de 50 % des émissions de CO2 liées à l’utilisation des entrepôts,
       - après cessions des anciens entrepôts  montée en puissance des entrepôts « AutOnom » neutres en carbone et plébiscités par les clients,
      - implantation d’une stratégie biodiversité ;
- Historique de progression régulière du patrimoine, des revenus et récurrence du résultat net à hauteur de 75 % des loyers ;
-  Bilan en voie d’assainissement : pour une dette nette de 1,7 Md€ au coût moyen de 2,25 %, repli du ratio LTV à 43,1 % et du levier de dette à 9,2.





Défis



-  Evolution de l’actif net par action, de 85,5 €, à comparer au cours de Bourse, et maintien du taux d’occupation des entrepôts (100 %) ;
- Réalisation de l’objectif de rendement moyen de 6 % pour les projets lancés en 2025-26 ;
- Sensibilité des revenus à Carrefour (+ 1/4 des revenus locatifs), suivi de FM Logistic et Casino (autour de 7 % chacun), la distribution alimentaire pesant 41 % des loyers, devant la logistique & transport (21 %) et l’équipement de la personne (11 %) ;
- Objectifs 2025, confirmés après la progression de 10 % des revenus au 1er trimestre : hausse de 6 % des revenus locatifs à 210 M€ et de 11 % pour le résultat net récurrent et désendettement signifié par un ratio LTV inférieur à 40 % et un levier de dette de 8 % ;
- Plan 2025-2030 : croissance annuelle moyenne de  6 à 7 % des revenus locatifs et poursuite du désendettement avec un ratio LTV de 39 % ;
- Dividende 2025 de 3,45 €, en hausse de 5 %.

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