La valeur du jour à Paris - ARGAN réalise une acquisition majeure

(AOF) - Argan gagne 3,30% à 62,60 euros à la faveur d’une double actualité : de bons résultats semestriels et le rachat de la foncière logistique créée par Carrefour, Cargo Property Assets pour 898 mi...


(AOF) - Argan gagne 3,30% à 62,60 euros à la faveur d’une double actualité : de bons résultats semestriels et le rachat de la foncière logistique créée par Carrefour, Cargo Property Assets pour 898 millions d’euros. La foncière va ainsi changer de dimension, Cargo possède 22 plateformes logistiques premium en France représentant une surface d’environ 1,1 million de mètres carrés. Argan voit ainsi son patrimoine augmenté de plus de 60% en termes de surface, à 2,84 millions de mètres carrés.

Ces plateformes détiennent un patrimoine combiné de 2,6 milliards d'euros et dégagent des revenus locatifs d'environ 140 millions d'euros.

Invest Securities juge que cette opération a été réalisée sur un niveau de prix élevé mais cohérent avec le marché de l'investissement actuel.

Les plateformes sont loués à Carrefour sur la base de baux d'une durée moyenne résiduelle ferme d'environ 6 ans.

L'acquisition sera rémunérée par Argan en numéraire à hauteur de 619 millions d'euros et par l'émission de 5,59 millions d'actions nouvelles Argan au prix d'émission unitaire de 50 euros en faveur de certains associés de la SCI Cargo, à savoir Crédit Agricole Assurances via sa filiale assurance vie, Carrefour et Primonial Capimmo, dans le cadre d'un apport en nature.

Argan a d'ores et déjà sécurisé le financement de la quote-part du prix d'acquisition devant être payé en numéraire à l'aide d'un crédit-relais bancaire d'un montant de 645 millions d'euros. Il envisage de refinancer ce crédit via notamment des financements hypothécaires long terme.

Une fois l'opération déjà réalisée, ce qui est prévue d'ici la fin de l'année 2019, le ratio d'endettement (LTV) de la société devrait rester inférieur à 60%. Argan a pour objectif de ramener ce ratio sous 55% d'ici fin 2020 via notamment des arbitrages sélectifs d'actifs, tout en poursuivant la mise en oeuvre de son pipeline de développement.

Au premier semestre 2019, le résultat net récurrent d'Argan a progressé de 6%, à 31,9 millions d'euros, représentant désormais 71% des revenus locatifs contre 69% l'exercice précédent. Cette tendance devrait encore se poursuivre au cours du second semestre et des exercices suivants. Cette hausse significative provient du résultat net (+2 euros), de la variation de valeur du patrimoine (+7,7 euros), du paiement du dividende en numéraire (-0,6 euro) et en actions (-0,6 euro) et de la variation de valeur des instruments de couverture (-0,3 euro).




AOF - EN SAVOIR PLUS

Immobilier

Sur un secteur de l'immobilier tertiaire qui se porte bien, Covivio (ex-Foncière de Régions), Foncière Inea, Gecina, Icade, Société Foncière Lyonnaise, et Unibail-Rodamco-Westfieldd ont présenté de bons résultats sur l'année 2018. Toutefois ces foncières doivent affronter un ensemble de défis. Face au risque d'obsolescence, certains actifs nécessitent des investissements, et des foncières comme Gecina et Icade, ont procédé à des arbitrages. Ces importantes cessions vont réduire leurs revenus locatifs et Gecina a déjà prévu un ralentissement de sa performance en 2019. Autre challenge : le fléchissement de la promotion immobilière. Après trois années de forte hausse, le marché résidentiel ralentit. Et la situation ne devrait pas s'améliorer cette année car, en prévision des élections municipales de 2020, les maires délivrent moins de permis de construire.

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