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(AOF) - Veolia a été sélectionnée, à travers sa filiale Veolia Water North America Operating Services L.L.C, par Antero Resources pour prendre en charge les opérations de collecte, conditionnement, tr...


(AOF) - Veolia a été sélectionnée, à travers sa filiale Veolia Water North America Operating Services L.L.C, par Antero Resources pour prendre en charge les opérations de collecte, conditionnement, transport et traitement des boues issues du traitement et du recyclage de l'eau de son site de Clearwater, situé près de Pennsboro en Virginie-Occidentale (Etats-Unis). Dans le cadre de ce contrat pouvant durer 10 ans, d'une valeur cumulée de 70 millions de dollars, Veolia mettra en oeuvre son savoir-faire pour traiter les boues générées par l'activité de traitement et recyclage de l'eau sur le site.

Cette mission inclut la collecte et le traitement des TENORM – déchets dont la radioactivité naturelle a été renforcée par les procédés de production industriels - une activité qui témoigne de la capacité de Veolia à résoudre les problèmes de pollutions les plus complexes.




AOF - EN SAVOIR PLUS



Les points forts de la valeur

- Leader mondial des services à l’environnement -eau pour 44 % du chiffre d’affaires, propreté pour 35 % et services énergétiques pour 21 % ;
- Développement mondial du modèle de gestion déléguée, moins coûteux pour les clients que celui de la régie ;
- Présence forte à l’international : 22 % des revenus en France, 40 % dans le reste de l’Europe, 24 % dans le reste du monde et le reste dans le « Global business », qui regroupe les activités menées pour les grandes entreprises ;
- Métiers (et contrats) de long terme assurant une récurrence du chiffre d’affaires, avec un pipeline de projets à 46 % dans les marchés municipaux et 54 % dans les marchés industriels ;
- Stratégie opérationnelle, fondée sur l’obtention de grands contrats :
- réorganisation en réunissant les activités sous la seule marque Veolia dans chaque pays et en mutualisant les fonctions support ;
- croissance fondée sur 4 piliers : ciblage des problématiques environnementales majeures, renforcement sur les marchés en croissance, pénétration des clients industriels et évolution des modèles économiques ;
- financement de projets sous la forme « asset co/op co », limitant à 10 % pour Veolia la part des capitaux engagés et ne déséquilibrant donc pas le bilan ;
- Situation financière renforcée à fin 2016 par les cessions de la SNCM (transport maritime vers la Corse) et de Transdev (transporteur public) ;
- Visibilité du service du dividende, au moins égal à 0,70 € par action pour 2016, suivi d’une hausse de 10 % environ jusqu’en 2018.



Les points faibles de la valeur

- Cyclicité d'une partie des activités mise en évidence par la crise (baisse des tarifs en Allemagne, renégociation des contrats en France, fin du contrat d’Indianapolis…) ;
- Renégociation à la baisse des contrats en France ;
- Fortes disparités de rentabilité entre les branches, l’eau étant la mieux margée (3/4 du résultat opérationnel, devant la propreté (1/4), comme entre les zones géographiques, le reste du monde étant la zone la plus profitable, devant l’Europe hors France ;
- Déception des investisseurs après le report des objectifs financiers 2018.



Comment suivre la valeur

- Valeur de restructuration ;
- Réalisation du plan stratégique 2016-2018, fondé sur la croissance interne (2 à 3 % de hausse annuelle des facturations), sur la montée en puissance des clients industriels dans le chiffre d’affaires (50 % visés) et sur l’efficacité opérationnelle, avec des réductions de coûts de 800 M€ et un report à 2019 de l’objectif d’un résultat opérationnel entre 3,3 et 3,5 Mds€ ;
- Evolution des relations avec le futur grand Paris ;
- Poursuite de la diversification dans le démantèlement des centrales nucléaires et le traitement des déchets radioactifs ;
- Spéculations sur une reprise des actifs d’EDF en Pologne ;
- Atteinte des objectifs 2017 : croissance organique du chiffre d’affaires de 3 % et « stabilité ou croissance modérée » du bénéfice opérationnel ;
- Capital ouvert mais valeur non « opéable », même si la Caisse des Dépôts, premier actionnaire avec 8,6 % du capital, entend diminuer sa position, la plus importante devant Groupe industriel Marcel Dassault (4,8 %).

Services aux collectivités

Sous l'effet des fusions et acquisitions, le secteur mondial des utilities est en pleine reconfiguration. Selon une étude d'AT Kearney, 1040 opérations de ce type ont été annoncées dans le monde en 2016, pour un total de 329 milliards de dollars, montant record en valeur. AT Kearney estime que le marché bénéficie d'abord des cessions d'actifs opérées par les grands énergéticiens européens.
Comme le souligne le cabinet de conseil et d'audit PwC, l'année 2016 a été un exercice record en matière de fusions-acquisitions dans l'énergie : près de 300 milliards de dollars, en hausse de 47% par rapport à 2015. Et effectivement l'Europe a joué un rôle essentiel dans cette accélération car les transactions sur ce continent ont bondi de 25%, à 49 milliards de dollars. En France, 45 opérations de fusions-acquisitions ont été recensées en 2016, pour une valeur totale de 5,4 milliards de dollars. La prise de participation minoritaire de CNP Assurances et de la Caisse des dépôts (CDC) dans Réseau de transport d'électricité (RTE), la filiale d'EDF, pour 4,6 milliards de dollars, a surpassé toutes les autres.


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